Альткоїн ETF申请热潮:机遇与挑战并存

Нещодавно ринок криптовалют демонструє цікаві тенденції. Незважаючи на корекцію ціни біткоїна, ефір (Ethereum) змінив негативний тренд і подолав позначку в 3600 доларів. Кілька сегментів, таких як Defi та Layer2, також пережили загальний ріст, а ринок альткоїнів, здається, відроджується. Це яскраво контрастує з ситуацією кілька днів тому, коли біткоїн наближався до високої позначки в 100 тисяч доларів, в той час як ринок альткоїнів був у жалобі.

В таких ринкових умовах погляди Уолл-стріт починають звертатися до альткоїн ETF. За безпрецедентним регуляторним сприянням цей крок вносить трохи життя в давно затихлий ринок альтів.

Оглядаючись на нещодавнє, біткоїн досягнув рекордної позначки у 99 000 доларів, але реакція спільноти була надзвичайно спокійною. У цьому циклі бичачого ринку, що очолюється інституціями, більшість учасників ринку не отримали очікуваних прибутків. Натомість, їхні альти постійно «висмоктували» біткоїн, демонструючи негативну динаміку. Це яскраво контрастує з гучною рекламою бичачого ринку, що викликає певне розчарування у учасників.

Ефіріум, як визнаний основний монета, також показує не найкращі результати. Обмінний курс ETH до BTC протягом року постійно знижувався, з 0.053 впав до мінімуму 0.032, і лише нещодавно почав відновлюватися. Інші монети показують ще гірші результати.

Однак, нещодавно ринок альткоїнів, здається, почав відновлюватися. Монети, такі як SOL, XRP, LTC та Link, першими запустилися, а добовий обсяг торгів на DEX Solana перевищив 60 мільярдів доларів, XRP колись піднявся до 1,63 долара. Ефір навіть впевнено подолав 3600 доларів, що сприяло загальному зростанню сектора альткоїнів, зокрема сектор DeFi, який за 24 години зріс на 8,47%.

Цей сплеск альткоїнів, окрім сприятливого настрою на бичачому ринку, не може не бути зумовлений роллю Уолл-стріт. ETF став найочевиднішим втіленням цього.

Відстежуючи джерела цього бичачого ринку, запуск 11 біржових фондів (ETF) на біткойн викликав бум на ринку. Участь кількох великих гравців з Уолл-стріт сприяла процесу популяризації біткойна, значно знизивши бар'єри для участі на ринку. Тоді біткойн та ефірний ETF були схвалені, і ринок почав гадати, який токен може бути наступним, що отримає схвалення. Беручи до уваги капіталізацію та фінансові фактори, Солана на деякий час стала найголоснішим кандидатом.

Наприкінці червня кілька великих компаній з управління активами подали до SEC заявки на ETF Solana. Однак рішуча позиція SEC швидко охолодила інтерес до альти ETF. У серпні на ринку з'явилися чутки про те, що дві потенційні заявки на ETF Solana були відкликані, аналітики вважають, що їх затвердження неможливе.

Але сьогодні ринкове середовище зазнало величезних змін. 22 листопада повторно подані заявки на лістинг чотирьох ETF, пов'язаних з Solana. Ці ETF були ініційовані різними установами і класифікуються як "паї товарного трасту". Якщо SEC офіційно прийме їх, остаточний термін схвалення, ймовірно, буде на початку серпня 2025 року.

Не тільки Solana, але й більше альтів ETF також готуються. Протягом останнього місяця кілька криптовалютних інвестиційних компаній подали заявки на спотові ETF для монет XRP, Litecoin, HBAR та інших до SEC. Відомо, що деякі організації також намагаються подати заявку на ETF для ADA або AVAX.

Ці альткоїн ETF викликали широкі обговорення. Хоча до фактичного надходження капіталу ще далеко, але ринок вже почав кипіти, епоха диких західних крипто ETF, здається, незабаром настане.

З об'єктивних причин, для отримання схвалення на спотовий ETF для криптовалюти зазвичай необхідно виконати дві основні приховані вимоги: по-перше, не бути чітко визначеним SEC як цінний папір; по-друге, потрібні попередні показники, що підтверджують стабільність та неманіпульованість ринку, типовою ознакою є те, що токени можуть торгуватися на CME. На даний момент, окрім біткойна та ефіру, здається, що немає інших криптовалют, які повністю відповідають цим стандартам.

Незважаючи на це, ринок все ще позитивно налаштований щодо схвалення ETF на SOL, XRP та інші. Кілька експертів з аналізу ETF прогнозують, що час схвалення цих ETF може бути подовжено до кінця 2025 року, але ймовірність схвалення досить висока.

Оптимістичні настрої пов'язані з потенційними змінами в регуляторному середовищі. Поточний голова SEC залишить свою посаду в січні 2025 року, що може відкрити нові можливості регулювання для криптоіндустрії. Є чутки, що новий уряд може розширити повноваження CFTC щодо регулювання цифрових активів, що може послабити визначення криптоактивів як цінних паперів.

З більш широкої перспективи, багато важливих членів нового уряду є прихильниками криптовалют і навіть безпосередньо володіють криптовалютами. Це передбачає, що в майбутньому регулювання криптовалют може стати більш лояльним, з можливістю створення комплексної регуляторної бази для криптоактивів протягом терміну повноважень цього уряду.

Окрім регуляторного аспекту, деякі компанії також активно займаються криптою. За повідомленнями ринку, одна медіа-технологічна компанія веде переговори про придбання криптовалютної біржі та подала заявку на послуги криптовалютних платежів. Ці тенденції з боку натякають на позитивне ставлення до криптоіндустрії.

Саме на основі вищезазначених факторів, ринок знову загорівся надією на альткоїн ETF. Зі зміною голови SEC, спірні питання щодо цінних паперів альткоїнів, ймовірно, будуть зняті, що закладе первісну основу для реалізації ETF.

Навіть якщо перспектива ETF для альткоїнів поки що неясна, Уолл-стріт не бажає відмовлятися від цього величезного ринку, що перевищує 30 трильйонів доларів. Традиційні установи створюють нові інвестиційні продукти та похідні інструменти навколо криптоактивів, щоб інвестори могли включити криптоактиви до своїх портфелів.

Деякі постачальники індексів зазначили, що основні інвестори, окрім створення прямого експозиції через спотовий біткойн ETF, також використовуватимуть додаткові продукти для налаштування експозиції до класу активів. Ці продукти включають товарні ф'ючерсні продукти, які пов'язані з криптовалютою та приносять прибуток, а також продукти, які забезпечують захист від падіння через опціони.

В довгостроковій перспективі, з огляду на послаблення регулювання та зростання інтересу інвесторів, глибоке дослідження криптоактивів з боку інститутів стане неминучою тенденцією. На продуктовому рівні інститути більше не обмежуватимуться лише біткоїном та ефіром, продуктізація та стандартизація криптоактивів, ймовірно, ще більше посиляться, а відповідні деривативи можуть пережити сплеск. Це надасть інвесторам більше шляхів для інвестування в продукти, пов'язані з криптовалютою.

Існуючі продукти ETF також можуть отримати вигоду від цієї тенденції. Наприклад, у випадку з ETF на спот-ефір, його приплив коштів завжди був нижчим за ETF на біткоїн. Частково це пов'язано з обмеженнями функції стейкінгу ефіру, що зменшує ентузіазм інвесторів. Але з зміною регуляторної позиції, в майбутньому ETF на спот-ефір може додати функцію стейкінгу, що підвищить його привабливість.

Однак запуск ETF не означає, що капітал обов'язково буде масово надходити. Навіть привабливість ефіріума для традиційного капіталу є відносно обмеженою, не кажучи вже про інші альткоїни. Деякі великі компанії з управління активами вже заявили, що не проявляють великого інтересу до криптовалютних продуктів, окрім біткоїна та ефіріума.

Незважаючи на це, обговорення навколо ETF альті вже розпочалося, що безперечно стало потужним імпульсом для давно затяжного ринку альтів. Незалежно від того, як далі просуватиметься процес затвердження, цей сплеск приніс нові можливості та виклики для ринку альтів.