Огляд макроекономіки та ринку за січень 2024 року

Економіка США почала 2024 рік з сильних показників. Незважаючи на те, що інфляційний тиск може затримати зниження процентних ставок, хороші економічні дані надали ринку, особливо споживачам, сильну впевненість. У січні фондовий ринок США продовжував зростати до нових рекордів, акції технологічного сектора знову стали центром уваги, але Tesla зіткнулася з першим зниженням валового прибутку за багато років. Ринки Азійсько-Тихоокеанського регіону показали відмінні результати, європейські ринки залишилися стабільними.

Біткойн-ETF отримав схвалення вчасно, але наступний тиск на продаж призвів до короткострокового тиску на криптовалютний ринок. Проте, з послабленням тиску на продаж, ринок поступово стабілізується і спостерігається певний рівень відскоку.

Яскраві економічні дані

5 січня США оприлюднили перший важливий економічний показник 2024 року: у грудні кількість робочих місць поза сільським господарством зросла на 216 тисяч, а у приватному секторі - на 164 тисячі, що значно перевищило очікування ринку. Цей позитивний старт дав інвесторам впевненість.

Однак сильні дані про зайнятість також викликали побоювання щодо інфляції. У грудні індекс споживчих цін (CPI) у США зріс на 3,4% в річному обчисленні, перевищивши очікування на рівні 3,2%, і значно перевищивши цільовий показник інфляції Федеральної резервної системи у 2%. Незважаючи на зростання інфляції, ринок вважає, що підвищення процентних ставок не продовжиться, а лише терміни зниження ставок можуть бути відкладені.

Наразі ринок очікує, що ймовірність зниження процентних ставок у березні зменшилася з 75,6% до 42,4%, і загалом вважається, що зниження ставок може початися лише в середині року. Доходність десятирічних державних облігацій США в січні загалом демонструвала зростаючу тенденцію, що відображає ринкові очікування щодо зростання CPI.

Інші економічні показники також демонструють хороші результати. Попереднє значення комплексного PMI Markit за січень становить 52,3, а попереднє значення PMI в обробній промисловості становить 50,3, що є найвищим показником за 16 місяців. Річний темп зростання ВВП у четвертому кварталі становить 3,3%, що значно перевищує очікуване значення в 2%, а річний темп зростання ВВП досягає 2,5%. Індекс споживчої довіри також зріс, а індекс споживчої довіри Університету Мічигану досяг найвищого рівня за 18 місяців.

Ринок акцій

Індекс S&P 500 цього місяця перевищив історичний максимум, перевищивши попередній рекорд від 4 січня 2022 року. Індекс Доу-Джонса вже встановив новий рекорд, а до історичного максимуму Композитного індексу NASDAQ залишилося лише близько 5%.

Фокус ринку знову повернувся до технологічних акцій, NVIDIA і Microsoft знову встановили історичні рекорди. Штучний інтелект став довгостроковою революційною тенденцією, визнаною ринком. Повертаючись до 2023 року, "сім гігантів" американського ринку акцій продемонстрували значне зростання, ставши основним джерелом надприбутків на ринку.

Перевага установ над великими акціями залишає значний слід на ринку. У порівнянні з індексами S&P 500 та Russell 2000 видно, що великі акції помітно перевищують малі акції. Це частково зумовлено попитом на високоякісні великі акції в умовах підвищення процентних ставок, а з іншого боку, відображає очікування ринку щодо м'якої посадки економіки.

Варто зазначити, що, незважаючи на те, що більшість акцій технологічного сектора показують сильні результати, Тесла зазнала падіння, 25 січня впавши більше ніж на 12%. Це в основному пов'язано з тим, що її глобальна лідируюча позиція на ринку електромобілів піддається виклику з боку BYD, а також з тим, що в 2023 році валовий прибуток вперше за багато років знизився.

Інші основні ринки також демонструють вражаючі результати. Індекс Sensex30 у Мумбаї, Індія, знову встановив історичний рекорд, індекс Nikkei 225 наближається до 37000 пунктів, і вже дуже близький до рекорду 1990 року. Німецький DAX та французький CAC40 знаходяться на високих рівнях у стагнації.

Динаміка крипторинку

11 січня 11 компаній отримали схвалення на спотові ETF на біткойн, що забезпечило звичайним інвесторам більш зручний канал для інвестицій у біткойн. Однак ринок не зріс, як очікувалося, а навпаки, знизився, що сталося в основному через масові розпродажі з боку ранніх інвесторів одного з трастових фондів.

Цей трастовий фонд, як важливий інституційний інвестор у сфері криптовалют, протягом багатьох років надає інвесторам легальні канали для інвестування в криптовалюти у формі трастового фонду. Ранні інвестори через значні прибутки і тривалий час без можливості викупу зазнали масових продажів після конвертації в ETF.

З даних про позиції видно, що масштабне скорочення позицій цього фонду почалося з 11 числа. Цей тиск на продаж здебільшого походить від ранніх інвесторів і не представляє думку всього криптовалютного ринку, тим більше, що не може відобразити ставлення нових інвесторів ETF. Насправді, крім цього фонду, інші біткойн ETF активно купують.

Деякі великі інвестиційні банки оцінюють, що ця хвиля розпродажу може наближатися до завершення. Під впливом цієї новини ціна біткоїна почала стабілізуватися в районі 40-41 тисячі доларів і демонструє певний рівень відновлення.

Незважаючи на те, що короткострокові ціни підлягають впливу різних факторів, логіка цього бичачого ринку, що пояснюється надходженням додаткових коштів завдяки ETF, залишається в силі. Тому очікування бичачого ринку криптовалют у 2024 році все ще оптимістичні.

Висновок

На початку 2024 року інвестори на фондовому ринку відчули позитивні результати, тоді як крипторинок зазнав деяких труднощів. Наразі загальна ліквідність на ринку не має явних ризиків, а економіка США демонструє хорошу динаміку. У такій обстановці крипторинок має шанси поступово подолати тиск з боку продажів і знову увійти в зону зростання. Основна логіка притоку нових коштів залишилась незмінною, тому після подолання холодного січня ринок має шанси зустріти більш теплу весну.

! Січневий макромісячний звіт" "Акції США продовжують досягати нових максимумів, продаж біткойнів у сірих відтінках викликає тимчасовий тиск на крипторинок