Юридична структура DAO: починаючи з позову регуляторних органів США до DAO

Резюме

Нещодавно децентралізована автономна організація ( DAO ) зазнала судового позову, і членам, які брали участь у голосуванні, можливо, доведеться спільно нести відповідальність. Ця подія, хоча й шокуюча, вже давно була передбачена у юридичних колах. DAO не є зоною без законів, і в умовах юридичної відповідальності відсутність фізичної сутності DAO може завдати значних ризиків членам. Тому багато DAO шукають можливості створення більш зрілої правової структури. Залежно від різних бізнес-особливостей, поширеними варіантами є товариства з обмеженою відповідальністю, фонди, неприбуткові асоціації без статусу юридичної особи та трасти спеціального призначення.

Перша частина

Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) нещодавно вжила заходів правозахисного характеру щодо одного з децентралізованих фінансових (DeFi) протоколів. CFTC звинувачує цей протокол в незаконному наданні торговельних послуг з використанням кредитного плеча та маржинальних ф'ючерсів, у проведенні діяльності, яка дозволена лише зареєстрованим ф'ючерсним брокерам, і в невиконанні необхідних вимог фінансового регулювання. CFTC не лише подала позов проти компанії-розробника протоколу та його засновника, але й вирішила подати цивільний позов проти DAO, що стоїть за цим протоколом.

Ця дія викликала широкі суперечки в світі Web3, навіть всередині CFTC існують розбіжності. Один з членів CFTC відкрито висловив протест, вважаючи, що це рішення не має чіткої правової основи і не було достатньо обговорене.

Ця подія викликала такий великий резонанс у сфері DAO, головним чином тому, що члени DAO можуть нести пряму юридичну відповідальність. Наразі стандартом є те, що лише голосування в DAO може вважатися членством, оскільки голосування представляє вплив на функціонування організації. Хоча це виглядає дещо нерозумно, юридична спільнота давно передбачала і неодноразово попереджала про можливість такої ситуації.

Якщо DAO не має юридичної особи, у разі необхідності нести відповідальність, його можуть визнати звичайним партнерством, що призведе до того, що всі члени DAO повинні будуть нести необмежену солідарну відповідальність. Це одна з основних причин, чому багато DAO активно просувають реєстрацію як юридичної особи.

Хоча раніше більшість людей знали про наявність такого ризику, мало хто вважав, що членів DAO дійсно можуть притягнути до спільної відповідальності. З одного боку, багато спільнот DAO ще не мають зрілих бізнесів і вважають, що ризик невеликий. З іншого боку, притягнення членів DAO до відповідальності є надзвичайно складним. Більшість членів DAO анонімні, є лише адреса блокчейну. Як відстежити ці адреси, скільки коштує правозастосування? Хіба що це серйозні справи, коли потрібно втручання ФБР, інакше мало хто витрачатиме багато зусиль на розслідування анонімних адрес, розподілених по всьому світу, заради якихось штрафів.

Хоча цей інцидент створив небезпечний прецедент, ймовірно, це всього лише грім без дощу, основною метою є залякування операторів DeFi протоколів, попереджаючи їх про те, щоб не намагалися уникнути відповідальності, передаючи операційні повноваження DAO.

Ця подія дала людям чіткіше уявлення про те, що в рамках чинної правової системи DAO потрібно і буде вимагатися нести відповідні юридичні зобов'язання.

Отже, для DAO майже стало обов'язковим якомога раніше сформувати більш досконалу організаційну правову структуру. Звичайно, все ще будуть DAO, які прагнуть до повної децентралізації, відмовляються приймати регулювання і реалізують антицензуру через різні дизайни. Такі DAO довго існуватимуть у криптовалютному світі, але, можливо, не стануть основною формою.

Основні ризики, пов'язані з незареєстрованими суб'єктами, включають:

1. Безсуб'єктний DAO може бути визнаний звичайним партнерством, і учасники в певних випадках можуть нести безмежну солідарну відповідальність.

2. Існує податковий ризик, у відсутності фізичної особи, учасники можуть бути зобов'язані нести податкову відповідальність, яка не належить їм, навіть якщо особа не має фактичного доходу.

3. У реальному світі діяльність обмежена, відсутність фізичної ідентичності може ускладнити взаємодію з традиційними суб'єктами, такими як укладення контрактів. Однак багато бізнесів DAO вже не обмежуються лише блокчейном і потребують взаємодії з реальним світом.

Ці питання можуть значно вплинути на довгостроковий розвиток DAO.

Друга частина

Якщо потрібно зареєструвати юридичну особу, де слід зареєструватися і який тип реєструвати? Ось кілька поширених варіантів:

Товариство з обмеженою відповідальністю ( LLC )

У США DAO можуть бути зареєстровані як товариства з обмеженою відповідальністю (LLC), що повністю відповідає вимогам американського законодавства та податковим вимогам. Товариства з обмеженою відповідальністю у США можуть управлятися безпосередньо учасниками, без необхідності в правлінні, менеджерах чи керівництві, що робить їх дуже підходящими для використання DAO. Деякі штати вже чітко прийняли реєстрацію товариства з обмеженою відповідальністю у формі DAO.

LLC може бути прибутковою, вибір реєстрації LLC зазвичай роблять інвестиційні DAO. Хоча поки що немає чітких регуляторних норм, вони зазвичай вимагають, щоб учасники були кваліфікованими інвесторами, та встановлюють обмеження на кількість учасників до 99 осіб, щоб максимально забезпечити відповідність.

Деякі інвестиційні групи реєструють ТОВ, але визначають себе як інвестиційні клуби. Це можна розглядати як маломасштабний венчурний DAO. SEC має чітке визначення інвестиційних клубів, і відповідні інвестиційні колективи можуть не підпадати під регулювання SEC. Але в інвестиційних клубах також є обмеження на 99 учасників, і найскладніше те, що всі члени повинні активно брати участь у кожному інвестиційному рішенні.

Нещодавно деякі організації запропонували концепцію sDAO, що дозволяє підвищити верхню межу членів до 499 осіб та здійснювати інвестиції в певні категорії за умов дотримання правил, але вимагає, щоб усі учасники були громадянами США. У той час як LLC не має обмежень щодо національності членів. Наразі цей план ще проходить верифікацію.

На початку цього року Маршаллові Острови внесли зміни до відповідного законодавства, що дозволяє будь-якому DAO реєструватися в країні як неприбуткова компанія з обмеженою відповідальністю, одночасно користуючись податковими пільгами. Це офшорна версія американської структури, яка не підлягає федеральним законам США. Хоча ЛПГ версії Маршаллових Островів може нормально вести господарську діяльність, вона не має права розподіляти доходи або прибутки серед членів DAO, тому не підходить для інвестиційних DAO.

закордонний фонд

Наразі все більше DAO обирає реєстрацію фондів у різних країнах світу. Перевагою фонду є те, що він може бути "безвласницьким", що може зменшити юридичну відповідальність засновницької команди у випадку непередбачених обставин. Швейцарія та Сінгапур є популярними місцями для реєстрації фондів на території, оскільки вони надають хорошу юридичну захист, але DAO повинні сплачувати податки на доходи. Кайманові Острови, Британські Віргінські Острови та інші є звичними офшорними місцями реєстрації, серед яких Каймани є більш дружніми до випуску токенів, що робить їх вибором багатьох DAO на сьогодні. Основна різниця між територіальними та офшорними фондами полягає в тому, що офшорні мають податкові пільги. Фонд управляється радою директорів або правлінням, що в певній мірі жертвує рівнем децентралізації, але власники токенів можуть через голосування керувати діями ради директорів або правління.

Обмежене партнерство (LCA)

LCA є гібридом традиційних кооперативів і товариств з обмеженою відповідальністю, що надає більшу гнучкість, ніж традиційні кооперативи, особливо в інвестиціях. LCA може добре поєднувати управлінські протоколи DAO та статут асоціації, приймаючи голосування та управлінські права різних типів учасників, одночасно дотримуючись кооперативних принципів. У штаті Колорадо існує розроблений законопроект щодо LCA, тому вона отримала визнання багатьох DAO.

Некоммерційна асоціація без юридичної особи (UNA)

UNA є новою формою, яка останнім часом привертає багато уваги. Вона дозволяє дуже гнучко визначати членів, дозволяє членам бути анонімними, дозволяє зручний рух; ці особливості добре підходять для існуючих спільнот DAO. UNA може вести прибуткову діяльність, але вся організація повинна залишатися неприбутковою, не може здійснювати розподіл прибутку. Проте, UNA є відносно новою практикою, і розуміння UNA в різних штатах США наразі різниться, бракує відповідних прецедентів, що може призвести до визнання UNA в певних випадках, що створює ризики. Крім того, UNA більш підходить для DAO, які покладаються на основних осіб та бізнес-діяльність у США, організація повинна сплачувати податки в США.

спеціальний траст

Форма спеціального трасту зазвичай передбачає, що DAO передає частину або всі активи довіреній особі та уповноважує довірену особу здійснювати бізнес-діяльність через трастову угоду. Це вирішує проблеми офлайн-структур та забезпечує обмежену відповідальність як для членів DAO, так і для довіреної особи. Однією з основних проблем впровадження юридичної структури в DAO є те, що дотримання норм, розроблених для традиційних організацій, може зашкодити децентралізації та свободі DAO. Особливо це стосується того, що більшість юридичних структур потребують урядового затвердження для завершення. Однак спеціальний траст, заснований на законодавстві Гернсі, усуває цю проблему. Він не потребує урядового затвердження і не вимагає підтримки звітності. Траст набирає чинності під час передачі активів відповідно до трастової угоди. Але спеціальні трасти в основному застосовуються для представлення комітетів або під-DAO в рамках DAO для виконання конкретного бізнесу, тоді як упаковка всього DAO в трастову структуру ще чекає на дослідження.

Усі запропоновані рішення вирішують три основні питання, які були згадані на початку. Але на цій основі кожне рішення має свої особливості. Юридична структура DAO часто потребує врахування складних факторів у реальному проектуванні, включаючи країни та регіони, в яких перебувають основні учасники, очікувану структуру управління, ступінь децентралізації, основні напрямки бізнесу, масштаб та стійкість членів DAO, стратегію токенів, стратегію під-DAO, витрати на реєстрацію тощо.

Правова структура та відповідні практики DAO є новою галуззю, яка ще не сформувала загального консенсусу та найкращих практик, що потребує подальшого дослідження.