Ліцензія на віртуальні активи в Гонконзі викликала ринкову увагу, Guotai Junan International отримала схвалення для лідерства в розподілі китайських брокерів

Нещодавно компанія Guotai Junan International оголосила про отримання ліцензії на віртуальні активи в Гонконзі, що викликало великий інтерес на ринку до цієї сфери. На даний момент серед публічних компаній лише 4 підприємства володіють ліцензіями, пов'язаними з віртуальними активами в Гонконзі, включаючи OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings та Xiangshang Rongke. Серед компаній, що торгуються на гонконгській фондовій біржі, основними є OSL та Guotai Junan International, тоді як на американському ринку акцій представлені Futu Holdings та Xiangshang Rongke.

Група компаній Guotai Junan International набула схвалення для оновлення своєї "ліцензії на торгівлю цінними паперами першого класу" до ліцензії, що дозволяє надавати послуги з торгівлі віртуальними активами. Обсяг послуг охоплює надання прямих послуг з торгівлі віртуальними активами, надання консультацій у процесі надання послуг з торгівлі віртуальними активами, а також випуск, розповсюдження продуктів, що пов'язані з віртуальними активами, включаючи похідні фінансові інструменти поза біржею.

Насправді, з 2024 року Guotai Junan International впроваджує структурні продукти на основі ETF на спотові віртуальні активи на ринку Гонконгу та отримала дозвіл на ведення бізнесу з представництвами торгових платформ віртуальних активів. У лютому 2025 року Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу оприлюднила регуляторну дорожню карту "A-S-P-I-Re" та чітко вказала, що в серпні наберуть чинності правила управління стабільними монетами. Дії Guotai Junan якраз збігаються з темпами реалізації політики і розглядаються як реальна реалізація стратегії уряду Гонконгу "міжнародний хаб віртуальних активів".

Після публікації новини акції Guotai Junan International різко зросли, закрившись з підвищенням на 198,4%, що спричинило значне зростання індексу гонконгських китайських брокерів на 11,75%. Що стосується акцій A, кілька акцій брокерів досягли максимального зростання, 东方财富 зросла більш ніж на 10%, а індекс Wind брокерів закрився з підвищенням на 5,52%.

Хоча Guotai Junan International став першим затвердженим китайським брокером, він не є єдиною установою, яка займається ліцензіями на віртуальні активи. За словами експертів, кілька місцевих брокерів Гонконгу, включаючи Victory Securities та Adept Securities, вже завершили заявку на оновлення ліцензії №1.

Ринок надає "національній стратегічній пілотній" наратив для віртуальних активів Guotai Junan International, вважаючи, що вона може мати перевагу в політиці, фінансах та отриманні ресурсів. Як перша установи з китайським капіталом, яка отримала дозвіл на надання повного спектру послуг з віртуальних активів, Guotai Junan International має символічне значення "першопрохідця" в умовах регуляторної структури, що створює рідкісність на ринку.

З огляду на стратегію Guotai Junan International, їхній шлях до дотримання вимог полягає в тому, щоб увійти на ринок віртуальних активів як традиційний брокер, оновивши ліцензію та використовуючи місцеві регуляторні канали. Проте наразі більшість брокерів не мають власних бірж, а переважно підключаються до торгових послуг через створення комплексних рахунків на ліцензованих платформах. Багато брокерів використовують подібну модель і суворо обмежують коло клієнтів, наприклад, вимагаючи, щоб клієнти мали гонконгське або закордонне громадянство, не приймаючи угод від жителів материкового Китаю.

Такий "модель співпраці брокера та біржі" має потенційні ризики. Якщо в майбутньому біржа, що дотримується правил, розширить власний бізнес або зазнає технічних збоїв чи суперечок щодо дотримання норм, її тісно пов'язана структура співпраці з брокером ускладнить розділення ризиків і їхнє незалежне управління. Така відокремленість бізнесу може призвести до зниження рівня довіри та втрати контролю над продуктами.

На даний момент, поточна регуляторна система Гонконгу, проектуючи забезпечення відповідності, також в певній мірі стримує конкурентоспроможність ринку. Кількість відповідних торгових платформ обмежена, що призводить до загального недостатнього рівня ліквідності та певного розриву в цінах порівняно з основними ринками Європи та США. Тому багато місцевих інвестиційних установ Гонконгу обирають безпосередньо відвідувати торгові платформи в США та інших країнах для покупки криптовалюти, щоб отримати кращі ціни та глибшу ліквідність.

Китайська брокерська компанія Guotai Junan International отримала ліцензію на надання послуг торгівлі віртуальними активами в Гонконзі, що є важливим кроком у злитті традиційної брокерської діяльності з технологією блокчейн. Ця подія свідчить про те, що Гонконг прагне побудувати фінансову екосистему цифрових активів, яка буде відповідати вимогам і мати динамічність. Ринок починає формуватися навколо "комплаєнтних віртуальних активів + фінансової інфраструктури", таких як стейблкоїни, токенізовані облігації, брокери з ланцюговими змінами тощо.

Гонконг намагається стимулювати фінансові інновації через регуляторні переваги та повернути втрачену владу як фінансовий центр. Запровадження «Регламенту щодо стабільних монет» у травні та нові правила ліцензування в серпні резервують регуляторний простір для офшорних стабільних монет. Випуск, що дозволив компанії Guotai Junan, дає можливість ліцензованим фінансовим установам та біржам стати інкубатором для розподільчих каналів стабільних монет, а більше ніж 10 трильйонів юанів офшорних активів Гонконгу можуть забезпечити ліквідність для стабільних монет, що відкриває безліч можливостей для брокерів долучитися до розподільчих каналів.

Однак для звичайних інвесторів на континенті участь у криптоактивних послугах, що надаються в Гонконгу, все ще стикається з багатьма перешкодами. Інвестори повинні легально мати рахунок у Гонконзі, а також джерело фінансування та фонова інформація повинні відповідати вимогам регулятора щодо перевірки закордонних коштів, що відповідають нормам. У майбутньому континентальні кваліфіковані інвестори можуть мати можливість брати участь у інвестиціях у віртуальні активи через способи, визнані регулятором, але цей процес все ще потребує часу.