Аналіз масових продажів Celestia та Polychain

Нещодавно Polychain провела масштабний продаж токенів Celestia TIA на суму 242 мільйони доларів, що викликало широкі обговорення. Ця подія має як позитивне значення, так і негативні наслідки. У цій статті ми детально проаналізуємо причини цього явища та обговоримо уроки, які ми можемо з нього винести.

Прибуток інвесторів не викликає заперечень

Багато людей, включаючи деяких досвідчених аналітиків, описують поведінку Polychain як грабіжницьку та безвідповідальну. Але насправді, як венчурний капітал, обов'язок Polychain полягає у отриманні прибутку з ранніх інвестицій. Вони не лише взяли на себе ризики інвестування в ранні етапи Celestia, але й зробили ставку на тоді досить суперечливу концепцію "шару доступності зовнішніх даних".

Polychain не є єдиним інвестором, також беруть участь інші венчурні фонди. Варто зазначити, що лише продажі Polychain недостатньо, щоб спричинити такі різкі коливання цін. Інші інвестори також здійснюють подібні операції, просто їхні торгові дані важче відстежувати.

Ці дії безсумнівно корисні для інвесторів, але з моральної точки зору можуть бути спірними. Проте, ми не повинні забувати, що сутність венчурного капіталу полягає в прийнятті ризиків і отриманні винагороди.

Потреби команди проекту в прибутку

У криптовалютній сфері існує серйозна проблема: більшість протоколів не є прибутковими і навіть зовсім не враховують прибутковість. Згідно з даними статистичної платформи, Celestia наразі заробляє лише близько 200 доларів на день, одночасно виплачуючи близько 570 000 доларів у вигляді токенів-ін incentives. Це лише дані з блокчейну, фактичні витрати на операційну діяльність можуть бути ще вищими.

Команда вважає продаж токенів основним джерелом доходу, ігноруючи важливість традиційної бізнес-моделі. Однак, кошти інвесторів не є безмежними, а кількість токенів також обмежена. Коли протокол не може генерувати реальний дохід, команда змушена продавати частину токенів, щоб покрити витрати на інфраструктуру, зарплату тощо.

Це відображає складність проблеми токенів/акцій у криптопроектах. На відміну від традиційних приватних розміщень або очікування виходу, публічний ринок продажу пропонує інвесторам більш зручний та коротший шлях виходу.

Привабливість та ризики токеноміки

Багато засновників усвідомлюють, що їхнім продуктам, можливо, не потрібні токени, і більше схиляються до фінансування через акції. Але вони стикаються з двома великими викликами: більшість криптоорієнтованих венчурних капіталістів не люблять акції, ( вихід складніший, ) і оцінка акцій зазвичай нижча за оцінку токенів.

Ця ситуація безпосередньо стимулює команду обрати модель токенів. Випуск токенів може залучити більше інвесторів, забезпечити чіткий шлях виходу на публічний ринок, що, в свою чергу, полегшує залучення фінансування. Для команди це означає вищу оцінку та більше коштів на розробку.

Однак у поточному середовищі токенні моделі часто призводять до бідності роздрібних інвесторів і багатства венчурних капіталістів. Токени інфраструктури/управління в певному сенсі можуть розглядатися як красиво упаковані мем-коїни.

Осяяння та роздуми

1. Головною метою венчурних інвестиційних компаній є отримання прибутку, тому не слід надто суворо критикувати їхні дії з продажу.

2. Справжня критика стосується тих венчурних інвесторів, які одночасно продали свої активи та рекламують токени в соціальних мережах.

3. Проект не повинен покладатися лише на продаж токенів, а має зосередитися на розробці стійких моделей прибутку.

4. Дизайн токеноміки є надзвичайно важливим, і йому слід приділити особливу увагу на ранніх етапах проекту.

5. Технічні інновації не мають обов'язкового зв'язку з ціною токена.

6. Емоції на ринку часто різко змінюються разом з коливаннями цін, тому раціонально оцінювати цінність проекту є більш важливим.

Отже, події продажу Celestia та Polychain підкреслюють численні виклики крипто-проектів у токеноміці, бізнес-моделях та відносинах з інвесторами. Проекти, інвестори та спільноти повинні більш раціонально та відповідально підійти до токеноміки, щоб спільно сприяти здоровому розвитку галузі.