SEC, şifreleme ile ilgili menkul kıymet kayıt kılavuzunu yayımladı

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) mali departmanı, federal menkul kıymetler yasalarının şifreleme ile ilgili menkul kıymetlerin kayıt ve ihraç süreçlerine nasıl uygulanacağını açıklayan yeni bir çalışan görüşü belgesi yayınladı.

Bu belge, işletmelerin iş operasyonlarını, token tasarımını, yönetim yapısını, teknik spesifikasyonları ve finansal raporları nasıl sergilemesi gerektiği dahil olmak üzere birçok alanı kapsamaktadır. Bu belge yeni düzenlemeler getirmemiş olsa da, SEC çalışanlarının işletmelerin başvuruda bulunma belgelerini hazırlarken beklentilerini yansıtmaktadır ve ayrıca SEC'in yeni liderliğinin şifreleme düzenlemesine daha açık bir yaklaşım benimsediğini göstermektedir.

Kayıt olanlar için net rehberlik sağlamak

Bu kılavuz, 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası ve 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası kapsamında sunulan başvuru belgelerine yönelik olup, token ihraç eden veya blok zinciri altyapısı üzerine platform inşa eden varlıkların yardımına yöneliktir. Bu başvuru belgeleri, halka arz için S-1 formu, şirket raporları için 10 formu, yabancı ihraççılar için 20-F formu ve Regulation A muafiyeti için 1-A formu gibi çeşitli kayıt formlarını içerebilir.

Şirketlerin gelir stratejilerini, proje kilometre taşlarını ve ilgili dijital varlıkların arkasındaki teknik çerçeveyi net bir şekilde özetlemeleri gerekmektedir. Eğer şifreleme varlıklarının işte belirli bir işlevi varsa, örneğin ticareti desteklemek, yönetişim sağlamak veya hizmetlere erişim sağlamak gibi, bu bilgilerin anlaşılır bir dille tanımlanması zorunludur. SEC ayrıca bu tanımların beyaz belgeler ve geliştirici belgeleri gibi tanıtım materyalleriyle tutarlı olmasını talep etmektedir.

Geliştirilmekte olan projeler için işletmeler, ana kilometre taşlarını, beklenen zaman çizelgesini, finansman kaynaklarını ve token veya ağın lansmandan sonra oynayacağı rolü özetlemelidir. Bu, konsensüs mekanizması, işlem ücretleri ve ağın açık kaynak veya özel yazılım kullanıp kullanmadığına dair bir açıklamayı içerir.

Açıklama Gereksinimleri

SEC, yatırım risklerinin açıklanmasına yönelik belirli beklentileri sıraladı, bunlar arasında token dalgalanması, likidite kısıtlamaları, hukukî sınıflandırmalar ve güvenlik açıkları bulunmaktadır. Eğer bir işletmenin iş modeli üçüncü taraf blok zincirine veya diğer dış ağlara bağımlıysa, bu bağımlılıkların tanımlanması gerekmektedir. Piyasa yapıcılar veya saklayıcılarla yapılan herhangi bir düzenleme için de benzer şekilde açıklama yapılması gerekmektedir.

Yayıncı, tokenin oy hakkı, kar paylaşım mekanizması veya geri alma prosedürü olup olmadığını ve bu hakların nasıl iletileceği veya değiştirileceğini açıklamak zorundadır. Belgede ayrıca tokenin nasıl yaratıldığı, arzın sabit olup olmadığı ve herhangi bir bekleme süresi veya kilitleme süresinin uygulanıp uygulanmadığı hakkında ayrıntılı bilgi verilmesi gerekmektedir.

Eğer akıllı sözleşme token davranışını kontrol ediyorsa, kodun bir ek olarak sunulması zorunludur ve yapılan herhangi bir güncelleme gelecekteki revizyonlarda yansıtılmalıdır. Ayrıca, işletmeler token mülkiyetinin nasıl izleneceğini, varlık transferi için gerekli araçları ve bu transferlerle ilgili herhangi bir ücreti tanımlamalıdır.

Şirketler ayrıca, karar alma süreçlerinde merkezi bir rol oynayabilecek ancak resmi bir unvan taşımayan bireyler veya varlıklar da dahil olmak üzere, yönetim ve anahtar kişilerle ilgili bilgileri açıklamak zorundadır. Güvenler veya borsa yatırım ürünleri için açıklama, kurucular ve onların yöneticileri ile ilgili bilgileri içermelidir.

Finansal açıklamalar belirlenen muhasebe standartlarına uymalıdır, SEC yeni raporlama durumlarıyla karşılaşan şirketlerin baş muhasebeci ofisleriyle danışmalarını teşvik etmektedir.

Bu personel kılavuzu yasal bağlayıcılığı olmasa da, şifreleme ile ilgili varlıkların kayıt olma sürecinde önemli bir referans sağlamaktadır. Bu, SEC'in şifreleme pazarına olan ilgisinin artan bir şekilde yükseldiğini yansıtmaktadır, çünkü giderek daha fazla işletme halka açık pazarda faaliyet göstermeyi ve blok zincirine dayalı ürünler aracılığıyla fon toplamayı arzulamaktadır.