Ethereum vs Solana: порівняння екосистеми застейкання та нові можливості Restaking

Аналіз відмінностей у бізнес-моделях стейкінгу Ethereum та Solana

Нещодавно проект restaking Solayer на ланцюгу Solana отримав фінансування в 12 мільйонів доларів від Polychain та інвестиції від Binance Labs, ставши одним з небагатьох яскравих моментів у сфері DeFi. Його TVL невпинно зростає, наразі він перевищує Orca і займає дванадцяте місце за TVL на ланцюгу Solana.

Ставки в якості підсектора криптовалют, а також найбільшого сектора криптовалют за TVL, його代表ні токени LDO, EIGEN, ETHFI тощо в цьому циклі показують дуже слабкі результати. Чи є ще якісь причини, окрім того, що вони знаходяться в мережі Ethereum?

У цій статті обговорюватимуться такі питання:

  • Яка конкурентоспроможність staking та restaking протоколів у всій екосистемі стейкінгу?
  • У чому різниця між рестейкінгом Solayer та рестейкінгом Eigenlayer?
  • Чи є рестейкінг Solayer хорошим бізнесом?

Конкурентні відносини та розвиток ситуації стейкінгу та рестейкінгу в мережі Ethereum

Бізнес-логіка та структура доходів Lido

Комерційна логіка Lido:

Через відданість Ethereum децентралізації, механізм PoS ETH обмежує максимальну ставку для одного вузла, що робить участь звичайних користувачів у staking ETH досить складною. Lido розвиває концепцію LST, продовжуючи мати міцні переваги в капіталовій ефективності та комбінованості.

Основний дохід протоколу Lido складається з двох частин:

  1. Прибуток з рівня консенсусу: доходи від PoS емісії мережі Ethereum, відносно фіксовані
  2. Доходи з виконавчого рівня: включають пріоритетні збори, сплачені користувачами, та MEV, що значно коливається залежно від активності на ланцюзі.

З прикладом Lido та Solayer поговоримо про відмінності в бізнес-моделях Staking Ethereum та Solana

Бізнес-логіка та структура доходів Eigenlayer

Концепція Restaking, запропонована Eigenlayer, стала новим наративом у сфері DeFi.

Визначення Restaking в Eigenlayer: користувачі, які вже стейкали ETH, можуть повторно стейкати свій вже стейкований ETH в Eigenlayer, щоб отримати додатковий дохід (.

Eigenlayer пропонує активні послуги верифікації AVS), що надають послуги для різних протоколів з вимогами до безпеки, включаючи бічні ланцюги, DA-слої, віртуальні машини, оракули, мости тощо.

Комерційна логіка Eigenlayer:

  • Сторона пропозиції: залучення активів від стейкерів ETH та сплата витрат
  • Сторона попиту: протоколи, які мають потребу в AVS, оплачують використання своїх послуг
  • Eigenlayer як "ринок безпеки протоколів" веде угоди та отримує прибуток.

Наразі реальні доходи від проектів ре-стейкінгу все ще залежать від токенів відповідних протоколів ( або балів ), на стороні попиту все ще існує невизначеність.

На прикладі Lido та Solayer обговоримо відмінності в комерційних моделях Staking Етер та Solana

( Ліквідне повторне стейкінгування ) Etherfi ### спосіб виживання

Проекти, такі як Etherfi, пропонують Liquid Restaking Tokens(LRTs) для вирішення складних операцій Native restaking в Eigenlayer.

Операційний процес eETH від Etherfi:

  1. Користувач вносить ETH в Etherfi, отримує eETH
  2. Etherfi буде ставити ETH в стейкінг, щоб отримати базовий дохід
  3. Одночасно налаштуйте процес нативного рестейкінгу Eigenlayer, щоб отримати прибуток від рестейкінгу.

eETH займає 90% TVL Etherfi, забезпечуючи Etherfi пік понад 6 мільярдів доларів TVL, що робить його четвертим за величиною стейкінговим суб'єктом.

Довгострокова комерційна логіка протоколу LRT: допомогти користувачам брати участь у стейкінгу та рестейкінгу простішим способом, отримуючи вищий дохід. Схоже на специфічний агрегатор доходів ETH.

Передумови існування протоколу LRT:

  1. Lido не надає послуги liquid restaking
  2. Eigenlayer не надає послуги ліквідного стекингу

Це в основному визначається особливою ситуацією Ethereum:

  • Погляди Віталіка на спільне використання консенсусу Ethereum обмежують розвиток повторного стекингу
  • Фонд Ethereum обмежує Lido, змушуючи Lido зробити "узгодження з Ethereum" своїм бізнес-пріоритетом
  • Eigenlayer наймає дослідника Фонду Ethereum в якості консультанта, щоб "узгодити з Ethereum"

З використанням Lido та Solayer, обговоримо різницю в бізнес-моделях Staking Ethereum та Solana

Аналіз екосистеми протоколів стейкінгу Ethereum

Навколо стейкінгу, окрім заохочення токенів від пов'язаних сторін, існує три джерела довгострокових доходів:

  1. Доходи на базовому рівні PoS: мережа PoS виплачує рідний токен за підтримку консенсусу
  2. Прибуток від сортування транзакцій: витрати, отримані під час процесу упакування та сортування вузлів.
  3. Доходи від оренди заставлених активів: витрати, отримані від оренди заставлених активів іншим протоколам

На мережі Ethereum існує три типи протоколів, що стосуються стейкінгу:

  1. Ліквідне стекінг-протокол (, як Lido ): отримання доходу 1 та 2 категорій
  2. Протокол Restaking (, як Eigenlayer ): отримання 3 видів доходу
  3. Liquid restaking протокол (, як Etherfi ): теоретично можна отримати всі 3 типи доходу

Наразі дохідність базового шару ETH PoS становить приблизно 2,8%, дохід від сортування транзакцій за останні півроку становить близько 0,5%, дохід від оренди заставлених активів є відносно малим.

Виклики, що стоять перед протоколами стейкінгу мережі Ethereum:

  • Протокол LST: ринковий стеля очевидна, прибутковість продовжує знижуватись
  • Протокол повторного стекингу: ринок AVS не визначений
  • Протокол LRT: надто висока початкова оцінка впливає на ціну токена

З використанням Lido та Solayer, розглянемо відмінності між бізнес-моделями Staking на Ethereum та Solana

З використанням Lido та Solayer обговоримо різницю в бізнес-моделях стейкінгу Ethereum та Solana

З використанням Lido та Solayer обговоримо відмінності в бізнес-моделях Staking на Ethereum та Solana

Стейкінг та рестейкінг Solana

Механізм роботи протоколу ліквідного стекингу Solana基本相同 з Ethereum, але механізм рестейкингу відрізняється.

Механізм якості обслуговування на основі ваги стейкінгу swQoS( в Solana):

  • Виробники блоків визначають пріоритет транзакцій на основі суми застави
  • Стейкери з x% часткою стейкінгу можуть подати x% транзакцій
  • Через "затоплення" транзакцій малих суми стейкерів, пріоритетно забезпечити права стейкерів великої суми.

Відпочинок Solayer:

  • Цільова аудиторія: протоколи (, які мають потребу в прохідності/надійності торгівлі, такі як DEX )
  • Надання "внутрішнього AVS": по суті, це "платформа оренди з можливістю торгівлі"
  • Основна підтримка: механізм swQoS Solana

Solayer реконструював restaking в екосистемі Solana, повторно використовуючи Stake як спосіб захисту мережевої пропускної здатності APP.

З прикладом Lido та Solayer обговоримо відмінності у бізнес-моделях Staking Ethereum та Solana

З використанням Lido та Solayer обговоримо різницю в бізнес-моделях Staking на Ethereum та Solana

З використанням Lido та Solayer обговоримо різницю в бізнес-моделях Staking Ethereum та Solana

Чи є рестейкінг Solayer хорошим бізнесом?

Користувачі беруть участь у бізнес-процесі повторного стейкінгу Solayer:

  1. Користувач вносить SOL, отримує sSOL
  2. Стейкінг SOL на Solayer для отримання базового доходу
  3. Користувач може делегувати sSOL протоколу попиту, щоб отримати додатковий прибуток.

Три види доходів, пов'язаних із стейкінгом в мережі Solana:

  1. Доходи від PoS на базовому рівні: близько 6,5%, відносно стабільні
  2. Прибуток від сортування угод: близько 1,5%, великі коливання
  3. Прибуток від оренди заставлених активів: ще не досягнуто масштабів

Порівняно з Ethereum, стейкінгові протоколи Solana мають більший ринок і потенціал:

  1. Базовий дохід PoS вищий, а різниця зростає
  2. Прибуток від сортування угод ( REV ) має висхідний тренд, нещодавно перевищив Ethereum.
  3. Механізм swQoS приносить додатковий попит на оренду прохідності транзакцій
  4. Протокол може гнучко розширювати бізнес відповідно до комерційної логіки

Майбутні переваги Solana в стейкінгових протоколах відносно Ethereum можуть ще більше розширитися. Хоча поки що не можна стверджувати, що знайдено PMF, але стейкінг та рестейкінг Solana мають кращі перспективи розвитку, ніж Ethereum.

З прикладом Lido та Solayer обговоримо різницю в бізнес-моделях стейкінгу Ethereum та Solana

З прикладом Lido та Solayer обговоримо різницю в бізнес-моделях Staking на Етеріумі та Solana

З прикладом Lido та Solayer обговоримо відмінності в бізнес-моделях Staking на Ethereum та Solana

З прикладом Lido та Solayer обговоримо різницю в бізнес-моделях Staking Ethereum та Solana

З використанням Lido та Solayer, обговоримо відмінності в бізнес-моделях Staking Ethereum та Solana

Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Нагородити
  • 6
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
GamefiHarvestervip
· 7год тому
Вже з заголовка можна передбачити, що більшість людей втратить гроші.
Переглянути оригіналвідповісти на0
just_here_for_vibesvip
· 07-12 15:26
Грати в стейкінг все ще потрібно дивитися на sol.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-44a00d6cvip
· 07-12 15:25
sol може бити?
Переглянути оригіналвідповісти на0
LayoffMinervip
· 07-12 15:25
sol знову почав крутитися
Переглянути оригіналвідповісти на0
WinterWarmthCatvip
· 07-12 15:21
екосистема sol теплеє
Переглянути оригіналвідповісти на0
DeFiDoctorvip
· 07-12 15:13
Показник TVL нормальний, але дані протоколу мають підвищений тиск.
Переглянути оригіналвідповісти на0
  • Закріпити