Керівник досліджень VanEck запропонував концепцію "Біт облігацій" для інноваційного вирішення потреби у повторному фінансуванні в США

Один з експертів з дослідження цифрових активів нещодавно запропонував інноваційну фінансова схему, яка має на меті вирішення термінової потреби у рефінансуванні уряду США в обсязі 14 трильйонів доларів. Концепція, названа "Біт облігаціями", поєднує державні облігації США з відкриттям на біт, формуючи гібридний борговий інструмент.

Ця пропозиція була висунута на стратегічному саміті з резервів біткойнів, з метою одночасного задоволення потреб у суверенному фінансуванні та запитів інвесторів на захист від інфляції. Біт-кредитні облігації розроблені як 10-річні цінні папери, з яких 90% складають традиційні американські державні облігації, а 10% — біткойн, який фінансується за рахунок доходів від випуску облігацій.

У момент погашення облігацій інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій та вартість, що відповідає біткоїну. До досягнення дохідності до погашення на рівні 4,5% інвестори отримають всі прибутки від зростання біткоїну. Прибуток, що перевищує цей поріг, буде спільно ділитися між урядом та власниками облігацій.

Ця структура має на меті збалансувати інтереси інвесторів у облігації та потребу Міністерства фінансів США в рефінансуванні за конкурентоспроможними ставками, одночасно надаючи інвесторам можливість захиститися від знецінення долара та інфляції активів.

Згідно з аналізом, точка беззбитковості інвесторів залежить від фіксованої купонної ставки облігацій та складної річної процентної ставки біткоїна. Наприклад, для облігацій з купонною ставкою 4% точка беззбитковості для річної складної процентної ставки біткоїна становить 0%. Але для облігацій з низькою купонною ставкою поріг беззбитковості є вищим.

Якщо річна складова ставка зростання Біта залишиться в межах 30% до 50%, прибуток інвесторів може досягти 282%. Проте інвестори також понесуть усі ризики зниження, пов'язані з Бітом. У випадку девальвації Біта, облігації з низькими купонами можуть призвести до серйозних негативних доходів.

З точки зору уряду США, основна перевага біткувальних облігацій полягає у зниженні витрат на фінансування. Навіть якщо ціна Біткоїна трохи зросте або залишиться незмінною, Міністерство фінансів може заощадити на витратах на відсотки порівняно з випуском традиційних облігацій з фіксованою ставкою 4%. За даними аналізу, беззбитковість уряду складає близько 2,6%.

Експерти прогнозують, що випуск біт-кредитних облігацій на 1000 мільярдів доларів з номінальною процентною ставкою 1% і без прибутку від зростання біткоїнів заощадить уряду 130 мільярдів доларів протягом терміну їх дії. Якщо біткоїн досягне 30% річної складної ставки зростання, аналогічний обсяг випуску може принести понад 400 мільярдів доларів додаткової вартості.

Хоча існують потенційні вигоди, ця структура також має свої недоліки. Інвестори несуть ризик зниження вартості біткоїна, але не можуть повною мірою брати участь у зростанні прибутку. З структурної точки зору, міністерству фінансів також потрібно випустити більше боргових зобов'язань, щоб компенсувати 10% прибутку, витраченого на покупку біткоїна.

Ця пропозиція також передбачає можливі вдосконалення дизайну, включаючи надання часткового захисту від зниження для інвесторів, щоб протистояти різкому падінню Біткоїна. Ця інноваційна концепція облігацій пропонує новий підхід до вирішення поточних економічних викликів, але її фактична реалізація все ще потребує подальшої оцінки та обговорення.