Сенат США ухвалив законопроект GENIUS, що прокладає шлях для регулювання стейблкоїнів

Нещодавно Сенат США ухвалив знаковий законопроект GENIUS, який встановлює чітку федеральну регуляторну структуру для криптовалют, підтримуваних доларом (тобто "стейблкоїн"). Цей законопроект потім буде подано до Палати представників та президента на затвердження, і якщо його ухвалять, він набуде чинності.

Основні положення закону GENIUS

Цей законопроект має на меті встановлення федеральної регуляторної системи для випуску стейблкоїнів, забезпечених доларом, основні положення включають:

1. Повна резервна підтримка: кожен стейблкоїн повинен бути повністю підтриманий активами високої якості та ліквідності, такими як готівка в доларах, депозити під заставу, короткострокові державні облігації тощо. Емітент повинен мати не менше 1 долара комплаєнс-резерву на кожен стейблкоїн. Емітенти з обсягом обігу понад 50 мільярдів доларів повинні щомісяця публікувати дані про резерви та проходити аудит.

2. Дерегуляція: Впровадження регуляції за рівнями в залежності від обсягу випуску. Великі установи з обсягом випуску понад 10 мільярдів доларів підлягають федеральному регулюванню; малі емітенти можуть обрати регулювання на рівні штату.

3. Заборонено алгоритмічні стейблкоїни: чітко забороняється залежність від програм або внутрішніх криптоактивів для підтримки вартості "алгоритмічних стейблкоїнів".

4. Заборонено надавати дохід: Платіжні стейблкоїни не можуть виплачувати власникам відсотки, дивіденди або будь-які форми доходу.

5. Некваліфіковані цінні папери або товари: внести зміни до існуючого законодавства про цінні папери, чітко зазначивши, що відповідні платіжні стейблкоїни не підпадають під категорію цінних паперів або товарів.

6. Банкрутство: У випадку банкрутства, права вимоги власників стейблкоїнів мають пріоритет перед іншими кредиторами.

Важливість закону

стейблкоїн став невід'ємною інфраструктурою глобальної фінансової діяльності. Наразі загальна капіталізація стейблкоїнів перевищує 2500 мільярдів доларів, річний обсяг торгівлі перевищує 30 трильйонів доларів, а кількість активних адрес досягла 2,61 мільярда.

Дослідження показують, що 81% малих та середніх підприємств, які знають про криптовалюти, мають намір використовувати стейблкоїни. Кількість великих підприємств, які планують впровадження або вивчення стейблкоїнів, зросла більш ніж утричі в порівнянні з минулим роком.

Прийом стейблкоїнів на ринках, що розвиваються, прискорюється, особливо в регіонах із різкими коливаннями валют. У Латинській Америці та країнах Африки на південь від Сахари річний темп зростання переказів стейблкоїнів у роздрібному та професійному сегментах перевищує 40%; у Східній Азії та Східній Європі зріст становить 32% та 29% відповідно.

Європейський Союз, Сінгапур та Гонконг досягли прогресу в регулюванні стейблкоїнів. США раніше не прийняли чітку політику через політичні розбіжності. Прийняття закону GENIUS може розірвати це безвихідь.

Вплив на учасників ринку

Регульовані емітенти стейблкоїнів: отримають вигоду від регуляторної легітимності, що сприятиме законному входженню інституційних коштів у сферу блокчейн-платежів. Але вимога "заборонити надання доходу" може вплинути на ринкову стратегію деяких емітентів.

Офшорні стейблкоїни: епоха регуляторного арбітражу може закінчитися. Емітенти за межами США, які не зареєстровані, можуть зіткнутися з викликами, але статус лідера на ринку важко буде потрусити в короткостроковій перспективі.

Фінансові технології: стейблкоїни все більше стають легальним фінансовим засобом, що сприятиме розширенню роздрібного використання та притоку капіталу. Великі технологічні компанії, що випускають стейблкоїни, можуть зіткнутися з більш суворим регулюванням, що, навпаки, створює можливості для стартапів.

Майбутні перспективи

Розгляд у Палаті представників: Законопроект продовжить розгляд у Палаті представників, можуть бути внесені поправки, які вплинуть на майбутню структуру розвитку стейблкоїнів.

Розробка регуляторних норм: незважаючи на те, що законопроект GENIUS встановлює загальну основу для випуску стейблкоїнів, конкретні правила щодо капітальної адекватності, ліквідності, управління ризиками та інше все ще потребують подальшої розробки регуляторними органами. Слід звернути увагу на те, як Федеральна резервна система, Управління валютного контролю, Федеральна корпорація страхування депозитів та інші органи переведуть цю основу в конкретні правила.

Динаміка на рівні штатів: конкретні дії штатів у рамках цього регулювання також є важливим аспектом для спостереження в майбутньому.

Прийняття цього законопроекту знаменує перехід регулювання криптовалют у США від "залежності від правоохоронних органів" до системного формування політики, закладаючи основу для здорового розвитку ринку стейблкоїнів.