Нова екосистема Ethereum після оновлення в Шанхаї

Ethereum незабаром завершить оновлення Шанхай у квітні, відкривши функцію виведення ETH з Beacon Chain. Це жорсткий форк виконавчого шару Ethereum, який, як очікується, реалізує 9 EIP. Станом на середину березня близько 17,5 мільйона ETH було заблоковано, що становить 15,25% від загальної пропозиції. Верифікатори в середньому накопичили понад 2 ETH у вигляді винагороди за ставку, після оновлення на ринок надійде понад 1 мільйон ETH.

У цій статті розглядаються механізми виведення та пов'язані ризики після оновлення Ethereum та протоколу LSD у Шанхаї, а також потенційний вплив на ціну ETH та ціну токенів LSD.

Офіційний процес виведення Ethereum

Виведення реалізується спільно виконавчим і консенсусним шарами, поділяється на "часткове виведення" та "повне виведення". Перше передбачає лише вилучення доходів, друге - вихід з вузла валідатора та повне вилучення. Для виведення необхідно виконати певні умови, такі як наявність у валідатора 0x01 Credential тощо.

Блокчейн маяка може обробляти максимум 16 запитів на виведення за один блок. Виведення ініціюється на шарі консенсусу і не потребує витрат газу. Згідно з поточними даними, теоретично для повного виведення всього зафіксованого ETH потрібно близько 5 днів, але фактичний процес займає більше часу.

Аналіз тиску на продаж ETH

Ранні стейкери можуть бути спішними у витяганні прибутків, але користувачі, які зробили стейкінг після лютого 2021 року, знаходяться у збитковому стані. Очікується, що в основному це будуть часткові зняття, тиск на продаж не буде занадто серйозним. Однак на 3-4 день тиск на продаж може бути значним.

Регуляторні причини можуть призвести до виходу деяких централізованих установ з стейкінгу, але ці ETH, ймовірно, продовжать зберігатися в інших стейкінгових протоколах. LST складає приблизно 65% від загального обсягу стейкінгу, відкриття виведення є позитивним для ціни LST, але також випробовує ризик-менеджмент кожного проекту.

Основний стан LST протоколів та дизайн виведення

Основні протоколи LSD, такі як Lido, Rocket Pool, Frax Finance, StakeWise, мають свої особливості:

Lido розробив два режими: Turbo та Bunker, впровадивши буферизацію виведення коштів та механізм черги NFT.

Rocket Pool вводить minipools для зниження бар'єру входження, зняття коштів в основному залежить від депозитного пулу та вторинного ринку.

Frax Finance використовує двотокенову модель, frxETH викуповується 1:1 за ETH.

StakeWise пропонує два механізми: Pool та Solo, версія V3 для боротьби з централізованими ризиками.

Висновок і роздуми

Оновлення Шанхая вплине на ціну токена LSD, дизайн виводу та нові DeFi протоколи. Користувачі можуть переосмислити способи стакингу, ринкова частка буде перерозподілена. Протоколи, такі як Rocket Pool, заслуговують на увагу.

У майбутньому можуть з'явитися інноваційні застосування, такі як індексні токени на основі LSD, ф'ючерси на доходність ETH, стабільні монети під заставу ETH тощо. Повторна заставка також може принести високі можливості доходу. Вся екосистема стейкінгу Ethereum переживе нову хвилю змін і інновацій.