Pendle 2025 річний план: оновлення V2, багатоланцюгова експансія та Безстрокові ф'ючерси прибуткові продукти

Pendle став домінуючим протоколом фіксованого доходу в сфері DeFi, що дозволяє користувачам торгувати майбутніми доходами та блокувати передбачувані ончейн доходи.

У 2024 році Pendle просунув розвиток основних наративів, таких як LST, повторне стейкінг та дохідні стейблкоїни, і сам став платформою для запуску, обраною переважно емітентами активів.

У 2025 році Pendle розшириться за межі екосистеми EVM, перетворившись на всебічний шар фіксованого доходу в DeFi, націлений на нові ринки, продукти та групи користувачів, охоплюючи ринок рідних криптовалют та ринок інституційного капіталу.

Ринок похідних фінансових інструментів у світі DeFi можна порівняти з одним з найбільших сегментів традиційного фінансового світу - ринком процентних похідних. Це ринок, що перевищує 5 трильйонів доларів, і навіть невелика частка цього ринку представляє собою можливості в мільярди доларів.

Більшість платформ DeFi пропонують лише плаваючий дохід, що неминуче піддає користувачів ринковим коливанням, але Pendle запровадила продукти з фіксованою процентною ставкою через прозору та комбіновану систему.

Ця інновація перетворила ринок DeFi вартістю 120 мільярдів доларів, зробивши Pendle домінуючим прибутковим протоколом. У 2024 році TVL Pendle зросла більш ніж у 20 разів, і наразі її TVL займає більше половини ринку доходів, перевищуючи другого за величиною конкурента в 5 разів.

Pendle не просто прибутковий протокол, він перетворився на основну інфраструктуру DeFi, що стимулює зростання ліквідності провідних протоколів.

Пошук спільних точок: від LST до Restaking

Pendle отримав ранню увагу на ринку, вирішуючи одну з основних проблем DeFi - нестабільність та непередбачуваність доходів. На відміну від інших протоколів, Pendle дозволяє користувачам зафіксувати фіксований дохід, розділяючи основну суму та доходи.

З ростом ліквідних стейкінг-токенів (LST), використання Pendle різко зросло, щоб допомогти користувачам звільнити ліквідність своїх стейкінг-активів. У 2024 році Pendle також успішно захопив наратив повторного стейкінгу (Restaking) - його пул eETH був запущений всього через кілька днів і став найбільшим пулом на платформі.

Сьогодні Pendle відіграє ключову роль у всій екосистемі доходів на блокчейні. Чи то для забезпечення інструментів хеджування для коливних ставок на капітал, чи як двигун ліквідності для активів, що приносять дохід, Pendle має унікальні переваги в таких зростаючих сферах, як ліквідне повторне заставлення токенів (LRT), активи реального світу (RWA) та ринках грошових коштів на блокчейні.

Pendle V2: Оновлення інфраструктури

Pendle V2 впроваджує стандартизовані токени доходу (SY), щоб уніфікувати спосіб упаковки активів, що приносять дохід. Це замінює розрізнені, кастомізовані інтеграційні рішення V1, реалізуючи безшовне карбування "токена основної суми" (PT) та "токена доходу" (YT).

AMM Pendle V2 спеціально розроблений для торгівлі PT-YT, пропонуючи вищу капітальну ефективність та кращу цінову механіку. V1 використовує універсальну модель AMM, тоді як V2 вводить динамічні параметри (, такі як rateScalar та rateAnchor ), які можуть коригуватися з часом для оптимізації ліквідності, скорочення спредів, оптимізації виявлення доходності та зменшення слippage.

Pendle V2 також оновила цінову інфраструктуру, інтегрувавши рідний TWAP oracle в AMM, замінивши модель V1, яка залежала від зовнішніх ораклів. Ці джерела даних на блокчейні зменшили ризики маніпуляцій і підвищили точність. Крім того, Pendle V2 додала функцію книги замовлень, яка забезпечує резервний механізм виявлення цін, коли ціни в AMM виходять за межі діапазону.

Для постачальників ліквідності (LP) Pendle V2 забезпечує більш потужний механізм захисту. Фондовий пул тепер складається з високозалежних активів, а дизайн AMM максимізує зменшення непостійних збитків, особливо для LP, які утримують до терміну - у V1, через недостатню спеціалізацію механізму, результати прибутку LP було важче передбачити.

Пер突破 EVM меж: вихід на Solana, Hyperliquid та TON

Розширення Pendle до Solana, Hyperliquid та TON є ключовою віхою в його дорожній карті на 2025 рік. До цього часу Pendle завжди обмежувався екосистемою EVM - навіть так, Pendle займає понад 50% ринку в сегменті фіксованого доходу.

Однак, багатоланцюговість криптовалют стала тенденцією, завдяки стратегії Citadel, яка долає ізоляцію EVM, Pendle досягне нових пулів капіталу та користувачів.

Solana стала основним вузлом для DeFi та торговельної активності - у січні TVL досяг історичного максимуму в 14 мільярдів доларів, має потужну базу роздрібних інвесторів та швидко зростаючий ринок LST.

Hyperliquid завдяки вертикально інтегрованій інфраструктурі безстрокових ф'ючерсів, а TON покладається на воронку користувачів Telegram, обидва екосистеми швидко зростають, але обидва страждають від браку зрілої інфраструктури доходу. Pendle має потенціал заповнити цю прогалину.

Якщо впровадження буде успішним, ці заходи значно розширять загальний обсяг ринку, доступного для Pendle. Захоплення потоку фіксованих доходів на не-EVM ланцюгах може принести додаткові сотні мільйонів доларів TVL. Що ще важливіше, цей крок укріпить позицію Pendle не лише як рідного протоколу Ethereum, а й як інфраструктури DeFi фіксованого доходу на основних публічних ланцюгах.

Прийняття традиційних фінансів: побудова системи доступу до доходів відповідно до вимог

Іншою ключовою ініціативою дорожньої карти Pendle на 2025 рік є запуск KYC-комплаєнс версії Citadel, спеціально розробленої для інституційних інвестицій. Це рішення має на меті з'єднати можливості отримання доходу на блокчейні з традиційними регульованими ринками капіталу, пропонуючи структуровані та комплаєнсні криптоорієнтовані продукти доходу.

Цей план буде співпрацювати з деякими протоколами, які управляються ліцензованими інвестиційними менеджерами в рамках незалежної структури SPV. Така структура усуває ключові точки тертя, такі як зберігання, відповідність та виконання в ланцюгу, дозволяючи інституційним інвесторам брати участь у продуктах доходу Pendle через знайому юридичну структуру.

Глобальний ринок облігацій перевищує 100 трильйонів доларів, і навіть якщо інституційні кошти лише незначно інвестують в блокчейн, це може призвести до десятків мільярдів доларів вливань. Дослідження EY-Panton 2024 року показує, що 94% інституційних інвесторів визнають довгострокову цінність цифрових активів, а понад половина з них збільшує свої інвестиції.

МакКінсі прогнозує, що ринок токенізації в 2030-х роках може досягти 2-4 трильйонів доларів. Pendle, хоча і не є платформою токенізації, відіграє ключову роль у цій екосистемі, забезпечуючи виявлення цін, хеджування та функції вторинної торгівлі для токенізованих продуктів з доходом - будь то токенізовані державні облігації або прибуткові стейблкоїни, Pendle може слугувати інфраструктурним рівнем з фіксованим доходом для інституційних стратегій.

Ісламські фінанси: нові можливості в 4,5 трильйона доларів

Pendle також планує запустити програму Citadel, що відповідає вимогам ісламського права, для обслуговування глобального ісламського фінансового ринку обсягом 4,5 трильйона доларів - ця галузь охоплює понад 80 країн і протягом останнього десятиліття демонструє середньорічний складний темп зростання 10%, особливо швидко розвиваючись у Південно-Східній Азії, на Близькому Сході та в Африці.

Суворі релігійні обмеження тривалий час заважали мусульманським інвесторам брати участь у DeFi, але структура PT/YT Pendle може бути гнучко спроектована для відповідності ісламському праву, її форма може бути схожа на ісламські облігації (Sukuk).

Якщо це буде успішно реалізовано, цей Citadel не лише розширить територіальне охоплення Pendle, але й підтвердить здатність DeFi адаптуватися до різних фінансових систем - тим самим зміцнивши позицію Pendle як глобальної інфраструктури фіксованого доходу на базі блокчейн.

Вихід на ринок фінансування

Boros, як один з найважливіших каталізаторів у дорожній карті Pendle 2025, має на меті впровадження торгівлі з фіксованою ставкою на ринку фінансування ф'ючерсів. Незважаючи на те, що Pendle V2 закріпила свої позиції на ринку токенізації спотових доходів, Boros планує розширити свою бізнес-ліцензію в найбільші та найнестабільніші джерела доходів у криптовалютній сфері - безстрокові ф'ючерси.

Поточний ринок безстрокових ф'ючерсів має незавершені контракти на понад 150 мільярдів доларів, середньоденний обсяг торгівлі досягає 200 мільярдів доларів, це великий ринок, але інструментів хеджування серйозно не вистачає.

Boros планує забезпечити більш стабільні доходи для деяких протоколів за рахунок реалізації фіксованої ставки фінансування - це критично важливо для управління масштабними стратегіями установ.

Для Pendle ця структура містить величезну цінність. Boros не лише має надію відкрити новий ринок на десятки мільярдів доларів, але й реалізувати оновлення позиціонування протоколу - перетворившись з DeFi застосування для доходу на платформу торгівлі відсотками в мережі, її функціональне позиціонування вже можна порівняти з торговими столами з відсоткових ставок традиційних фінансів, таких як CME або JPMorgan.

Boros також зміцнив довгострокову конкурентну перевагу Pendle. На відміну від тих, хто переслідує ринкові тренди, Pendle закладає основу для майбутньої прибуткової інфраструктури: чи це арбітраж процентних ставок, чи стратегії утримання спот-активів, це надає трейдерам та підрозділам управління активами практичні інструменти.

Враховуючи те, що в сучасних сферах DeFi та CeFi бракує масштабованих рішень для хеджування ставок на капітал, Pendle має потенціал для отримання значної конкурентної переваги. Якщо реалізація буде успішною, Boros суттєво збільшить частку ринку Pendle, привабить нові групи користувачів і зміцнить його позицію як основної інфраструктури фіксованого доходу в DeFi.

Основна команда та стратегічне розташування

Pendle Finance був заснований анонімними розробниками TN, GT, YK та Vu в середині 2020 року і вже отримав інвестиції від кількох провідних установ.

Фінансова віхова точка:

• Приватний раунд ( 2021 рік 4 місяць ): залучено 3,7 мільйона доларів США
• IDO(2021 рік 4 місяць ): фінансування на суму 11,83 мільйонів доларів за ціною 0,797 долара/токен
• Binance Launchpool(2023 рік 7 місяць): розподіл 502 тисячі PENDLE( становить 1,94% від загальної пропозиції)
• Стратегічні інвестиції Binance Labs ( у серпні 2023 року: прискорення розвитку екосистеми та розширення міжланцюгових зв'язків
• Фонд Arbitrum профінансував ) у жовтні 2023 року: отримано 1,61 мільйона доларів США для розвитку екосистеми Arbitrum
• Стратегічні інвестиції Spartan Group ( у листопаді 2023 року: сприяння довгостроковому зростанню та інституційній адаптації

Екологічна кооперативна матриця включає Base, Anzen, Ethena, Ether.fi та Berachain.

!["Світло ведмежого ринку" План Pendle на 2025 рік: оновлення V2, багатопотокове розширення, Безстрокові ф'ючерси для отримання доходу])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1dfdae90f21caa5d5c43d051edc08711.webp(

Економічна модель токенів

Токен PENDLE є ключовим елементом екосистеми Pendle, поєднуючи функції управління та права на взаємодію з протоколом. Розділяючи активи, що приносять дохід, на токени основної вартості та токени доходу, Pendle започаткував нову парадигму управління доходами – і PENDLE є ключовим інструментом для участі та формування цієї екосистеми.

Ключові дані ) станом на 31 березня 2025 року (:

• Ціна:2.57 доларів США
• Капіталізація: 4.106 мільйонів доларів
• Повна розводнена оцінка)FDV(:7.252 мільярда доларів
• Обіг: 1.6131 млн монет ) займає найбільшу частку