У Сінгапурі регулювання Web3 стає суворішим, невидимі гравці поступово виходять на поверхню

Управління фінансових послуг Сінгапуру (MAS) 30 травня опублікувало заяву, в якій вимагалося від непідконтрольних постачальників цифрових токенів припинити всю діяльність до 30 червня, інакше вони зіштовхнуться з кримінальними покараннями. Цей раптовий жорсткий захід шокував азійську Web3 спільноту і став значною зміною в регуляторній політиці країни, яка колись вважалася "крипто-притулком".

Визначення "торгового місця" у MAS є дуже широким, воно навіть включає диван вдома, спільні робочі місця та тимчасові стенди. Якщо ви займаєтеся бізнесом, пов'язаним з цифровими токенами в Сінгапурі, незалежно від того, чи є ваші клієнти за кордоном, ви повинні мати ліцензію, інакше це може бути злочином.

Центром цього регуляторного шторму є Закон про фінансові послуги та ринки (FSM Act), прийнятий у 2022 році, зокрема стаття 137, яка поклала край історії Сінгапуру як "раю для регуляторного арбітражу" в сфері криптоактивів. Цей закон вимагає, щоб усі особи або установи, які мають місце ведення бізнесу в Сінгапурі та надають послуги цифрових токенів іноземним користувачам, отримували ліцензію DTSP.

MAS додатково уточнив, що з 30 червня 2025 року лише DTSP, які надають послуги, пов'язані з цифровими платіжними токенами та токенами ринків капіталу, будуть вимагати ліцензії для надання послуг іноземним користувачам. Постачальники, які надають відповідні послуги внутрішнім користувачам, вже підлягають регулюванню згідно з існуючими нормами. Інші постачальники послуг, пов'язаних з токенами (наприклад, постачальники, які використовуються лише як утиліти та управлінські токени), не підлягають ліцензуванню чи регулюванню в рамках нової системи.

Основою нових правил є логіка "прозорого регулювання", що повністю охоплює як територію Сінгапуру, так і закордон, націлюючись на простір регуляторного арбітражу "Base Сінгапур, обслуговуючи світ". MAS визначає "послуги цифрових токенів" практично охоплюючи всі етапи бізнесу з цифровими активами, включаючи випуск токенів, послуги зберігання, послуги посередництва в торгівлі, послуги з переказу платежів, послуги верифікації та управління.

Причина такої рішучості Сінгапуру полягає в крайній обороні "фінансової репутації" країни. MAS підкреслює, що послуги цифрових токенів мають сильні кроскордонні анонімні характеристики, що робить їх дуже легкими для використання в незаконних діяльностях, таких як відмивання грошей і фінансування тероризму. Крім того, підвищення глобальних вимог щодо боротьби з відмиванням грошей, вплив інциденту з FTX на суверенний фонд Сінгапуру, а також часті випадки великих відмивання грошей стали безпосередніми причинами для посилення політики.

Перед новими правилами учасники Web3 швидко розділилися на різні табори. Деякі невеликі команди та стартапи вважають, що вимоги до отримання ліцензії DTSP занадто високі, і можуть розглянути можливість виїзду з Сінгапуру. В той же час деякі місцеві експерти вважають, що регуляторна політика Web3 в Сінгапурі не зазнала різких змін, а більше є уточненнями та деталізацією вже існуючої структури.

На момент закриття дверей у Сінгапурі, Гонконг і Дубай практично одночасно відкрили свої обійми для Web3 компаній. Члени законодавчої ради Гонконгу публічно запросили відповідні компанії з Сінгапуру переїхати до Гонконгу і 30 травня опублікували першу у світі всебічну регуляторну рамку для фіатних стабільних монет. Дубай приваблює світові крипто-таланти пільговою податковою політикою та незалежним регулятором цифрових активів.

Однак глобалізація регулювання означає, що неможливо мати абсолютно нерегульовані "регуляторні раї". Web3 та стейблкоїни поступово інтегруються в систему, що контролюється суверенним фінансовим регулюванням та суверенними кредитними грошима, що є неминучим наслідком впровадження технологічних інновацій.

У новому регуляторному середовищі стейблкоїни та токенізація реальних світових активів (RWA) стають найбільш перспективними галузями. Ринок стейблкоїнів переживає вибухове зростання, за п'ять років загальна ринкова капіталізація зросла більш ніж на 1100%. RWA також має потенціал стати наступним трильйонним ринком, загальна вартість RWA в ланцюзі зросла більш ніж на 110% в річному обчисленні.

Для установ, які успішно отримали ліцензію, нове регуляторне середовище створює чіткі конкурентні бар'єри. Наразі лише 33 компанії отримали ліцензію на цифрові платіжні токени (DPT), включаючи деякі відомі міжнародні криптовалютні компанії. Ці ліцензовані установи стають членами "білого списку" нового фінансового порядку, приваблюючи регіональні інвестиції та інституційні кошти.

Деякі місцеві установи, такі як MetaComp, вже створили розвинену систему ліцензування відповідності та працюють над створенням фінансової інфраструктури наступного покоління за допомогою блокчейн-технологій. MetaComp не тільки має ліцензії на трансакції з міжнародними платежами та DPT, але й створила комплексну систему відповідності, що охоплює ліцензії на платежі, цінні папери, зберігання, похідні фінансові інструменти тощо. Такий локалізований підхід до забезпечення відповідності має величезні переваги для місцевих підприємств та партнерів, які прагнуть розширити свою діяльність у Сінгапурі.

З огляду на те, що глобальне регулювання поширюється на стейблкоїни та RWA, здатність дотримуватися норм стає розділовою лінією в індустрії. Лише ті піонери, які мають попередні ліцензії, надійну платіжну мережу та структуру випуску RWA, можуть сподіватися визначити правила та впевнено просуватися в новому глобальному цифровому фінансовому порядку.