Аналіз болючих точок ринку токенів державних облігацій RWA та рішення Tprotocol

На даний момент на ринку існують деякі проблеми з токенами державних облігацій RWA. Хоча MakerDAO має високу процентну ставку, його спосіб функціонування є досить складним. Деякі платформи, хоч і пропонують чисті продукти державних облігацій, мають проблеми з обтяжливим KYC, високими бар'єрами входу та недостатньою ліквідністю. Ринок терміново потребує токена державних облігацій, який буде чистим активом і дружнім до звичайних користувачів. Tprotocol V2 виник, щоб вирішити ці проблеми.

Tprotocol на перший погляд є продуктом кредитування. Наприклад, з підтримуваним пулом Matrixdock, він дозволяє використовувати токен державних облігацій STBT як заставу для позики USDC. Користувачі, які вносять USDC, отримують rUSDP, що є аналогом дохідного токена aUSDC на певній платформі кредитування.

Однією з головних переваг цього продукту є те, що LTV за позиками STBT досягає 100,5%, що теоретично дозволяє досягти рівня використання 99,5%, що означає, що майже всі доходи від державних облігацій можуть бути передані тримачам rUSDP. Для можливих великих виходів Tprotocol використовує модель позабіржової торгівлі з позичальниками, надаючи певний час для продажу державних облігацій та повернення коштів. Невеликі виходи можна реалізувати через звичайні зняття або продаж USDP на децентралізованій біржі.

На відміну від деяких токенів державних облігацій, доступних лише для кваліфікованих інвесторів, Tprotocol максимізує дохід від державних облігацій через модель заставного кредитування для установ, що дозволяє звичайним користувачам також отримувати дохід від державних облігацій.

Tprotocol фокусується на продуктах, що призначені для спеціальних цілей. Наприклад, STBT має чітко визначеними об'єктами інвестування короткострокові державні облігації та зворотний викуп облігацій держави, а також регулярно публікує звіти про активи, у співпраці з певною платформою oracle для надання підтвердження резервів. Незважаючи на це, загалом все ще значною мірою залежить від довіри до установ, що здійснюють зберігання активів підкладних державних облігацій. Для цього Tprotocol запроваджує незалежні резервуари для різних активів RWA, щоб ізолювати ризики.

В інших аспектах Tprotocol має досить агресивний дизайн. Його токени управління TPS/esTPS спроектовані подібно до певних торгових платформ: чим довше зберігаються, тим вищі дивіденди. Крім того, була розроблена двошарова структура iUSDP/USDP, яка нагадує структуру певного стейкінгового токену: iUSDP є версією rUSDP з автоматичним накопиченням доходу, тоді як USDP не містить доходу і використовується для надання ліквідності на децентралізованих біржах тощо.

Ця модель дозволяє Tprotocol підвищувати капітальну ефективність та прибутковість iUSDP, заохочуючи інші протоколи, що дає їй потенціал перевершити звичайні доходи від державних облігацій.

В даний час в сфері RWA конкуренція є жорсткою, і один відомий протокол вже займає перевагу. Проте, як надмірно забезпечена стабільна монета, її частка активів, що використовується для покупки державних облігацій, є обмеженою. Якщо занадто багато користувачів внесуть цю стабільну монету для отримання відсотків, відсотки можуть бути нижчими за процентну ставку державних облігацій.

В цілому, Tprotocol за допомогою моделі кредитування активів RWA через інституційне заставлення передає чистий дохід від токенів державних облігацій звичайним користувачам без необхідності KYC, а також запозичує певну модель дизайну стейкінгових токенів, щоб надати можливість отримувати доходи, що перевищують базовий дохід від державних облігацій.