Розширення імперії стейблкоїнів Tether

Tether як гігант індустрії стейблкоїнів, лише завдяки відсоткам з держоблігацій USDT щорічно отримує 13 мільярдів доларів прибутку, є однією з найбільш прибуткових фінансових технологічних компаній у світі. Однак, Tether виявив, що хоча на етапі випуску та управління USDT він отримує великі прибутки, справжній "прибуток від економіки на ланцюзі" так і не потрапив до його рук.

У щоденних витратах на Gas в Ethereum USDT склала близько 100 тисяч доларів, що становить понад 6%. А на Tron обсяги переказів USDT та витрати на Gas займають більше 98% всього публічного блокчейну. В даний час щоденний дохід мережі Tron перевищує 2,1 мільйона доларів, річний дохід досягає 770 мільйонів доларів, значна частина якого надходить від комісій за високочастотні перекази USDT.

Для Tether це типовий випадок "дисбалансу захоплення вартості". USDT приніс величезний потік користувачів та стабільний попит, але комісії за транзакції в мережі та екологічні дивіденди довгостроково "оподатковуються" інфраструктурою, а не самим Tether. Це не лише послаблює стратегічну позицію Tether у майбутніх мережах платежів і розрахунків на базі блокчейн, але й позбавляє його проактивності у випадку потенційних загроз.

Щоб змінити цю ситуацію, Tether повністю інвестує в екосистему власного стейблкоїн-ланцюга. Завдяки ексклюзивній ланцюговій моделі Tether не лише може "повернути в свою систему" величезні комісії та екосистемні бонуси, які раніше йшли на інші публічні ланцюги, але й зможе створити власний ланцюговий замкнутий цикл у таких сферах, як B2B-оплата, комплаєнс-розрахунки, промислова співпраця.

Plasma: Перший крок Tether

Наприкінці 2024 року Tether тихо підтримав новий блокчейн під назвою Plasma. Лише за два місяці Plasma отримала фінансування в розмірі 27,5 мільйона доларів, включаючи Bitfinex, Founders Fund тощо, а оцінка досягла 500 мільйонів доларів.

Plasma використовує основну мережу Bitcoin як фінальний рівень розрахунків, успадковуючи безпеку UTXO, водночас безпосередньо сумісна з EVM на рівні виконання. Найголовніше, що всі транзакції в мережі можна безпосередньо оплачувати gas за допомогою стейблкоїн, перекази стейблкоїн повністю безкоштовні.

Окрім привабливості нульових комісій, Plasma також вводить дві основні переваги: рідну приватність та ліквідність біткоїнів. Користувачі можуть вибирати приховування адреси та суми, а також можуть безшовно інтегрувати рідний BTC в ланцюг, поєднуючи його з глибоким доларовим пулом Tether для обміну з низьким сліпом і позик під заставу BTC.

Усе це збігається з діями Tether за останній рік, коли компанія активно накопичувала біткоїни. За допомогою Plasma Tether може об'єднати 150 мільярдів доларів США USDT, які розкидані по кількох мережах, в єдиний розрахунковий рівень, забезпечуючи автономний контроль за переказами, обміном та викупом.

Прибутковість Plasma

Хоча Plasma безкоштовна для звичайних переказів USDT, це не означає, що немає джерел доходу. Plasma класифікує транзакції за складністю та пріоритетом, використовуючи два способи оплати:

1. Корпоративна "спеціальна лінія": якщо компанії з міжнародних переказів або видавці ігор потребують переказів на рівні мікросекунд, їм потрібно сплатити фіксовану місячну плату у USDT.

2. Контракти та масове очищення: ДеФі-протокол викликає складну логіку, за яку все ще потрібно сплачувати Gas, але одиниця ціни змінюється з ETH на USDT.

3. Міст і зберігання: при транзакціях активів між ланцюгами стягується незначний експортний податок, який після надходження до державної скарбниці Plasma розподіляється між вузлами та фондом.

4. Інфляція токена управління XPL: валідатори, які ставлять XPL, отримують винагороду за блочення, а частина аукціонних коштів з казни Plasma зберігається для субсидування безкоштовних переказів.

Згідно з консервативними оцінками, Plasma може принести Tether новий дохід у 1 мільярд доларів на рік, що еквівалентно підвищенню річного прибутку Tether на 15%-20%.

Stable:USDT L1 ланцюг для установ

Крім Plasma, Tether також запустив L1 ланцюг Stable, орієнтований на глобальні фінансові установи, корпоративні розрахунки, великі розрахунки тощо. Stable також використовує USDT як газ і пропонує безкоштовні перекази USDT між сторонами, але головним чином орієнтований на інституційних користувачів.

Випуск Stable тісно пов'язаний з нещодавньою експансією Tether у сфері товарів. Tether поступово придбала агрокомпанію Adecoagro, інвестувала в африканську блокчейн-фінансову платформу Shiga Digital та стала акціонером канадської золотодобувної компанії Elemental. Ці дії заклали основу для використання Stable в розрахунках у товарній торгівлі.

За допомогою стейблкоїна Tether буде можливим безпосередньо інтегрувати захоплений доларовий потік у товари, енергію та навіть цілу постачальницьку мережу, забезпечуючи повне охоплення від щоденних переказів до торгівлі сировинними товарами.

Локалізаційна стратегія Tether в США

Генеральний директор Tether Паоло Ардойно нещодавно розповів, що компанія може створити нову компанію в США для випуску нового стейблкоїна, спеціально призначеного для місцевих платіжних сценаріїв. Цей план отримав підтримку від впливових осіб Уолл-стріт, включаючи колишнього міністра торгівлі Говарда Лутника.

Хоча Tether все ще стикається з деяким регуляторним тиском, компанія активно знижує політичні ризики шляхом зміни місця реєстрації, великої покупки державних облігацій США тощо.

Завдяки Plasma, стейблкоїн Stable та незабаром запущеному американському платіжному монеті, Tether поступово створює всебічну екосистему стейблкоїнів, що охоплює роздрібні платежі, розрахунки між установами та місцеві фінанси, зміцнюючи свої позиції на глобальному ринку стейблкоїнів.