Новий ландшафт ринку стейблкоїнів: чотири великі сили борються за панування цифрового долара

Закон GENIUS, прийнятий у США в 2025 році, кардинально змінив правила гри в індустрії стейблкоїнів, викликавши небачену "боротьбу за цифровий долар". Чотири потужні альянси ведуть запеклу боротьбу в цю нову еру, кожен з яких має свої унікальні особливості та стратегії.

Закон GENIUS: ключ до переформатування стейблкоїнів

GENIUS закон повністю називається «Законодавство та створення національного інноваційного законодавства США про стейблкоїн», який встановлює чіткі правила для індустрії стейблкоїнів:

• Резерви повинні підтримуватися в повному обсязі 1:1
• 100 мільярдів доларів США ринкової капіталізації є регуляторним рубежем
• Заборонено прямі виплати відсотків
• Встановлення високих бар'єрів для випуску стейблкоїнів великими технологічними компаніями

Аналіз чотирьох основних сил

1. Альянс зразкових учасників (USDC)

Зосереджуючись на USDC, випущеному компанією Circle, суворо дотримуючись нормативних вимог, заробляючи довіру інституційних інвесторів. Але стикається з внутрішніми конфліктами:

• Проблема розподілу вигод між Circle та Coinbase
• Потужна позиція Coinbase в екосистемі USDC
• Circle прагне вийти на біржу для посилення незалежності

2. Офшорна імперія (USDT)

Зосереджуючись на USDT компанії Tether, який має найбільшу ринкову капіталізацію та сильну прибутковість. Основні переваги:

• Гнучка інвестиційна стратегія
• Низька вартість каналів
• Використання двох рівнів для реагування на нові правила
• Глибока співпраця з мережою TRON
• Потужний політичний фон

3. Політична еліта (стейблкоїн1)

Новий, але дуже суперечливий альянс, який швидко піднімається завдяки політичному та капітальному впливу:

• має тісні зв'язки з родиною Трампа
• Binance як основний канал розподілу
• Отримати суверенні інвестиції ОАЕ
• Мережа TRON забезпечує технічну підтримку

4. Контратака традиційних банків

З прикладом JPMD від Morgan Stanley, використовується стратегія токенізації депозитів:

• Можна легально сплачувати відсотки
• Пряме підтвердження банку, дуже високий кредит
• Працювати в умовах зрілого регуляторного середовища
• основний напрямок на інституційних клієнтів

Стратегії інших учасників

• Stripe: надає інфраструктуру "стейблкоїн як послуга"
• PayPal: залучення користувачів через великі винагороди
• Walmart та Amazon: шукають співпрацю через регуляторні обмеження
• Meta: обережне повернення, зосередження на платіжних сценаріях

Майбутнє

Ринок стейблкоїнів може мати диференційовану структуру:

• Інституційний ринок: банківський альянс лідирує
• Роздрібний ринок США: USDC лідирує
• Глобальні нові ринки: USDT домінує
• Спеціальні політичні сцени: USD1 відіграє роль

Ця конкуренція стосується не лише технологій і бізнес-моделей, але й відображає боротьбу різних фінансових концепцій та моделей управління. Для звичайних користувачів конкуренція приносить більше вибору та інновацій. Епоха цифрового долара вже настала, давайте разом свідчити цю захоплюючу "Чотирьох країну епопею".