у блокчейні美股新纪元：金融巨头角дують токенізація股票市场

У епоху перетворення криптовалют та ШІ фінансова токенізація викликає нову хвилю. Багато відомих компаній намагаються завоювати домінування на ринку, токенізуючи акції, що матиме глибокий вплив на глобальні капітальні потоки, ефективність торгівлі та волатильність ринку.

Вход гігантів та стратегічне планування

Плани розширення токенізованих акцій певної торгової платформи

Відомий торговельний майданчик планує до кінця цього року підтримати понад 1000 видів американських акцій у токенізованій формі. Основні характеристики цього плану включають:

• Торгівля цілодобово: забезпечте цілодобову торгівлю, подолавши часові обмеження традиційного ринку.
• Часткова власність: знижує інвестиційний поріг, дозволяючи більшій кількості звичайних інвесторів брати участь у фондовому ринку.
• Глобальна доступність: надання інвесторам з усього світу зручніших можливостей для інвестування.

Наразі ця послуга обмежена ринком ЄС, але платформа оголосила про запуск блокчейну другого рівня на базі Arbitrum. Це не тільки розширює екосистему Ethereum, а й знаменує подальше наближення традиційних фінансових компаній до технології блокчейн.

Проте ця інновація також викликала деякі суперечки. Є думки, що ці токенізовані акції не є рівнозначними справжнім акціям, а користувачі купують насправді токенізовані контракти, а не реальні акції. Це підкреслює важливість чіткої комунікації компаній з користувачами при просуванні токенізованих фінансових продуктів.

токенізовані акції певної криптовалютної біржі

Інша відома криптовалютна біржа обрала іншу стратегію. Вона запустила токенізовані акційні продукти на Solana разом із партнерами, пропонуючи понад 60 токенізованих американських акцій та ETF, і вже відкрила доступ для користувачів, які не є громадянами США.

Ці токенізовані акції мають такі характеристики:

• Випущено на блокчейні Solana: може бути виведено на самостійний гаманець та сумісно з DeFi протоколами.
• Низький інвестиційний поріг: лише 1 долар США для участі в інвестиціях.
• Гнучкість активів: можна використовувати в DeFi-протоколах для отримання доходу або як забезпечення для отримання кредитного плеча.

Хоча ця біржа має власну мережу Layer 2, у сфері токенізації акцій вона обрала екосистему Solana, і довгострокові наслідки цього стратегічного вибору заслуговують на увагу.

Рухи інших учасників

Окрім зазначених двох компаній, інші платформи також активно займаються токенізацією акцій.

• Один із торгових платформ уклав стратегічну угоду з партнером, поступово запускаючи токенізовані продукти американських акцій та ETF на своєму спотовому майданчику. Ці активи прив'язані до справжніх акцій 1:1, підтримують мережі Ethereum та Solana, у майбутньому можлива реалізація виплати дивідендів у блокчейні.

• Інша криптовалютна біржа запустила перший токенізований акціонерний капітал – MicroStrategy, відкритий для користувачів ЄС. Цей продукт забезпечує цілодобову торгівлю з понеділка по п'ятницю та повну токенізацію у блокчейні.

Ринкова структура та історичні відлуння

потенційна структура певної криптовалютної біржі

Як важлива компанія в сфері криптовалют, деяка відома біржа хоча ще не офіційно зайшла на ринок, але її плани заслуговують на увагу. Відомо, що компанія веде переговори з регуляторами, шукаючи можливості для токенізації акцій.

Переваги цієї біржі включають:

• Потужний портфель: інвестував у кілька провідних DeFi протоколів, якщо їх вдасться інтегрувати в бізнес токенізованих акцій, їхній вплив значно зросте.
• Передова технологічна інфраструктура: її Layer 2 у блокчейні рухається до цілі в мільйон TPS, швидкість транзакцій має можливість конкурувати з основними публічними блокчейнами.

Хоча компанія зазвичай не є першим гравцем, вона схильна запускати найбільш досконалі продукти після ретельного тестування ринку. Ця обережна стратегія може сприяти її успіху в сфері токенізації акцій.

Дотримання законодавства є ключовим

Поточна модель токенізованих акцій суттєво відрізняється від проекту "дзеркальних синтетичних активів", який у 2020 році викликав вибух на ринку. Незалежно від того, йдеться про згадані раніше торговельні платформи чи криптовалютні біржі, вони використовують більш відповідальний, регульований підхід, уникаючи ризиків повторення помилок минулого. З приходом традиційних гравців та відомих компаній у крипто-сфері, масштаб токенізованих акцій має всі шанси значно перевищити попередні показники.

Зміни капіталу у блокчейні

Є аналіз, що прогнозує, що до кінця 2025 року вартість токенізованих акцій у блокчейні може перевищити 20 мільярдів доларів, а навіть у консервативних оцінках досягнути 50 мільярдів доларів. Якщо певна торгова платформа повністю запустить свою Layer 2 ланцюг і перенесе всі акціонерні активи в блокчейн, то тільки її користувачі та управлінські кошти можуть перевищити 100 мільярдів доларів.

Ця фінансова інфраструктура "супертокенізованих акцій" відкриє нову стадію глибокої інтеграції традиційних фінансів і у блокчейні. Майбутня фінансова система буде поєднувати високу ефективність, прозорість та глобальну доступність. Американський ринок займає провідну позицію в цій тенденції, токенізовані акції стануть важливою частиною глобальних капітальних ринків.

Порівняно з традиційними способами, у блокчейні акції мають можливість торгівлі 24/7, торговельні витрати нижчі, і більше не залежать від посередницьких каналів. Особливо на закордонних ринках, блокчейн-активи практично можуть отримати доступ до американських акцій з "нульовим порогом", формуючи широкий і доступний капітальний канал.

У короткостроковій перспективі, у блокчейні акції все ще важко повністю замінити традиційний фондовий ринок, більше як доповнюючий механізм. Що стосується волатильності ринку, то у блокчейн-ринку він може бути більш стабільним через глибшу ліквідність, але також може коливатися різко через відсутність традиційних механізмів перерви в торгах під час надзвичайних подій.

У традиційних фондових ринках вихідні дні та механізм термінації забезпечують буфер для ринкових емоцій. У порівнянні з цим, "круглосуточна" структура крипторинку може в деяких випадках спричинити емоційні продажі. Але це також приваблює тих, хто незадоволений затримками традиційного ринку. Реальна торгівля у блокчейні та незупинність поступово стають його привабливістю.

Хоча наразі токенізація акцій займає вкрай незначну частку на всьому фінансовому ринку, проте з поглибленням розгортання великих платформ, у найближчі два-три роки ця частка може суттєво зрости. Існує навіть ймовірність, що традиційні фондові біржі створять власні платформи у блокчейні, щоб запропонувати продукти, що більше відповідають вимогам регулювання.

Це все не лише принесло нові інвестиційні можливості, але й супроводжується вищими ризиками. У блокчейні та традиційних механізмах фінансовий ринок входить в багаторівневу стадію інтеграції. Токенізовані акції більше не є концептуальним продуктом, а є невід'ємною частиною реальної фінансової системи.

Наразі вже є запущені проекти, такі як Coinx на певній платформі, ринкова капіталізація якого досягла 200 тисяч доларів, незважаючи на те, що у блокчейні його тримачів всього 103 особи, обсяг торгів приблизно 3600 доларів, він все ще на ранній стадії. Але варто зазначити, що через те, що традиційний ринок ще не відкрився, ціна на Coinx у блокчейні вища за його реальну цінність акцій, що може вказувати на потенціал "попереднього ціноутворення" на ринку.

Механізм "пріоритетного виявлення цін у блокчейні" може стати важливим способом для співпраці традиційного та блокчейн-ринків у майбутньому. Зі зростанням токенізованих акцій, зміни у блокчейн-капітальних ринках лише починаються.