Випробування розвитку екосистеми BTC: верифікація та рефлексія

Екосистема біткойнів, після року жорсткої конкуренції та коливань, нарешті досягла консенсусу: попит на BTC на ринку обмежується лише самим BTC, і важко поширити його на активи під заставу BTC, другий рівень мережі або децентралізовані фінанси на основі BTC.

Копіювання та невдача в режимі Ethereum

Хоча такі проекти, як Babylon, не є новими, вони протягом тривалого часу не змогли завершити фінансування і залишилися на стадії академічних досліджень. Інші, такі як Solv, деякі проекти другого рівня BTC тощо, також в основному отримали можливості для розвитку лише після кількох змін напрямку. Навіть такі інноваційні спроби, як руні (Runes), не змогли відтворити успіх написів, в результаті чого залишили розчарування.

Звіт за перший квартал 2025 року показує, що лише BTC спотовий ETF досяг успіху. Окрім самого біткоїна, ETF став найнадійнішим інвестиційним інструментом. Це різко контрастує з екосистемою ефіру: на ETH-ланцюгу квітне безліч проектів, тоді як BTC переважно активно торгується поза ланцюгом.

Не можна не визнати, що BTC не потребує повторюваних функцій, таких як другий рівень мережі та стейкінг. Відсутність смарт-контрактів не є обмеженням ринку, а навпаки, є проявом його стабільності. Незважаючи на те, що зараз багато людей критикують Віталіка та Ефір, більшість інновацій BTC та Solana насправді є наслідуванням та вдосконаленням Ефіру.

Однак, екосистема BTC не змогла відтворити успіх Ethereum, натомість повторивши його невдачі. Хоча другий рівень ETH не демонструє хороших цінових показників, принаймні він виховав кілька перспективних проектів. У порівнянні, стейкінг, другий рівень і DeFi на базі BTC тільки з невдачами та ще більшими невдачами.

! BTCFi тільки BTC, без Fi

Дилема монетизації безпеки основної мережі

Деякі проєкти намагаються монетизувати безпечний простір Ethereum і здають його в оренду проєктам, які мають потребу. Але ця модель не може бути просто перенесена на інші публічні ланцюги, особливо на BTC.

Всі публічні блокчейни схиляються до впровадження моделі випуску активів, незалежно від того, чи є їхня зовнішня оболонка мережами другого рівня, чи системами стейкінгу/достейкінгу. Для публічних блокчейнів з невеликою капіталізацією важко підтримувати складні екосистеми.

BTC також стикається з подібною ситуацією. Екосистема біткоїнів в трильйонному масштабі насправді має лише один основний продукт: сам BTC. Хоча деякі продукти, що упаковують BTC, можуть підвищити ринкову вартість BTC, будь-яка спроба перенести цінність BTC на власний токен стикається з величезними викликами.

Глобально основна частка BTC зосереджена в обмінниках та компаніях з управління активами, а система стейкінгу на ланцюгу BTC не може суттєво вплинути. Врешті-решт, система стейкінгу біткоїнів не забезпечує таке ж відчуття безпеки, як безпосереднє володіння BTC, що ускладнює реальне створення другого рівня мережі BTC та DeFi.

! BTCFi тільки BTC, без Fi

Два дракони борються безрезультатно

Завантаженість Ethereum L1 сприяла масштабному будівництву інфраструктури L2, але в підсумку була випереджена деякими новими проектами. Це в основному підсумовує основну сюжетну лінію ринку криптовалют за останні півроку.

Нещодавно, якщо б не початок рекламування токенів проектами BTC L2, учасники швидкого ринку, можливо, вже забули цю давню пам'ять. На мою особисту думку, єдиним переможцем є якийсь проект, що швидко випустив токен і продовжує свою діяльність.

Проекти BTC L2 стикаються із дилемою: раннє випускання монет може зашкодити репутації, а пізнє випускання монет важко контролювати на ринку. Оскільки неминуче доведеться зіштовхнутися з критикою, краще обрати більш прибутковий шлях. Це справжнє відображення проектів BTC L2 за минулий рік.

Порівняно з цим, ETH потребує L2 для розподілу трафіку, теперішня гра більше нагадує корекцію фінансових відносин між центром і регіонами. SVM L2 також шукає шлях виживання, обираючи боротьбу за грошові потоки AMM DEX.

BTC L2 є найбільш незручною. На відміну від підтримки та сприяння екосистеми Ethereum, технічні рішення BTC L2 є хаотичними та безладними, серед яких є такі, що імітують основні лінії L2, ті, що зосереджені на оптимізації існуючих операційних кодів, а також радикали, які намагаються вдосконалити функціональність скриптів біткойна.

У плані децентралізації, BTC L2, здається, більше підтримується проектами та венчурними інвесторами, ніж деякі конкурентні продукти. На диво, довгий час вважалася "центрована" певна публічна блокчейн-система, але насправді вона продемонструвала вищу ідею децентралізації в екосистемі L2.

! У BTCFi тільки BTC, немає Fi

Висновок

Екосистема біткоїна сприяла виникненню величезних індустрій, таких як гаманці, майнінг, упаковка активів, заклавши основу для таких новачків, як Ethereum. Однак, BTC сам по собі є надто особливим, і йому не потрібно стикатися з тиском масового прийняття та зовнішньої конкуренції, як іншим проектам.

Так само, як і внутрішня механіка ШІ, цей світ іноді важко пояснити. BTC вибирає не пояснювати, в той час як BTCFi намагається прокласти новий шлях, в результаті чого виявляється, що традиційний маршрут є більш витривалим.