Аналіз стану та тенденцій розвитку активів RWA

RWA (реальні світові активи) - це процес перетворення фізичних або традиційних фінансових активів у цифрові токени за допомогою технології блокчейн. Ці токенізовані активи вводяться в екосистему децентралізованих фінансів (DeFi), підвищуючи ліквідність, прозорість і доступність активів, відкриваючи нові інвестиційні можливості для інвесторів. Поява RWA перебудовує глобальну інвестиційну структуру, надаючи нову життєву силу для інновацій і зростання багатства.

Глобальні тенденції розвитку RWA

Згідно з прогнозами галузі, до кінця 2025 року глобальний ринок RWA може перевищити 50 мільярдів доларів, а довгостроковий потенціал сягає 18,9 трильйона доларів. 2025 рік вважається ключовою точкою повороту в розвитку RWA, ринок перейде з експериментальної стадії до фактичного застосування, а участь установ та зрілість регуляторної структури стануть основними рушійними силами.

США

Очікується, що до кінця 2025 року ринок токенізованих RWA в США досягне обсягу 50 мільярдів доларів, з основним драйвером у вигляді американських державних облігацій. Американський ринок виграє від стабільного регуляторного середовища та участі установ. SEC вже опублікувала керівництво щодо реєстрації токенізованих цінних паперів, розглядаючи можливість дозволити використання технології розподіленого реєстру (DLT) для випуску, торгівлі та розрахунку цінних паперів.

Великі фінансові установи, такі як BlackRock та JPMorgan, також активно займаються цим. Robinhood у квітні 2025 року подала пропозицію, що закликає до створення федеральної регуляторної структури, що знаменує собою ключовий крок у злитті традиційних фінансів з блокчейном.

Європейський Союз

Регламент Європейського Союзу про ринок криптоактивів (MiCA) набирає чинності 30 грудня 2024 року, забезпечуючи всебічну регуляторну рамку для криптоактивів, включаючи RWA. MiCA охоплює випуск токенів, що посилаються на активи (ARTs), та токенів електронної валюти (EMTs), з метою досягнення балансу між прозорістю, безпекою та інноваціями, сприяючи широкому застосуванню RWA в Європі.

Азія

Сінгапур, як глобальний центр блокчейну та фінансових технологій, демонструє сильну динаміку в сфері токенізації RWA. Гонконг, завдяки своєму статусу азіатського фінансового центру, проявляє значний потенціал у сфері токенізації RWA. Інші азійські країни, такі як Таїланд і Японія, також активно досліджують потенціал RWA.

Аналіз природи активів RWA

Класифікація атрибутів RWA-активів в основному ґрунтується на типі основних активів і правовій структурі токенізації. Загалом, основні активи RWA можна розділити на цінні папери, фізичні активи та нематеріальні активи.

Токенізовані активи зазвичай вважаються фінансовими активами, оскільки їх можна торгувати та керувати ними через цифрові платформи, маючи характеристики фінансових інструментів. Однак токенізація не змінює сутність основного активу.

У США SEC може використовувати тест Хоуї (Howey Test) для визначення того, чи токенізовані активи становлять інвестиційний контракт, і, отже, класифікувати їх як цінні папери. Цей тест має велике значення у фінансовій та криптовалютній сферах, особливо при визначенні того, чи підлягають нові токенізовані активи регулюванню цінних паперів.

Учасники RWA: обмеження відповідності

Оскільки регулювання та відповідність у сфері Web3 різні в різних країнах, інвестори з материкового Китаю повинні дотримуватись як місцевих, так і міжнародних законів та нормативних актів, які стосуються, зокрема, фінансів і оподаткування.

валютний контроль

Покупка закордонних активів RWA може вимагати уваги до того, чи відповідає це «Положенням про валютний контроль» та іншим відповідним законам і нормативним актам. Фізичні особи щорічно мають право на спрощену валютну закупівлю в еквіваленті 50 000 доларів США, але ці кошти не можуть бути використані для інвестицій у закордонні цінні папери. Підприємства, які здійснюють закордонні прямих інвестиції, повинні спочатку зареєструватися в управлінні валютного контролю.

Податкова політика

Наприклад, для купівлі активів RWA в США, США стягують податок на прибуток з іноземних інвесторів з Китаю, які інвестують в активи RWA. Що стосується Китаю, то з доходів від закордонних інвестицій може стягуватися податок на прибуток у розмірі 20%, сплачені закордонні податки можуть бути заявлені на зменшення.

Майбутні тенденції

Ринок токенізації реальних активів, як очікується, перевищить 50 мільярдів доларів США до 2025 року і може досягти 30 трильйонів доларів США до 2030 року. Основними рушійними силами зростання є впровадження блокчейну традиційними фінансовими установами та поступове прояснення регуляторного середовища.

Глобальна регуляторна структура поступово вдосконалюється, в таких регіонах як ОАЕ, Європа та Азія вже впроваджено спеціальні норми. Проте регуляторне середовище в материковому Китаї все ще перебуває в "сірій зоні", відчуваючи нестачу конкретних політик щодо RWA.

Резюме

Для інвесторів з материкового Китаю токенізація RWA є водночас привабливою та пов'язаною з унікальними викликами. Інвестори повинні суворо дотримуватися як національних, так і міжнародних законів та норм, включаючи валютний контроль, податкову відповідність, а також вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей і KYC.

Незважаючи на виклики з дотриманням норм, переваги токенізації RWA не слід ігнорувати. Вона відкриває нові можливості для інвесторів і розробників, підвищуючи ліквідність, доступність, прозорість і вивільняючи комбінованість екосистеми DeFi.

Інвестори, переслідуючи прибуток, повинні залишатися надзвичайно обережними, повністю розуміти та дотримуватись відповідних законів і нормативних актів як у країні, так і за її межами, щоб забезпечити безпеку та відповідність фінансів. Лише за наявності подвійного захисту у вигляді технологічних інновацій та оптимізації відповідності, континентальні інвестори можуть досягти зростання багатства в епосі токенізації RWA, одночасно ефективно уникнувши потенційних правових і фінансових ризиків.