BTC (Re)staking ve BTC teminatlı varlık piyasasındaki rekabetin artması

Son günlerde, Babylon ana ağının birinci aşamasının başlatılması, Pendle'ın BTC LST'yi piyasaya sürmesi ve çeşitli paketlenmiş BTC varlıklarının ardı ardına tanıtılmasıyla birlikte, piyasanın BTCFi'ye olan ilgisi yeniden arttı. Bu makale, BTC (re) staking ve BTC'ye dayalı varlık alanındaki en son gelişmeleri inceleyecektir.

BTC (Re)staking piyasa dinamikleri

Şu anda, BTC LST arasındaki rekabet giderek artıyor, taraflar BTC ve onun paketlenmiş varlıklarının staking gelirleri için giriş noktalarını ele geçirmeye çalışıyor. Geçtiğimiz ay içinde, Lombard Finance hızlı bir büyüme göstererek 5.9k BTC depozito ile mevcut en yüksek TVL'ye ulaştı ve uzun süredir lider konumda olan Solv Protocol'ü geride bıraktı.

Lombard, en üst düzey yeniden ipotek protokolü symbiotic.fi ile stratejik bir iş birliği yaparak, katılımcılarına ETH ekosisteminden daha zengin yeniden ipotek getirileri ve DeFi katılım fırsatları sunarak mevcut aşamada rekabet avantajı elde etti.

BTC LST alanında, ekosistem stratejisi mevcut rekabet ortamının kritik bir etki faktörü haline gelmiştir. ETH LRT'nin ETH ve ETH L2'nin olgun DeFi ekosisteminden doğrudan yararlanmasının aksine, BTC LST şu anda daha karmaşık düşünme unsurlarıyla karşı karşıyadır; bunlar arasında alt DeFi uygulama senaryoları, BTC L2'nin gelişim aşaması, çeşitli zincirlerdeki BTC destekli varlık kombinasyonları ve yeniden stake etme platformlarıyla entegrasyon gibi unsurlar bulunmaktadır.

Lombard Finance şu anda stratejik olarak ETH ekosisteminin gelişimine odaklanmaktadır. Symbiotic.fi ve Karak Network ile işbirliği yaparak, Lombard, staker'lara Babylon dışında zengin dış ödüller sunmaktadır. Aynı zamanda $LBTC, ETH üzerinde yeniden staking protokollerinin desteğini alarak ilk BTC LST olarak öne çıkmaktadır. LST faydaları açısından, Lombard, $LBTC'nin ETH üzerindeki kaldıraçlı oyunlarını aktif bir şekilde teşvik etmektedir; önemli iş ortakları arasında Pendle, Gearbox Protocol ve Zerolend bulunmaktadır. $LBTC'nin Ether.Fi tarafından kabulü ile birlikte, $LBTC gelecekte $eBTC ile ilgili tüm aşağı akış uygulamalarından faydalanacak ve bu da rekabet avantajını artıracaktır.

Lombard'ın odak stratejisinden farklı olarak, Solv Protocol ve Bedrock DeFi aktif bir şekilde çok zincirli genişlemeye devam ediyor, ekosistem geliştirmeleri üst akış mevduatlarının kabulünü ve alt akış uygulamalarının inşasını kapsıyor. Şu anda, SolvBTC.BBN ve uniBTC'nin ana likiditesi BNB ve ETH zincirlerinde yoğunlaşmışken, diğer L2'lere BTC likiditesi de sağlanıyor. Solv'in dikkat çekici bir stratejisi, kullanıcıların SolvBTC yatırmasını ve bunun SolvBTC.BBN'e dönüştürülerek Babylon'a katılmasını gerektirmesidir; bu durum, SolvBTC'ye olan piyasa talebini artıracak ve Solv'i Merkeziyetsiz Bitcoin Rezervi'nin temel iş alanı olarak pekiştirecektir.

Binance Labs tarafından desteklenen Lorenzo Protocol ve pStake Finance, başlangıç aşamasında BNB Chain'in inşasına odaklanacaklar. Artık $BTCB yatırımlarını kabul ediyorlar ve BNB Chain üzerinde sırasıyla LST - $stBTC ve $yBTC basmışlardır. Lorenzo'nun benzersizliği, BTCFi tabanlı bir getiri piyasası oluşturmasıdır; bu, Pendle modeline benzer bir yapı ile likit ana para token'ı (LPT) ve getiri biriken token'ı (YAT) ayırarak BTC yeniden stake etme geliri temelli oyun mekaniklerini daha esnek hale getiriyor.

Başka bir açıdan bakıldığında, her bir BTC LST'nin farklı ekosistem stratejileri - yukarı akış BTC türevlerinin kabulü ve LST'nin mint edilmesi - BTC'nin çeşitli ekosistemlerdeki teminat varlıklarının likiditesini ve DeFi benimseme durumunu etkileyecektir. BTC LST pazarının sürekli genişlemesiyle bu eğilim daha da belirginleşecek ve farklı zincirler arasında TVL savunma savaşlarını tetikleyecektir.

Pendle BTCFi'ye Giriş Yapıyor

Son zamanlarda, Pendle dört tür BTC LST'yi puan pazarına entegre etti; bunlar $LBTC, $eBTC, $uniBTC ve $SolvBTC.BBN. Bunlar arasında, $LBTC'nin gerçek benimseme durumu, LBTC (Corn) havuzundaki yüzeysel değerlerden daha yüksektir. $eBTC'nin %37'sinin $LBTC tarafından desteklenmesi nedeniyle, Pendle'ın $eBTC entegrasyonu, Lombard'ın dolaylı olarak fayda sağlamasına yol açacak ve bu da $LBTC sahiplerine daha fazla optimize edilmiş kazanç stratejisi fırsatı sunacaktır.

$eBTC haricinde, diğer üç LST, başka bir önemli katılımcı olan Corn ile işbirliği içinde bağlıdır. Corn, veTokenomics ve Hybrid Tokenized Bitcoin adlı iki benzersiz tasarıma sahip olan yeni bir ETH L2’dir. Corn’un gaz tokenı $BTCN, karma bir yöntemle basılacak ve mevcut işbirliği, gelecekte güven temelli BTC LST'nin $BTCN basımında kullanılma olasılığını göstermektedir.

Gelecekteki entegrasyon yolu şunlar olabilir: Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi. Bu yapı, BTCFi sistemine bir katman daha ekleyerek, kullanıcıların daha fazla protokolde çoklu kazanç elde etmelerini sağlarken, aynı zamanda yeni sistemik riskler de getirmekte ve her bir protokolün puan sisteminin aşırı madencilik nedeniyle nihai getirilerin beklentilerin çok altında kalma olasılığını da beraberinde getirmektedir.

Kredi puanı kaldıraç, ETH LRT, BTC LST gibi gelir getiren varlık stratejilerinin ana sahnelerinden biridir. Öncü olarak, Pendle'ın BTC LST entegrasyonu, DeFi ekosisteminin daha geniş uygulama eğilimlerini büyük ölçüde yönlendirecektir. Şu anda, Gearbox Protocol, kredi puanı pazarında $LBTC'yi tanıtmıştır ve Pichi Finance, yakın gelecekte BTC LST'yi entegre edeceğini de ima etmiştir.

SatLayer, BTC Yeniden Stake Pazarına Katılıyor

SatLayer, BTC yeniden staking alanına girerek Pell Network'ün yeni bir rakibi haline geldi. Her ikisi de BTC LST'nin yeniden staking'ini kabul ediyor ve bunu diğer protokollere güvenlik sağlamak için kullanıyor, EigenLayer uygulamasına benzer şekilde. BTC yeniden staking alanının öncüsü olarak Pell, 2.7 milyar dolarlık bir TVL biriktirdi ve 13 ağ boyunca tüm ana BTC türevlerini neredeyse entegre etti. Öte yandan, SatLayer, geçen ay Hack VC ve Castle Island VC'nin önderlik ettiği finansman duyurusunu yaptıktan sonra hızla pazar genişlemesine gidiyor.

SatLayer şu anda Ethereum üzerinde konuşlandırılmıştır ve WBTC, FBTC, pumpBTC, SolvBTC.BBN, uniBTC ve LBTC gibi çeşitli BTC LST'leri almaktadır ve daha fazla entegrasyon beklenmektedir. Homojenleştirilen yeniden staking platformlarının artmasıyla birlikte, BTC ve onun varyant varlıkları için likidite rekabeti giderek daha da yoğunlaşacaktır. Bu, katılımcılara ek bir katmanlı gelir fırsatı sunsa da, aynı zamanda yeniden staking alanında arz tarafında altyapı fazlası belirtilerini de göstermektedir.

BTC Kaplama Token Pazar Dinamikleri

Justin Sun'un WBTC'nin saklanmasıyla ilgili tartışmalara katılmasının ardından, BTC'yi paketleme pazarındaki rekabet daha da artmıştır. Şu anda ana rekabetçi alternatif varlıklar arasında Binance'in $BTCB ( arzı 65.3k), Merlin Layer2'nin $mBTC ( arzı 22.3k), The T Network'ün $tBTC ( arzı 3.6k), Mantle'ın $FBTC ( arzı 3k) ve daha önce bahsedilen çeşitli BTC LST varlıkları bulunmaktadır.

Coinbase, cbBTC'yi piyasaya sürdü.

Coinbase, geçen hafta yönettiği destekli paketli varlık $cbBTC'yi tanıttı ve mevcut arzı 2.7k'ya ulaştı. $cbBTC, Base ve Ethereum ağında dağıtıldı ve 0xfluid gibi birçok ana akım DeFi protokolü tarafından destekleniyor ve gelecekte daha fazla zincire genişletilmesi planlanıyor. Ayrıca, BTC LST PumpBTC ve Solv Protocol, $cbBTC'nin piyasaya sürülmesinin ardından Base ile işbirliği yapacaklarını hızla belirttiler ve bu, $cbBTC'nin BTCFi alanındaki gelişim potansiyelini gösterdi.

WBTC'nin çok zincirli genişlemesi

Güvenlik konusunda endişeler olmasına rağmen, $WBTC hala paketlenmiş BTC pazarının %60'ından fazlasını elinde bulunduruyor. BitGo, $WBTC'yi Avalanche ve BNB zincirlerinde dağıtacağını ve LayerZero'nun çok zincirli genişletme standardı olan (OFT) aracılığıyla pazar konumunu güçlendirmeyi hedeflediğini duyurdu.

Ancak WBTC'nin benimsenme oranı hala devam eden bir düşüş içinde. Aave ve Sky Ecosystem gibi önde gelen DeFi protokollerinin WBTC'yi teminat olarak çıkarmaya başlamasıyla birlikte, bu eğilim daha fazla DeFi protokolünün WBTC'ye olan tutumunu etkileyecektir.

FBTC'nin aktif genişlemesi

Mantle, Antalpha ve Cobo tarafından ortaklaşa yönetilen $FBTC, Ethereum, Mantle ve BNB zincirinde dağıtılmıştır. "Sparkle Campaign" aracılığıyla, FBTC resmi olarak $FBTC'nin BTCFi alanında daha geniş bir benimsenmesini teşvik etmektedir. BTC (re)staking alanında, $FBTC Solv, BedRock, PumpBTC ve Pell tarafından benimsenmiş olup, erken benimseyenlere Sparks puan teşvikleri sağlamaktadır.

Şu anda, çeşitli paketlenmiş BTC varlıkları, başlıca DeFi protokollerine entegre edilmek ve geniş kullanıcılar tarafından kabul edilmek için aktif olarak çaba sarf ediyor ve bir sonraki $WBTC pazar konumunu elde etmek için rekabet ediyor. Mevcut paketlenmiş BTC varlıklarının yanı sıra, TON'un $tgBTC ve Stacks'in $sBTC gibi yeni katılımcılar da bu rekabete çok yakında katılacak.

Özet

BTCFi'nin mevcut büyüme trendinde, BTC (re) staking ve BTC'ye dayalı varlıklar, sürekli dikkat edilmesi gereken iki önemli alan. BTC (re) staking alanında, şu anda arz tarafında aşırı inşaat eğilimi gözlemleniyor, ancak talep tarafındaki pazar büyüklüğü belirsiz durumda. Mevcut erken rekabet ortamında, farklılaşmış ekosistem stratejileri ve benzersiz alt akış oyunları, her bir BTC LST rekabetinin önemli etki faktörleri haline geldi. Öte yandan, çeşitli BTC'ye dayalı varlıkların birbirine entegre olma eğilimi, yeni sistematik riskleri de beraberinde getirirken, çeşitli protokollerin aşırı madencilik nedeniyle nihai getirilerin oldukça düşük olma olasılığı da bulunmaktadır.

Her bir BTC teminatlı varlık için güven hala kilit bir sorun. Borsa, L2 ve BTC LST tarafları, kendi BTC teminatlı varlıklarını geliştirmek için farklı çözümlerle aktif olarak çalışıyor ve bu varlıkların ana akım DeFi protokolleri ve geniş kullanıcılar tarafından kabul edilmesini sağlamak için WBTC'nin kaybolan pazarını hızlı bir şekilde ele geçirmeye çalışıyor.