У майбутньому розвитку ринку кредитування у блокчейні: від спекуляцій до практичного використання

Угода про кредитування у блокчейні є основою інтернет-фінансів, її метою є забезпечення справедливих каналів доступу до капіталу для особистостей і підприємств по всьому світу, щоб побудувати більш справедливий і ефективний капітальний ринок, сприяти економічному зростанню. Проте на сьогодні основними користувачами кредитування у блокчейні залишаються учасники криптоіндустрії, а використання переважно зосереджене на спекулятивних торгах, що значно обмежує його ринковий обсяг.

Ця стаття досліджує, як поступово розширити користувацьку базу у блокчейні для кредитування, переходячи до більш продуктивних сценаріїв кредитування, одночасно справляючись з можливими викликами.

У блокчейні позики в даний час

Протягом коротких кількох років ринок кредитування у блокчейні розвинувся з концепції до кількох перевірених ринком зрілих протоколів, переживши численні різкі коливання ринку, але не зазнавши збитків. Станом на сьогодні ці протоколи залучили 43,7 мільярда доларів США депозитів і видали 18,6 мільярда доларів США непогашених кредитів.

Наразі основні потреби в кредитних угодах у блокчейні походять з:

• Спекулятивна торгівля: криптоінвестори використовують кредитне плече для придбання більшої кількості криптоактивів
• Отримання ліквідності: інвестори отримують ліквідність криптоактивів через запозичення, уникаючи сплати податку на приріст капіталу, що виникає від безпосереднього продажу активів
• Арбітражний блискавичний кредит: дуже короткостроковий кредит, що використовується арбітражними трейдерами для використання короткочасних цінових дисбалансів на ринку.

Ці додатки в основному обслуговують криптоорієнтованих користувачів, орієнтуючись на спекуляції. Проте потенціал позик у блокчейні далеко не обмежується цим. У порівнянні з глобальним обсягом непогашеного боргу, що становить 320 трильйонів доларів, або 120 трильйонів доларів у кредитах для домогосподарств та нефінансових підприємств, нинішній обсяг непогашених кредитів у 18,6 мільярда доларів за протоколами позик у блокчейні залишається незначним.

З розвитком позик у блокчейні, що поступово переходять до більш продуктивного використання капіталу (, такого як фінансування малих підприємств, кредити на покупку автомобілів або житла ), очікується, що їх ринковий обсяг зросте на кілька порядків.

У майбутньому розвиток кредитування у блокчейні

Щоб підвищити практичність позик у блокчейні, потрібно здійснити дві ключові вдосконалення:

1. Розширення діапазону заставних активів

На даний момент лише кілька криптоактивів можуть використовуватися як забезпечення, що значно обмежує кількість потенційних позичальників. Крім того, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів, існуючі позики у блокчейні зазвичай вимагають забезпечення до 2 разів або більше, що ще більше стримує попит на позики.

Розширення прийнятного спектру заставних активів не лише може залучити більше інвесторів використовувати свої портфелі для кредитування, але й підвищити здатність кредитування кредитних протоколів у блокчейні.

2. Сприяння наднизьким забезпеченим кредитам

Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення (, тобто позичальник повинен надати вартість забезпечувальних активів, яка перевищує суму позики ). Ця модель призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох практичних сценаріїв (, таких як фінансування малого бізнесу ).

Завдяки використанню наднизьких заставних кредитів, у блокчейні кредитування може охопити більш широкий контингент позичальників, подальше підвищуючи його практичність.

Впровадження цих заходів має різний рівень складності: деякі з них відносно легко реалізувати, тоді як інші можуть створити нові виклики. Проте процес оптимізації може проходити від простого до складного, поступово просуваючись вперед.

Шлях реалізації розширення діапазону заставних активів

У порівнянні з іншими класами активів у світі, загальна ринкова капіталізація криптовалютного ринку займає лише невелику частину від загальних фінансових активів. Обмеження кола застави лише окремими криптоактивами значно обмежило потенціал зростання у блокчейні кредитування.

Поєднання токенізації активів з у блокчейні кредитування дозволяє інвесторам ефективніше використовувати весь свій інвестиційний портфель для отримання кредитів, а не лише невелику частину криптоактивів, розширюючи таким чином коло потенційних позичальників.

Першим кроком до розширення спектру заставних активів може стати початок з ліквідних, часто торгованих активів (, таких як акції, фонд грошового ринку, облігації тощо ). Ці активи мають незначний вплив на існуючі кредитні протоколи, а витрати на зміни є низькими. Проте швидкість регуляторного затвердження стане основним обмежуючим фактором зростання в цій сфері.

У довгостроковій перспективі розширення на менш ліквідні фізичні активи (, такі як токенізоване право власності на нерухомість ), забезпечить величезний потенціал зростання, але також принесе нові виклики, такі як ефективне управління борговими позиціями цих активів.

Врешті-решт, у блокчейні кредитування може розвинутися до рівня іпотечного кредитування з заставою нерухомості, тобто видача кредиту, купівля нерухомості та внесення нерухомості в кредитну угоду як застави можуть бути атомарно завершені в одному блоці. Також підприємства можуть фінансуватися через кредитні угоди, наприклад, купуючи обладнання для фабрики і одночасно вносячи його як заставу в угоду.

Перспективи сприяння кредитуванню з низькими заставами

На даний момент більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення, тобто позичальники повинні надати заставу, яка перевищує суму позики. Хоча ця модель забезпечує безпеку кредитора, вона також призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох практичних сценаріїв (, таких як кредити на робочий капітал для малих підприємств ).

У криптоіндустрії початковий попит на кредитування з низьким забезпеченням може виходити від маркет-мейкерів та інших криптоорієнтованих установ, які, після закриття централізованих платформ кредитування, все ще потребують фінансових каналів.

За межами криптоіндустрії, низькопроцентне забезпечене кредитування вже широко використовується у особистих позиках (, таких як борги по кредитних картках, покупка зараз, оплата пізніше ) та комерційному кредитуванні (, такому як кредити на оборотний капітал, мікрокредитування, торгове фінансування та корпоративні кредитні ліміти ).

Максимальні можливості зростання для продуктів кредитування у блокчейні полягають у тих ринках, які традиційні банки не можуть ефективно охопити, наприклад:

1. Особистий ринок кредитування: останніми роками частка нетрадиційних кредитних установ на ринку особистих невеликих іпотечних кредитів постійно зростає, особливо серед груп з низьким і середнім доходом. У блокчейні кредитування може бути природним продовженням цієї тенденції, пропонуючи споживачам більш конкурентоспроможні процентні ставки.

2. Фінансування малих підприємств: через невелику суму кредиту великі банки часто не бажають надавати кредити малим підприємствам, незалежно від того, чи йдеться про розширення бізнесу або оборотний капітал. У блокчейні кредитування може заповнити цей пробіл, забезпечуючи більш зручні та ефективні канали фінансування.

Виклики, які потрібно вирішити

Незважаючи на те, що наведені вище вдосконалення значно розширять потенційне коло користувачів у блокчейні та підтримають більше ефективних фінансових додатків, вони також вводять ряд нових викликів, зокрема:

1. Обробка боргових позицій, що підтримуються неліквідними активами
2. Проблема ліквідації фізичних заставних активів
3. Визначення ризикової премії
4. Побудова моделі кредитного ризику на основі децентралізованості

Інші виклики включають у блокчейні приватність, налаштування параметрів ризику у міру розширення пулу застави, відповідність нормативним вимогам, а також легшу можливість використання запозичених доходів для реальних потреб.

Висновок

Протягом останніх кількох років у блокчейні кредитні протоколи заклали міцну основу, але вони ще не реалізували свій повний потенціал.

Наступний етап у блокчейні кредитування буде ще більш захоплюючим: протокол поступово переходить від сцен, що базуються на криптогрунті та спекуляціях, до більш ефективних і пов'язаних із реальним світом фінансових застосувань.

Врешті-решт, у блокчейні кредитування допоможе усунути фінансову нерівність, забезпечивши рівний доступ до капіталу для всіх підприємств та осіб, незалежно від їхнього місцезнаходження. Це бачення створить фінансову систему, де чистий процентний марж буде зменшений до вартості капіталу, що є метою, вартою боротьби.