Tether'in stablecoin imparatorluğunun haritası genişliyor: Plasma ve Stable iki yönlü olarak

Tether, stabilcoin sektörünün devlerinden biri olarak, yalnızca devlet tahvilleri faizinden her yıl 13 milyar dolar kar elde edebiliyor ve dünyanın en karlı finansal teknoloji şirketlerinden biri. Ancak iş modeli değerlendirildiğinde, Tether, USDT'nin ihracı ve yönetimi konusunda büyük karlar elde etmesine rağmen, "blok zinciri ekonomisinin gelir paylaşımına" gerçekten katılmadığını fark etti.

Ethereum'da her gün alınan Gas ücretlerinin neredeyse 100.000 ABD Doları kadarını USDT katkıda bulunuyor ve bu, Ethereum'un toplam işlem ücretlerinin %6'sından fazlasını oluşturuyor. Tron ağı üzerinde ise, USDT'nin transfer miktarı ve Gas tüketimi, tüm halka açık zincirin %98'inden fazlasını kapsıyor, bu da Tron'un ticaretinin neredeyse tamamen USDT'ye bağlı olduğunu söyleyebiliriz.

Tron ağı şu anda günlük zincir üzerindeki gelirinin 2.1 milyon dolardan fazla olduğunu ve yıllık gelirinin 770 milyon dolara kadar çıktığını bildiriyor. Bunun büyük bir kısmı USDT'nin yüksek hacimli transfer işlem ücretlerinden geliyor. Tron ağı genelinde 24 saat içinde gerçekleşen zincir üzerindeki işlem sayısı 2.46 milyon, işlem başına ortalama ücret ise yaklaşık 0.85 dolardır.

Tether için bu, tipik bir "değer yakalama dengesizliği"dir. USDT'nin arzı ve markası büyük kullanıcı akışı ve istikrarlı talep getirmiştir, ancak zincir üzerindeki tüm işlem ücretleri ve ekosistem bonusları uzun vadede altyapı tarafından "vergilendirilmekte", Tether tarafından değil. Bu, Tether'in gelecekteki zincir üzerindeki ödeme ve uzlaşma ağındaki stratejik söylem gücünü zayıflatmakla kalmaz, aynı zamanda yeni tehditlerle karşılaştığında inisiyatifini kaybetmesine neden olur.

Bu durumu değiştirmek için Tether, kendi stabilcoin zincir ekosisteminin inşasına tam anlamıyla yatırım yaptı. Özel zincir modeli sayesinde, Tether sadece diğer kamu zincirlerine yönelen büyük işlem ücretleri ve ekosistem ödüllerini "kendi sistemine geri alabilmekle" kalmayacak, aynı zamanda B2B ödemeleri, uyumlu hesaplamalar, sanayi işbirlikleri gibi alanlarda kendi zincir üzerindeki kapalı döngüsünü de oluşturabilecektir.

Tether'in ilk adımı, 2024 yılının sonuna kadar Plasma adında yeni bir zinciri desteklemektir. Plasma, Bitcoin ana ağını nihai hesaplama katmanı olarak kullanarak UTXO'nun güvenliğini miras alır ve aynı zamanda yürütme katmanında doğrudan EVM ile uyumlu hale gelir. En önemlisi, zincir üzerindeki tüm işlemler doğrudan USDT ile gaz ücretini ödeyebilir ve USDT transferi tamamen ücretsizdir.

Plasma ayrıca "yerel gizlilik" ve "Bitcoin likiditesi" olmak üzere iki özellik ekledi. Kullanıcılar işlem adreslerini ve tutarlarını gizlemeyi seçebilir veya ihtiyaçlarına göre seçici olarak açıklamada bulunabilirler. Aynı zamanda, Plasma, izin gerektirmeyen köprü aracılığıyla yerel BTC'yi zincir üzerinde kesintisiz bir şekilde entegre etme taahhüdünde bulunmuş olup, Tether'ın derin dolar havuzuyla birlikte, aynı ortamda düşük kayma ile takas ve BTC teminatlı kredi verme işlemlerini gerçekleştirebilir.

Plasma, katmanlı bir ücretlendirme modeli benimsemiştir. Normal USDT transferleri ücretsizdir, ancak kötüye kullanımı önlemek için temel bir işlem sınırı ve teminat mekanizması belirlenmiştir. Çoklu sözleşme çağrıları, toplu tasfiyeler gibi karmaşık işlemler ise ücret ödenmesini gerektirir. Ağın geliri esas olarak bu yüksek seviye hizmetlerden ve varlıklar arası transfer ile saklama hizmetlerinin küçük ücretlerinden gelir.

Plasma'nın gelir kaynakları esas olarak şunları içerir: kurumsal "özel hat" hizmetleri, sözleşme ve toplu tasfiye gaz ücretleri, köprü ve saklama ücretleri ile yönetişim tokeni XPL'nin enflasyon gelirleri. Temkinli bir tahminle, Plasma'nın her yıl Tether'e yaklaşık 1 milyar dolar gelir sağlaması bekleniyor.

Plasma dışında, Tether ayrıca dünya çapındaki finansal kuruluşlar, kurumsal ödemeler, büyük hacimli netleştirme gibi senaryolar için tasarlanmış Stable adında bir L1 zinciri piyasaya sürdü. Stable, bu büyük, uyumlu ve düşük gecikmeli dolar akışları için "özel hızlı hat" sunarak saniye seviyesinde fon netleştirmeyi mümkün kılmaktadır.

Plasma ve Stable iki zincirin iş bölümü sayesinde, Tether tam bir zincir üstü ekosistem inşa ediyor. Plasma, zincir üstü kullanıcı deneyimini çözerken, küçük işlemleri büyük hacimlere topluyor; Stable ise kurumsal uyum ihtiyaçlarını karşılayarak büyük işlemleri sürdürülebilir yüksek kâra dönüştürüyor. Bu strateji, USDT'nin herhangi bir tek kamu zinciri veya ekosistem ile sınırlı kalmamasını ve gerçek bir "zincir egemenliği" sağlamasını amaçlıyor.

Ayrıca, Tether'in ABD'de yerel ödeme senaryolarına yönelik yeni bir stabilcoin tanıtmayı planladığı, muhtemelen ABD'nin büyük bankalarıyla iş birliği yapacağı belirtiliyor. Bu, Tether'in küresel stabilcoin pazarındaki etkisini daha da artıracaktır.