Древній Кит прокидається. Чи буде демпінг?

У п'ятницю 8 стародавніх адрес, які мовчали 14 років і в сумі володіли 80 000 монетами Біткойн, раптово активувалися, що викликало панічне падіння на ринку. За словами Коннора Грогана, керівника Coinbase, ці адреси, можливо, належать незалежному майнеру 2011 року, який тоді отримав у сумі 180 блоків винагороди за майнінг і на якийсь час володів 200 000 монетами Біткойн. Це п'ятий найбільший кит в історії Біткойн.

Найбільш тривожною для ринку є те, що його вартість володіння становить лише 1,76 долара/монета, а за поточною ціною 108 тисяч доларів, нереалізований дохід сягає 61 тисячі разів. Як тільки відбудеться продаж, це неодмінно викличе величезний шок на ринку. Враховуючи, що у 2024 році продаж 49 858 монет Біткойн урядом Німеччини вже спричинив ринкові коливання тривалістю кілька місяців (максимальне падіння склало 32%), якщо цей Кит вирішить продати, то його потенційний тиск на продаж у 80 000 монет може спричинити ще сильніший ринковий цунамі.

Дослідження даних Glassnode за 2020 рік показує, що Біткойн, який не переміщувався протягом десяти років, має лише 0,5% ймовірність знову потрапити в обіг на ринку, що призводить до того, що адреси, які тримають монету понад десять років (без будь-яких записів переказів), зазвичай вважаються назавжди втраченими. Отже, чому "сплячий" Біткойн раптово прокидається? Наразі на ринку широко поширені три основні версії:

1, Одна особа з китайським прізвищем Дун контролює 80 000 монет Біткойн, раніше була засуджена на 16,5 років позбавлення волі за незаконне залучення коштів для майнінгу, під час відбування покарання втратила права на розпорядження активами, цього року через спеціальні канали звільнилася достроково.

2. Давні майнери випадково знайшли жорсткий диск, на якому зберігалися приватні ключі.

3, Суперсила, яка підштовхнула до зростання Біткойна в цьому раунді, є узгодженим діючим партнером з певним Китом. Перед підвищенням вони вже накопичили велику кількість дешевих монет, і ця активація Біткойна має на меті перевірити реакцію ринку, зменшити чутливість ринку до великих змін і підготуватися до подальшого розподілу монет.

З огляду на поточну ситуацію, ймовірність третьої версії є найбільшою, і основні причини цьому такі: по-перше, цей кит "неочікувано" отримав 80 000 монет Біткойн, після чого лише переніс їх на нову адресу і більше не проводив жодних операцій, така модель поведінки відповідає звичайній безпековій практиці великих власників Біткойн; по-друге, після витоку інформації ціна на вторинному ринку Біткойн знизилася лише на 1,09%, розумні гроші не показали жодних ознак втечі. Ці два моменти свідчать про те, що наміри кита щодо короткострокового продажу не є очевидними, і суперсила не сприйняла раптову активацію давньої адреси як неконтрольований фактор.

4 липня президент США Дональд Трамп офіційно підписав свій просуваний «Закон про великі та красиві речі», що знаменує реалізацію масштабного плану зниження податків та державних витрат. Прийняття цього закону означає, що адміністрація Трампа повністю відмовилася від цілей фіскальної жорсткості, натомість відновивши та розширивши політику фіскальної експансії, яка діяла під час його першого терміну. Варто зазначити, що в порівнянні з 2,43 трлн доларів, що виникли внаслідок «Закону про зниження податків та зайнятість» під час першого терміну Трампа, новий «Закон про великі та красиві речі» очікується призведе до збільшення федерального дефіциту до 5 трлн доларів, що значно розширює масштаби.

Хоча законопроект «Великий красивий» в довгостроковій перспективі може підштовхнути борг США до краю прірви, у короткостроковій перспективі законопроект «Великий красивий» буде постійно знижувати податки на прибуток фізичних осіб і податки на спадщину згідно з «Законом про зниження податків і робочі місця», підвищуючи стандартний вирахування для одиноких платників податків на 1000 доларів, для подружніх пар на 2000 доларів ( до 2028 року ) і звільняючи від оподаткування чайові, наднормові години та частину відсотків за автокредитами тощо. Ці заходи можуть у короткостроковій перспективі збільшити доходи населення, стимулювати споживання, підняти фондовий ринок, ефект порівнянний з безпосередньою роздачею готівки.

Окрім фінансового розширення, коригування коефіцієнту додаткового важеля банківської системи (SLR) може стати ще одним потенційно вагомим позитивом. 25 червня 2025 року Федеральна резервна система опублікує проект документа щодо запропонованих змін до правил SLR, розглядаючи можливість зниження вимог до великих банків (eSLR) з 5% до 3.5%, а також можливе виключення низькоризикових активів, таких як державні облігації США та депозити центрального банку, з розрахунку коефіцієнту важеля.

Згідно з прогнозом міністра фінансів Бейсента, коригування SLR буде завершено влітку (червень-серпень), що, як очікується, звільнить близько 2 трильйонів доларів простору на балансах великих банків США та знизить дохідність довгострокових державних облігацій США на 30-50 базисних пунктів.

Наразі макрополітика США чітко визначена: новий борг, створений Законом про великі та красиві речі, буде покритий банківською системою (через коригування SLR) і Законом про стабільні монети GENIUS (основне завдання – поглинання короткострокового боргу), в той час як зниження процентних ставок Федеральною резервною системою забезпечить базову ліквідність.

Ця політика в цілому буде працювати безперебійно в короткостроковій перспективі, і, як очікується, продовжить підтримувати сильні позиції ризикових активів, таких як американські акції та Біткойн.

З технічної точки зору, Біткойн наразі залишається на етапі класичного головного зростання, короткостроковий шум на ринку викликав лише денні коливання. Завдяки екстремальному консенсусу, Біткойн не підлягає глибокій корекції. Очікується, що після короткочасної консолідації ціна продовжить зростаючу тенденцію. Довгострокова цільова зона залишається в межах 127600-137500.