Переформатування глобальної структури активів: Криптоактиви стають новою точкою рівноваги

Останнім часом запроваджена США політика тарифів спричинила збурення на глобальних ринках активів. Спочатку ця політика призвела до різкого падіння ринку, але згодом ставлення до політики дещо пом'якшилось, а також стабільні новини з керівництва Федерального резерву відновили впевненість інвесторів, що сприяло новому підйому ризикових настроїв. На цьому фоні біткойн демонструє особливу силу.

Хоча макроекономічні показники, такі як споживання та зайнятість у США у квітні, поки що не зазнали серйозного впливу, ризики явно зросли. Дані про зайнятість у березні були трохи нижчими за очікування, рівень безробіття незначно зріс. Митна політика призвела до різкого зростання цін на імпортні товари, у короткостроковій перспективі стимулюючи споживання в деяких галузях, але загальна споживча динаміка вже почала слабшати.

Більш важливим є те, що індекс споживчої довіри зазнав значного зниження. У квітні індекс споживчої довіри університету Мічигану зазнав найбільшого падіння з 1978 року, а очікування інфляції досягли найвищого рівня за десятиліття. Ці погані показники сигналізують про те, що економіка може зіткнутися з більшими викликами.

Міжнародний валютний фонд (МВФ) у своєму останньому звіті знизив очікування зростання світової економіки, при цьому зниження прогнозів зростання для США та єврозони є значним. Це відображає занепокоєння професійних установ щодо перспектив світової економіки.

! Щомісячний звіт про крипто-макро: тарифна війна прискорює глобальну диференціацію активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

Федеральна резервна система стикається з серйозною політичною дилемою. Рівень інфляції постійно перевищує цільовий, але повільне економічне зростання обмежує простір для підвищення ставок. Наразі Федеральна резервна система обирає залишити ставки незмінними, зазначаючи, що продовжить уважно стежити за економічними даними перед ухваленням рішень. Ринок загалом очікує, що Федеральна резервна система може найшвидше почати знижувати ставки у першій половині 2025 року.

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: Тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

На початку квітня американський фондовий ринок зазнав серйозних втрат, три основні індекси показали суттєве падіння. Технологічні акції постраждали особливо сильно, ціни акцій деяких компаній обвалилися. Однак наприкінці місяця фондовий ринок показав значний відскок, частково компенсуючи раніше понесені втрати. Цей відскок зумовлений очікуваннями ринку щодо можливих змін у тарифній політиці, а також відзнаками деяких технологічних гігантів, які перевершили очікування в звітах про прибутки.

Незважаючи на це, багато аналітиків вважають, що це може бути лише короткострокове технічне відновлення, і рекомендують інвесторам залишатися обережними. До зміни політики Федеральної резервної системи або досягнення суттєвого прогресу в переговорах щодо тарифів фондовий ринок США все ще стикається зі значною невизначеністю.

Порівняно з цим, біткоїн у квітні перевищив ринкові очікування. Він подолав позначку в 94 тисячі доларів, встановивши новий річний максимум, зростаючи синхронно із золотом, демонструючи властивості "цифрового золота". Волатильність біткоїна помітно знизилася, що залучило значну кількість середньострокових та довгострокових інвестицій. У Сполучених Штатах біткоїн-спотовий ETF протягом кількох днів демонстрував значний чистий приплив, що сприяло зростанню глобальної капіталізації криптоактивів понад 3 трильйони доларів.

! Щомісячний звіт про крипто-макро: Тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

Багатство довгострокових власників суттєво зросло, що відображає прибуток від стратегії утримання. Кореляція між біткоїном та традиційними ринками зменшилася, що підвищило впевненість інвесторів у ньому як у засобі зберігання вартості. Наразі велика кількість біткоїнів перебуває в прибутку, і це явище в історії зазвичай передбачає прихід бичачого ринку.

Ринкова капіталізація біткоїна перевищила капіталізацію деяких глобальних технологічних гігантів, ставши п'ятим за величиною активом після золота, Apple, Microsoft та Nvidia. Варто зазначити, що довгострокова кореляція біткоїна з американськими технологічними акціями демонструє "відв'язування", що показує незалежну ринкову поведінку та зміни в атрибутах активів.

Деякі інвестиційні установи суттєво підвищили свої довгострокові цільові ціни на біткойн, вважаючи, що його статус "цифрового золота" стає все більш закріпленим, а інтерес інституційних інвесторів продовжує зростати.

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: Тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової точки опори рівноваги

Наразі ринкові тенденції все ще мають невизначеність, у короткостроковій перспективі вони можуть продовжувати коливатися. Проте на фоні численних викликів, з якими стикається традиційний фінансовий ринок, незалежність і антициклічні характеристики, які демонструють криптоактиви, можуть привернути увагу більшої кількості інвесторів, які шукають диверсифікацію активів. Ця тенденція змінює основну логіку ціноутворення глобальних активів, криптовалюта поступово стає важливою частиною глобального портфеля активів.