VanEck пропонує інноваційний фінансовий інструмент "Bit Bond" для задоволення потреб Сполучених Штатів у рефінансуванні

Дослідницький підрозділ цифрових активів VanEck нещодавно представив концепцію інноваційного фінансового інструменту під назвою "Біт облігації", яка має на меті вирішення майбутніх потреб США в рефінансуванні на суму 14 трильйонів доларів. Ця концепція поєднує традиційні американські державні облігації з експозицією до біткоіна, надаючи інвесторам потенційний захист від інфляції.

Біт-облігації були розроблені як 10-річні цінні папери, з яких 90% становлять традиційні американські державні облігації, а 10% - біткоїн. Інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій на момент погашення, а також вартість біткоїн-розподілу. Досягнувши дохідності до 4.5%, інвестори зможуть отримати всю прибутковість від біткоїна, а прибуток, що перевищує цей поріг, буде спільно ділитися урядом та власниками облігацій.

Ця структура має на меті збалансувати інтереси інвесторів і потреби Міністерства фінансів США у рефінансуванні за конкурентоспроможними ставками, одночасно надаючи інвесторам можливість протистояти знеціненню долара та інфляції активів.

Точка беззбитковості інвестора залежить від фіксованої облікової процентної ставки облігацій та складного річного темпу зростання Біткоїна (CAGR). Наприклад, для облігацій з обліковою ставкою 4% точка беззбитковості CAGR Біткоїна становить 0%. А для облігацій з нижчою обліковою ставкою поріг беззбитковості буде вищим.

З точки зору уряду США, основна перевага бітку облігацій полягає в можливості знизити витрати на фінансування. Навіть за незначного зростання або стабільності біткойна, уряд може заощадити на відсоткових витратах у порівнянні з випуском традиційних облігацій з фіксованою ставкою 4%. Згідно з аналізом, беззбитковий рівень уряду становить приблизно 2,6%.

Однак така інноваційна структура має деякі потенційні недоліки. Інвестори повинні нести всі ризики зниження Біткоїна, тоді як прибуток зростання може бути обмежений. Крім того, Міністерству фінансів, можливо, доведеться випустити додатковий борг, щоб компенсувати кошти, використані для придбання Біткоїна.

Попри це, бітквотні облігації як новий фінансовий інструмент можуть надати уряду США асиметричний висхідний потенціал біткоїнів, водночас зменшуючи борги, номіновані в доларах. Реальні ефекти та доцільність цієї інноваційної концепції потребують подальшого обговорення та верифікації.