GMX V2 Ліквідність різко зросла, але зростання зупинилося, проблема дисбалансу між довгими та короткими позиціями все ще існує

GMX нещодавно отримав 12 мільйонів токенів ARB, виділених у рамках короткострокової програми стимулювання (STIP) мережі Arbitrum, що є найбільшою часткою серед проектів на Arbitrum. GMX заявляє, що використовуватиме ці кошти для сприяння спільному розвитку версії V2 та екосистеми DeFi на Arbitrum. З моменту початку реалізації програми стимулювання 8 листопада минуло вже майже 10 днів, давайте подивимося, як використовуються ці кошти, чи допомогли вони GMX досягти очікуваного зростання, а також чи досягнуто мети GMX V2 щодо збалансування довгих і коротких позицій через коригування комісій.

Токен ARB в основному використовується для стимулювання GMX V2

В рамках програми STIP буде розподілено 12 мільйонів токенів ARB для GMX протягом 12 тижнів, щотижня розподіляючи певну кількість токенів як один цикл. Ці кошти в основному будуть використані для кількох напрямків:

1. Стимулювання постачальників ліквідності для GMX V2 безстрокових контрактів та спот-торгівлі, окрім комісій за торгівлю, також можуть отримувати додаткову винагороду у вигляді токенів ARB.

2. Для перенесення ліквідності з GLP басейну GMX V1 до GM басейну GMX V2 встановлено механізм стимулювання.

3. Субсидування торгових витрат GMX, середня ставка знижується до 0,02%, щоб підвищити конкурентоспроможність.

4. Спонсорувати проекти, що розробляються на GMX V2, але не отримали субсидії від Arbitrum.

Ці заходи спрямовані на підвищення загальної конкурентоспроможності GMX, одночасно сприяючи зростанню ліквідності шляхом збільшення обсягу торгівлі, що, в свою чергу, знижує витрати на торгівлю.

GMX V2 Ліквідність значно зросла, але подальше зростання недостатнє

Станом на 17 листопада, програма стимулювання GMX на Arbitrum реалізується вже майже 10 днів. Загалом:

• Загальна ліквідність GMX V1 та V2 зросла з 4.96 мільярда доларів 8 листопада до 5.28 мільярда доларів, зростання 6.45%.
• Ліквідність GMX V1 зменшилася з 400 мільйонів доларів до 364 мільйонів доларів, зниження на 9%.
• Ліквідність GMX V2 зросла з 9677 мільйонів доларів до 1.64 мільярдів доларів, зростання 69.5%.

Хоча загальне зростання ліквідності не є суттєвим, помітне зростання GMX V2 має позитивне значення для GMX. Однак варто зазначити, що основне зростання ліквідності V2 сталося в перший день початку стимулювання, після чого зростання помітно сповільнилося.

Що стосується незавершеного обсягу, то з 8 листопада обсяг зріс з 152 мільйонів доларів до 182 мільйонів доларів 13 числа, а потім зменшився до 137 мільйонів доларів 17 числа, навіть опустившись нижче рівня до початку стимулювання.

Обсяги торгівлі коливаються, тісно пов'язані з загальною волатильністю ринку. Найвищий обсяг торгівлі був зафіксований 9 листопада і склав 5,55 мільярда доларів. Нещодавно обсяг торгівлі V1 все ще перевищує обсяг торгівлі V2.

Проблема дисбалансу довгих і коротких позицій у GM池 залишається актуальною

GMX V1 завжди існувала проблема серйозного дисбалансу між довгими і короткими позиціями. Станом на 17 листопада, незмінені довгі позиції V1 становлять 1926 тисяч доларів, тоді як короткі лише 68,7 тисяч доларів, різниця майже в 30 разів.

GMX V2 намагається збалансувати довгі та короткі позиції шляхом корекції зборів, але результати, здається, не ідеальні. Загальний обсяг відкритих довгих позицій у V2 становить 51,66 мільйона доларів, коротких - 28,67 мільйона доларів, і все ще існує значна різниця.

Деякі активи, такі як SOL, DOGE, XRP, досягли максимальної кількості довгих позицій, а співвідношення довгих і коротких позицій суттєво відрізняється. Наприклад, у XRP довгі позиції в 4,42 рази перевищують короткі; у SOL довгі позиції в 2 рази перевищують короткі.

Хоча налаштування зборів для деяких торгових пар, таких як XRP/USD, здаються такими, що створюють простір для арбітражу, в реальному виконанні все ще існує багато обмежень, які ускладнюють досягнення балансу між довгими та короткими позиціями. Для постачальників ліквідності ризик залишається високим, коли співвідношення довгих і коротких позицій є нерівномірним, а ринок зазнає різких коливань.

Підсумок

Після впровадження програми стимулювання Arbitrum майже 10 днів, ліквідність GMX V2 дійсно досягла значного зростання на 69,5%, але це зростання в основному зосереджене на початку програми, подальші темпи зростання є недостатніми. Невиконані угоди та обсяги торгів не показали помітного зростання, ймовірно, більше під впливом загальної ринкової ситуації.

Одночасно, GMX V2 кожен GM басейн все ще стикається з проблемою дисбалансу між довгими та короткими позиціями. Хоча деякі GM басейни пропонують високі річні доходи, через те, що предмети торгівлі включають деякі волатильні маломасштабні монети, постачальники ліквідності можуть зіткнутися з високими ризиками.