PoL v2: Berachain'in Değer Döngüsünde Yeni Bir Atılım

Likidite Teşviklerinden Değer Döngüsüne

Açık zincir endüstrisinde uzun süredir "ana ağ varlık sıkıntısı" bulunmaktadır; bu, ana tokenlerin temel işlevleri yerine getirmesine rağmen ekosistem büyüme değerini doğrudan yakalamakta zorlandığı anlamına gelir. Berachain'in sunduğu PoL (Likidite Kanıtı) mekanizması, zincir düzeyinde teşvik yeniden dağıtımı yoluyla bu sorunu çözmeyi amaçlamaktadır. v2 sürümündeki ana değişiklik, %33'lük DApp teşvikinin BGT stake edenlerden BERA stake edenlere aktarılmasıdır; bu görünüşte küçük ayarlama aslında ana ağ varlık değer modeli açısından önemli bir değişimi temsil etmektedir.

PoL v1.0, ekolojik TVL'nin büyümesini başarılı bir şekilde desteklemiş olsa da, gelir esas olarak BGT ve türevlerine akıyor. V2 sürümü, bir "çift kanal tahsisi" (%67 BGT/%33 BERA) oluşturarak, ana madeni para sahiplerinin ilk kez karmaşık işlemler olmadan protokol katmanı avantajları elde etmesine olanak tanır ve esasen gaz tokenlerini getiri varlıklarına dönüştürme yükseltmesini tamamlar.

Zarif Mekanizma Tasarımı

1. Enflasyona bağlı olmayan kazanç: v2, token arzını artırmamıştır, aksine mevcut teşvik akışını yeniden yapılandırmıştır, böylece BERA zincir düzeyinde nakit akışı elde etmektedir. Şu anda her hafta yaklaşık 5-12 bin ABD Doları teşvik doğrudan BERA staking havuzuna enjekte edilmekte ve sürekli alım baskısı oluşturmaktadır.

2. BGT ekosistem koruması: BGT stake edenlere %67 teşvik vererek projenin teşvik kaldıraç etkisini korumuş ve aynı zamanda yönetişim tokeni sahiplerinin likidite sıkışmasını önlemiştir.

3. Üçlü Pozitif Geri Bildirim Döngüsü:

   • BERA staking artırarak zincir güvenliğini artırır
   • Teminat oranının artması dolaşımdaki token miktarını azaltır
   • Dolaşım miktarının azalması, BERA biriminin kazanç etkisini artırır.

Pazar Yapısına Olası Etkiler

1. Bireysel Yatırımcı: Düşük Eşik Getiri Yakalama Normal kullanıcılar sadece BERA stake ederek doğrudan (yaklaşık %9-15 APY teşvik dağıtımı) ve dolaylı (yerel DEX protokolü gelir payı) olmak üzere iki çeşit kazanç elde edebilir, bu da katılım eşiğini büyük ölçüde düşürmektedir.

2. Geliştiriciler: Ana para ekonomisinde yeni bir oyun tarzı Proje ekipleri, BERA'nın gelir özelliklerini kullanarak otomatik geri alım, veToken modeli veya BERA'yı teminat olarak kullanan türev sözleşmeleri gibi yenilikçi mekanizmalar tasarlayabilir.

3. Yatırımcılar: Değerleme modelinin yeniden yapılandırılması BERA, zincir düzeyinde kazanç potansiyeli elde ettikten sonra, değerleme mantığını "nakit akışı indirgeme" yöntemine geçirebilir. Şu anda Berachain'in piyasa değeri/TVL oranı 0.31'dir ve bu, diğer yeni kamu zincirlerinin çok altında, potansiyel bir artış alanı bulunmaktadır.

Riskler ve Zorluklar

• Kısa vadeli spekülasyon riski: Bazı BGT stake edenler, teşviklerin azalması nedeniyle diğer ekosistemlere yönelebilir.
• Mekanizma karmaşıklığı: Sıradan kullanıcıların hâlâ PoL, BGT ve BERA'nın etkileşim ilişkisini anlaması gerekiyor.
• Düzenleyici belirsizlik: Teşvik mekanizmasının uyumluluğu henüz doğrulanmadı

Sektör Çıkarımları: L1 Rekabeti Değer Dağılımı Derin Sularına Girdi

Berachain'in keşfi, kamu blok zinciri rekabetinin odak noktasının performanstan değer dağılımı verimliliğine kaydığını ortaya koyuyor. Diğer kamu blok zincirleri kazancı farklı yollarla dağıtmaya çalışırken, PoL v2, ekosistem değerini ana para birimine entegre etmek için protokol katmanı tasarımı aracılığıyla daha doğrudan bir çözüm sunuyor.

Bu model sürekli olarak doğrulanabilirse, diğer L1'lerin taklit etmesine neden olabilir. Likidite madenciliği ödüllerinin azaldığı bir dönemde, "kamu zinciri için gerçek talep nasıl yaratılır" projenin hayatta kalmasını belirleyen anahtar haline geldi. Berachain'in verdiği cevap ise: Ana paranın ekosistemin en büyük kazananı olmasını sağlamak.