Глобальна торгова війна повторюється: ринок криптоактивів стикається з новими викликами

Близько ста років тому, у 1930 році, Закон про митні тарифи Сміта-Холі справив глибокий вплив на світову економіку. Ця політика, що була впроваджена під приводом захисту національної промисловості, зрештою призвела до катастрофічного скорочення світової торгівлі та посилила серйозність Великої депресії. Сьогодні тінь торгового протекціонізму знову накриває світ.

У квітні 2025 року США оголосили про підвищення мит на китайські товари до 125%, що знову спричинило напружену атмосферу на світових ринках. Міністерство торгівлі Китаю швидко відповіло, заявивши, що якщо американська сторона продовжить "митну цифрову гру", китайська сторона "ігноруватиме" це, зберігаючи за собою право на подальші контрзаходи. Тим часом уряд США запропонував 75 країнам "90-денну паузу в митах", знизивши загальну ставку до 10%, але виключивши Китай, Мексику та Канаду. Така цілеспрямована торгова стратегія не лише збільшила ризик економічної декомунікації між Китаєм і США, але й поставила під загрозу ринок криптоактивів — нову область глобального капіталовкладення.

Історичне попередження

Уроки, які принесло «Законодавство про тариф Смут-Голі» 1930-х років, викликають глибоке роздуми. Тоді країни потрапили в порочне коло помстивих тарифів, що зрештою призвело до краху міжнародної торгової системи. Ця політика, яка вважається однією з найруйнівніших торгових політик XX століття, повинна стати сигналом для сучасних приймачів рішень: торговий протекціонізм ніколи не був хорошим засобом для вирішення економічних труднощів.

У 1930 році Конгрес США прийняв цей законопроект, підвищивши середній імпортний тариф до історичного максимуму в 59%. Хоча первісною метою було захистити вітчизняну промисловість, яка зазнала удару від Великої депресії, це призвело до катастрофічного ланцюгового реагування. Основні торгові партнери світу швидко вжили заходів у відповідь, що призвело до скорочення міжнародної торгівлі майже на дві третини між 1929 і 1934 роками, а обсяги експорту США впали на 70%, глобальний рівень безробіття ще більше погіршився. Ця політика не тільки не змогла врятувати економіку США, але й поглибила вплив Великої депресії, виявивши смертельні недоліки торгового протекціонізму: в умовах глобалізованої економіки одностороннє підвищення торгових бар'єрів неминуче призводить до «ефекту бумеранга». Ще більш далекосяжним наслідком є те, що цей законопроект підірвав основи міжнародного багатостороннього торгового співробітництва, підживлюючи економічний націоналізм і закладаючи основи для руйнування міжнародного економічного порядку перед Другою світовою війною.

Особливості нового етапу торгової війни

Торговельна війна 2025 року відрізняється від 1930 року. Сполучені Штати намагаються відновити глобальні ланцюги постачання через "вибіркову торговельну війну" — надаючи максимальний тиск на Китай, одночасно знижуючи напругу з більшістю країн. Ця стратегія "диференційованого розколу" виглядає розумною, однак містить ризики. Китай, як друга за величиною економіка світу, вже не є тим пасивним торговим слабким гравцем, яким був у 1930-х. У відповідь на підвищення мит з боку США, Китай не відразу вдався до адекватних заходів у відповідь, а натомість прийняв позицію "ігнорування", одночасно прискорюючи просування своїх планів щодо "доларизації". Ця стратегічна стійкість дозволила ринку усвідомити, що новий раунд торговельної війни, ймовірно, не перетвориться на всеоб'ємний хаос 1930-х, а стане більш тривалою війною на виснаження.

Реакція крипторинку

Тарифна політика уряду США викликала різкі коливання на світових фінансових ринках, криптовалютний ринок також зазнав повного удару. Біткойн впав з 83,500 доларів до 74,500 доларів, ефір впав ще більше, з 1,800 доларів до 1,380 доларів, загальна капіталізація інших криптоактивів впала на понад 40%. Ліквідність на ринку суттєво скоротилася, місячні інвестиції в біткойн різко впали з пікових 100 мільярдів доларів до 6 мільярдів доларів, ефір став чистим відпливом 6 мільярдів доларів. Хоча відбулися масові "продажі в стилі капітуляції", але зниження цін призвело до поступового зменшення масштабів збитків, що свідчить про те, що короткостроковий тиск на продаж може наближатися до виснаження.

З технічної точки зору, 93,000 доларів США стали ключовим рівнем опору для відновлення бичачої тенденції біткоїна, а діапазон 65,000-71,000 доларів США є основною підтримкою, яку повинні утримувати бичі. Наразі ринок увійшов у ключову стадію, і якщо підтримка буде пробита, це призведе до того, що більшість інвесторів зазнають збитків, що може викликати більш різкі корекції на ринку. В цілому, крипторинок надзвичайно чутливий до змін глобальної ліквідності, і невизначеність, викликана митною політикою, вже завдала широких ударів. Чи зможе ринок стабілізуватися, залежатиме від подальшого курсу політики та руху капіталу.

Висновок

Криптоактиви на цьому ринку є як пасивними спостерігачами, так і активними змінними. Коли міжнародна ситуація напружена, а світова валютна система в стані турбулентності, криптоактиви можуть стати рідкісним, глобальним засобом зберігання цифрової вартості, що не підлягає контролю з боку будь-яких урядів чи організацій, за яким шукають інвестори. Можливо, коли репутація старого порядку підривається торговими війнами, насіння нової системи тихо проростає.