Шифрування підприємств на біржі: Як правильно оцінити, щоб залучити капітал Уолл-стріт

Недавні виходи на біржу криптовалютних компаній викликали широкі дискусії на ринку щодо їх оцінки. Наприклад, акції Coinbase пережили сплеск ціни на 52% з моменту відкриття, а потім зазнали суттєвого коригування, що відображає труднощі ринку в оцінці новаторської фінансової інфраструктури. З іншого боку, акції Circle в перший день торгів були серйозно недооцінені, ставши одним з найконсервативніших IPO за останні десятиліття. Ці випадки підкреслюють необхідність у криптоіндустрії більш гнучкого механізму виявлення цін.

Щоб вирішити цю проблему, експерти галузі запропонували нову рамку прозорості токенів, яка має на меті підвищення рівня розкриття інформації про проекти, щоб досягти рівня IPO. Ця рамка вимагає від проекту розрахунку доходів за окремими юридичними особами, публікації інформації про внутрішнє володіння гаманцями, регулярного подання звітів для власників токенів, розкриття деталей управління ліквідністю тощо. Це не лише допомагає зменшити ризик дисконту для інвесторів, але й залучити більше інституційних інвесторів до участі, а також прискорити процес регуляторного затвердження.

У методах оцінки експерти рекомендують враховувати унікальні властивості блокчейну. Наприклад, механізм знищення токенів Ethereum подібний до викупу акцій, а прибутки від стейкінгу відповідають стабільним дивідендам. Отже, "емісія мінус знищення" слід вважати вільним грошовим потоком для оцінки. Крім того, дані про активність в мережі, такі як обіг стейблкоінів, міжланцюгове з'єднання тощо, також є ключовими факторами, які підтримують ціну токенів.

Токенізація акцій є ще однією тенденцією, на яку варто звернути увагу. Нещодавно запущений продукт токенізованих акцій на певній торговій платформі викликав обговорення між безліцензійними фінансами та ліцензованими фінансами. Безліцензійна модель, хоча й пропонує ширший глобальний доступ, але також стикається з ризиками маніпуляцій на ринку; тоді як ліцензована модель, хоча й більш регульована, може обмежити популярність токенізованих акцій.

DeFi протоколи також досягли успіху в цій сфері. Наприклад, певний протокол налаштовує оракли, важелі та фінансові параметри через стейкінг токенів, що дозволяє будь-кому створювати ринкові контракти на токенізовані акції. Ця відкрита, програмована модель може стати прообразом майбутніх глобальних фінансових ринків.

Варто зазначити, що в 2025 році ринкова капіталізація біткоїна перевищила капіталізацію Google, досягнувши 2,128 трильйона доларів, що зробило його п'ятою за величиною активом у світі. Ця знакова подія підтверджує величезний потенціал програмованих валют.

З оглядом на майбутнє, шифрування активів і традиційні фінансові ринки будуть далі прискорювати своє злиття. Державна скарбниця цифрових активів і шифрувальні IPO надають відкритому ринку доступ до шифрування, тоді як стейблкоїни та токенізаційні технології оптимізують структуру традиційного ринку. Можна передбачити, що в найближчі десять років шифрувальні технології перетворяться з нішевої теми на основну технологію, що підтримує повсякденне життя.