Аналіз ринку ліквідного стейкінгу Solana: порівняння чотирьох маркет-мейкерів

Нещодавно ринок відновився, і Solana (SOL) зайняла шосте місце в рейтингу криптовалют за капіталізацією. Серед усіх блокчейнів на основі доказу частки (PoS), обсяг застейканих активів Solana займає друге місце після Ethereum. Однак загальна заблокована вартість (TVL) децентралізованих фінансових (DeFi) додатків в екосистемі Solana залишається відносно низькою, складаючи лише 1,137 мільярда доларів, що приблизно дорівнює 11,3% від історичного максимуму.

У складі TVL Solana проекти ліквідного стейкінгу займають важливе місце і є ключовим фактором, що сприяє відновленню TVL. Серед них Marinade та Jito завдяки найвищому TVL стали лідерами в цій галузі. У цій статті ми детально розглянемо основних учасників сфери ліквідного стейкінгу Solana та проведемо порівняльний аналіз їхніх стратегій і ринкових показників.

Огляд стейкінгу Solana

Згідно з даними платформи, станом на 12 грудня, ринкова капіталізація SOL становить 30,53 мільярда доларів, капіталізація застейканих коштів – 27,62 мільярда доларів, частка застейканих коштів – 69,18%, загальна кількість застейканих SOL – 391 мільйон, рівень інфляції – 6,75%, рівень винагороди – 6,87%. Капіталізація застейканих коштів SOL на PoS блокчейні займає лише друге місце після ETH; частка застейканих коштів на основних PoS блокчейнах є відносно високою.

У екосистемі Solana є 1986 валідаторів, а валідатори з високими рейтингами пропонують близько 8% APY і без комісії.

Для стимулювання тримачів SOL та підвищення безпеки мережі Фонд Solana запровадив «план стейкінгових пулів». Користувачі можуть вносити SOL до стейкінгового пулу та отримувати SPL токени, що представляють частку, тобто ліквідні стейкінгові токени (LST). Дані показують, що в стейкінгових пулах заблоковано 16820000 SOL, середня APY становить 6,68%, що складає приблизно 4,3% від загальної суми стейкінгу. Чотири найкращі стейкінгові пули: Marinade, Jito, BlazeStake та Lido.

Аналіз основних проектів ліквідного стейкінгу

Фінанси маринаду

Marinade Finance є одним із перших протоколів ліквідного стейкінгу в екосистемі Solana, запущений у серпні 2021 року в основній мережі. Користувачі, які застекають SOL, отримують mSOL, а доходи від стейкінгу безпосередньо накопичуються в mSOL. Особливою рисою є те, що Marinade також пропонує нативні послуги стейкінгу, що дозволяє отримувати доходи від стейкінгу без використання смарт-контрактів.

На даний момент Marinade заблокував 7,058,000 SOL, що робить його найбільшим проектом ліквідного стейкінгу на Solana, з TVL 777 мільйонів доларів. Доходність від стейкінгу становить 6.543%, за останні 30 днів обсяг стейкінгу зріс на 31.22%. Її токен управління MNDE має обігову капіталізацію 85.99 мільйонів доларів, а загальна капіталізація складає 356 мільйонів доларів, з нещодавнім значним зростанням.

Джіто

Jito запустив платформу ліквідного стейкінгу в кінці 2022 року. Користувачі за стейкінг SOL отримують JitoSOL, а прибуток безпосередньо накопичується в ньому. Унікальність Jito полягає в тому, що вона розробила інфраструктуру максимальної вилучуваної вартості (MEV) для мережі Solana, частина доходів MEV буде розподілена між тримачами JitoSOL, що забезпечує високий прибуток.

Jito наразі заблокував 6,38 млн SOL, TVL становить 455 млн доларів США, прибутковість стейкінгу досягає 6,892%. Протягом останніх 30 днів обсяг стейкінгу зріс на 17,77%. Його токен управління JTO має обігову капіталізацію 342 млн доларів США, загальна капіталізація становить 2,973 млрд доларів США, нещодавнє зростання вражає.

BlazeStake

BlazeStake запустився у травні 2022 року і нещодавно стрімко виріс завдяки загальному зростанню екосистеми Solana, обігнавши Lido, ставши третім за величиною проектом ліквідного стейкінгу. Користувачі, які застейкують SOL, отримують bSOL, а прибуток безпосередньо накопичується в ньому. BlazeStake в основному використовує офіційний смарт-контракт пулу стейкінгу Solana Labs, має найбільший набір валідаторів, що дозволяє користувачам ліквідно стейкувати у конкретних валідаторів.

BlazeStake наразі заблокував 1,52 млн SOL, TVL становить 108 млн доларів, прибутковість стейкінгу становить 6,232%. За останні 30 днів обсяг стейкінгу зріс вражаюче, досягнувши 177%. Його токен управління BLZE має загальну капіталізацію 38,84 млн доларів, нещодавно значно зріс.

Лідо

Lido хоча і займає провідну позицію в ліквідному стейкінгу Ethereum, але його розвиток на Solana не є задовільним. У вересні 2021 року було запущено послугу на Solana, але не вдалося повною мірою використати переваги первинного виходу на ринок та бренду. Нещодавно було оголошено про припинення прийому нових застережень на Solana. Користувачі, які застерігають SOL, можуть отримати stSOL, прибуток також накопичується в ньому.

Lido заблокував 887 тисяч SOL на Solana, TVL складає 63.4 мільйона доларів, а дохідність стейкінгу становить 6.717%. Однак, за останні 30 днів обсяг стейкінгу знизився на 41.43%. Його токен управління LDO має обігова капіталізація 2.095 мільярда доларів, а загальна капіталізація становить 2.356 мільярда доларів, нещодавно показуючи посередні результати.

Застосування LST у DeFi

Усі основні проекти LST отримують широке підтримку в екосистемі DeFi Solana. Провідні кредитні протоколи, такі як marginfi та Solend, підтримують mSOL, JitoSOL, bSOL як заставу, але зняли stSOL. У найбільшій DEX Solana Orca, торгові пари mSOL/SOL і bSOL/SOL мають достатню ліквідність, тоді як JitoSOL/SOL і stSOL/SOL відносно менше.

Заходи стимулювання проекту, здається, мають значний вплив на зростання обсягу стейкінгу та ліквідності DEX. Blaze пропонує максимальні стимули, на депозитах Solend можна отримати 15.37% APR у вигляді субсидії BLZE. Marinade також пропонує субсидію MNDE, в той час як Jito ще не запустила програму стимулювання. Lido, через те, що розподіл токенів близький до завершення, вирішила вийти з ринку через брак стимулюючих можливостей.

Підсумок

В екосистемі Solana існує кілька представницьких схем ліквідного стейкінгу, кожна з яких має свої особливості та отримала широку підтримку проектів DeFi. Marinade як піонер пропонує комплексні послуги; Jito підвищує прибутковість за рахунок інфраструктури MEV; BlazeStake дозволяє цілеспрямоване застейкати; Lido ж представляє послуги ліквідного стейкінгу для кількох блокчейнів. Проте загальний обсяг ліквідного стейкінгу все ще відносно малий, складаючи лише 4,3% від загального обсягу стейкінгу в мережі.

Заходи стимулювання залишаються надзвичайно важливими для зростання обсягу застейканих активів та ліквідності LST. У майбутньому можуть з'явитися більше конкурентоспроможних пропозицій, таких як LST від marginfi. Загалом, ринок ліквідного стейкінгу Solana є конкурентним, і кожен проект демонструє свої сильні сторони, надаючи енергію для розвитку екосистеми.