Макроекономічний огляд тижня: ризикові активи під тиском, підписатися на вплив рівних мит

1. Макроогляд цього тижня

1. Огляд ринку

Цього тижня ризикові активи загалом продемонстрували слабкі результати. Окрім золота, яке продовжує зростати, американські акції, криптовалюти та ринок сировин мали досить мляву динаміку. Особливо після того, як позиція щодо тарифної політики на автомобілі стала більш жорсткою, у другій половині тижня ринок явно ослаб.

Криптовалютний ринок загалом спокійний, але з поганою динамікою. Незважаючи на те, що США представили новий законопроект про регулювання стейблкоїнів, позитивні новини з політичної сфери не змогли миттєво змінити низьку активність ринку. На фоні загальної нестачі ліквідності та триваючої макроекономічної невизначеності ринок, здається, все ще чекає на новий напрямок після введення в дію паралельного мита.

2. Аналіз економічних даних

Модель GDPNow прогнозує, що валовий внутрішній продукт у першому кварталі становитиме -1,8%, що відповідає показникам минулого тижня. Після коригування моделі враховано імпорт та експорт золота, але очікування економічного зростання все ще слабкі.

Ринок праці демонструє очевидні ознаки втоми. Хоча на початку тижня кількість нових заявок на допомогу по безробіттю була трохи нижчою за очікування, але в більш довгостроковій перспективі рівень безробіття в 290 великих міських районах має тенденцію до зростання, а в деяких регіонах кількість осіб, які постійно подають заявки на допомогу по безробіттю, залишається на високому рівні за останні роки.

Дані PCE за лютий показують, що інфляційний тиск залишається, але водночас особисті споживчі витрати зменшилися, що відображає ситуацію, в якій економічна слабкість співіснує з високою інфляцією.

3. Ліквідність та відсоткова ставка

Загальна ліквідність Федеральної резервної системи незначно покращилася, але все ще залишається на рівні близько 6 трильйонів.

Крива доходності державних облігацій має форму "ведмежого схилу", де зростання ставок на довгому кінці перевищує зростання на короткому, що відображає занепокоєння ринку щодо інфляції. Ринок процентних ф'ючерсів показує, що ймовірність зниження ставки в червні дещо знизилася.

Тиск на кредитний ринок зростає, кредитний спред високодохідних облігацій продовжує розширюватися, що може свідчити про зростання витрат на повторне фінансування для компаній та тиск на прибуток, що збільшує ризик економічної рецесії.

Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень

1. підписатися重点

• 2 квітня впровадження політики взаємних мит стане найбільшим варіантом на ринку в найближчий час
• Безробіття та дані про не сільське працевлаштування в США за березень, які використовуються для подальшої оцінки ризиків рецесії

2. Інвестиційні поради

• Захист в основі, уникати покупки на зростанні та продажу на падінні
• Можна помірно інвестувати в арбітражні квантові фонди, золото, державні облігації США та інші захисні активи
• Будьте обережні з переоціненими технологічними акціями та криптоактивами, рекомендується зменшити позиції або знизити рівень взяття прибутку.
• Якщо вплив митних зборів буде нижчим за очікування, ризиковий апетит ринку може покращитися, але все ще потрібна додаткова підтримка для формування висхідного тренду.

3. Перспективи ринку

Поточний ринок все ще перебуває в умовах "економічної слабкості + високої інфляції + невизначеності політики", ризикові активи стикаються зі спадним тиском. Майбутній напрямок ринку залежатиме від фактичного впливу введення взаємних тарифів та здатності даних про зайнятість в США підтвердити ризики рецесії. У короткостроковій перспективі все ще необхідно дотримуватися оборонної стратегії, терпляче чекаючи на більш чіткі сигнали з ринку.