Чи є майбутнє для DAO?

Тріщини в управлінні DAO починають показуватися. За кілька тижнів два високопрофільні гравці — біржа Jupiter на базі Solana та конгломерат NFT Yuga Labs — відмовилися від своїх структур DAO, випустивши різкі заяви про дисфункцію та розчарування.

Юпітер зазначив "зламану довіру", тим часом як генеральний директор Yuga, Грег Солано, назвав Apecoin DAO "повільним, шумним і часто несерьозним театром управління."

Хоча сотні DAO все ще функціонують у криптоіндустрії з тисячами учасників, виникають питання, чи можуть DAO, які колись були серцем мрії про децентралізацію криптовалюти, процвітати в цьому циклі.

DAO, децентралізовані автономні організації, є блокчейн-нативними системами управління, які дозволяють тримачам токенів голосувати за розподіл скарбниці, оновлення протоколів та інше. Протягом останнього десятиліття експериментів з криптовалютою їх вважали майбутнім капіталізму спільноти. Тепер їхні обмеження, здається, наздоганяють їх.

"Я абсолютно розумію розчарування повільним, зламаним управлінням, " сказав Коллан Хаус, засновник MetaDAO. "Це проблема голосування токенами."

Від політичного ідеалізму до токенізованого театру

Спочатку відзначався як спосіб «дати голос безголосим», DAO часто критикували за те, що вони є юридичною та фінансовою сірою зоною. Випускаючи «токени управління», багато проєктів знайшли спосіб уникнути законів про цінні папери, не забезпечуючи тієї відповідальності чи корисності, яку обіцяли ці токени.

Сьогодні CoinMarketCap перераховує 273 токени DAO з загальною капіталізацією понад $21 мільярд. Але ці цифри вводять в оману. Майже 50% цієї вартості зосереджено лише в трьох токенах—Uniswap (UNI), Aave (AAVE) та Bittensor (TAO). На іншому кінці спектра 63 токени DAO коштують менше $1 мільйона, фактично мертві на блокчейні.

Візьмемо, наприклад, Mango Markets. Це була колись жвава децентралізована біржа, яка отримала більше 1,000 пропозицій щодо управління. Зараз у неї немає жодної активності після закриття платформи в лютому, але токени MNGO на суму 19 мільйонів доларів все ще існують – абсолютно безкорисні.

Зламаний Модель?

DAO часто критикували за "театр управління"—іншими словами, за те, що вони здаються децентралізованими і керованими натовпом, але насправді контролюються або диктуються невеликою кількістю людей.

DAO вимагають великої кількості людей для участі, щоб бути ефективними. Але часто не вистачало людей, що призводило до розчарування. "Щоб проголосувати з будь-якого питання, вам потрібен кворум. Але щоб досягти кворуму, вам потрібні стимули. І коли ви починаєте заохочувати голосування, ви отримуєте найману участь. Все працює проти себе з самого початку," сказав Хаус.

Історія триває. Джошуа Тан є виконавчим директором Metagov, дослідницької групи, що зосереджена на самоуправлінні.

“Є обґрунтовані питання щодо цінності, яку насправді надають DAO,” сказав Тан, співавтор нещодавнього звіту про злиття та поглинання DAO, в інтерв'ю CoinDesk. “Грантові системи часто є неефективними. Управління може бути безладним. Проте це не означає, що DAO закінчилися. Це лише означає, що вони змінюються.”

На думку Тана, труднощі Юпітера та Yuga Labs є симптомами глибших системних проблем. Але провали в управлінні конкретних проєктів не слід плутати з провалом самого концепту DAO.

Читати далі: Джошуа Тан, Джилліан Греннан і Бернард Шмід - Стан злиттів і поглинань DAO

“Якщо порівняти DAOs вартістю в мільярд доларів з публічними компаніями вартістю в мільярд доларів, звичайно, DAOs виглядають неефективними,” сказав він. “Але так виглядають і більшість корпоративних рад. Управління є центром витрат — а не центром прибутку. Це не означає, що це є зайвим.”

Не мертвий — але мутує

Далеко не відкидаючи концепцію, Тан і Хаус обидва бачать яскраве майбутнє для DAO—хоча воно виглядає радикально інакше. Хаус вказує на футархію, модель управління, де рішення приймаються на основі ринків прогнозів, як на обнадійливу еволюцію. MetaDAO активно створює платформу для збору коштів, яка ґрунтується на цій візії.

“Ми вирішуємо проблеми з ліквідністю, прийняттям рішень та власністю”, - сказав Хаус. “Мета полягає в тому, щоб з самого початку створити організації майбутнього.”

Tan зосереджений на інфраструктурі—розробка стандартів для злиття та поглинання DAO (M&A), інструменти управління та оцінки через Metagov та DAOstar.

“Нам потрібно створити м'язи, які традиційні фінанси мають протягом десятиліть,” сказав Тан. “Це включає в себе M&A робочі процеси, правові рамки та надійні метрики — не просто покладатися на TVL.”

Регуляторна сера зона є ще одним постійним викликом. Хоча деякі юрисдикції, такі як Вайомінг, Юта та Кайманові Острови, створили юридичні обгортки для DAO, інші відстають. І навіть там, де структури існують, вони часто є дорогими та непрактичними для малих команд.

“Ми все ще бачимо два-три реєстрації DAO на тиждень на Кайманах,” зазначив Тан. “Це налаштування по 50 тисяч доларів. Той факт, що люди платять таку суму, свідчить про те, що DAO все ще пропонують унікальні переваги.”

Прийде консолідація DAO

Обидва експерти погоджуються: відновлення є неминучим.

“Ми, мабуть, отримаємо 50 до 100 яскравих DAO,” сказав Тан. “Як і після буму ICO, більшість зникне. І це нормально.”

Те, що залишиться, буде більш струнким, краще керованим і, сподіваюся, менш показовим.

Тан бачить майбутнє, де DAO не зникають, а зливаються в більш широкі організаційні стратегії, особливо у злитті TradFi та DeFi. DAO можуть стати інструментами в корпоративному стеку — використовуються за необхідності, ігноруються, коли це не потрібно.

«Основна технологія, смарт-контракти, тут, щоб залишитися», - сказав він. «Не всім потрібна версія DAO з «рухом». Але інфраструктурний шар децентралізований. Він модульний. Компанії виберуть те, що підходить.»

Що відбувається далі?

Добра система управління невидима, коли вона працює — і болісно очевидна, коли ні. Ця істина тепер переслідує екосистему DAO.

“Мрія про протоколи, що керуються спільнотою, не померла,” сказав Хаус. “Але ми все ще відкриваємо правильний спосіб їх побудови. І невдача є частиною цього.”

“Управління не може бути необов'язковим. Без нього ви отримуєте хаос. Але це не означає, що система, яку ми побудували до цього часу, є правильною,” – сказав Тан.

Залишається питанням, чи більше DAO наслідуватимуть Yuga та Jupiter у припиненні громадського управління, але одне зрозуміло. DAO можуть мати труднощі, але вони не мертві, принаймні поки що.

Читати далі: Що таке DAO?

Переглянути коментарі