Нові фактори в глобальній торговій структурі: аналіз тарифної політики США

Нещодавно США оголосили про новий тарифний план, що спричинило різкі коливання на світових ринках. Основою цього плану є встановлення так званих "еквівалентних" тарифних ставок на основі торговельного профіциту торгових партнерів США. Хоча логічна основа цієї політики, здається, не зовсім зрозуміла, вона безсумнівно надає США потужний аргумент у міжнародних торгових переговорах.

З моментом публікації цієї новини глобальні фінансові ринки, включаючи криптоактиви, зазнали різкого коливання. Ринок має розбіжності щодо довгострокового впливу цієї політики: одна точка зору вважає, що це може означати, що Сполучені Штати йдуть до торгового ізоляціонізму, що матиме довготривалий негативний вплив на світову економіку; інша точка зору вважає, що це лише стратегічний крок США в торгових переговорах.

З довгострокової перспективи, друга точка зору здається більш переконливою. Хоча ця політика на поверхні описується як "національна політика", що має на меті сприяти поверненню виробництв до США, більш імовірно, що насправді це інструмент переговорів, який використовується для отримання більше суттєвих вигод для США. Ці вигоди можуть включати збільшення замовлень з-за кордону, залучення іноземних компаній до інвестицій у США, а також отримання більш вигідної позиції в глобальній торговій структурі.

Слід зазначити, що впровадження цієї політики також може бути спробою тиснути на ФРС. Оскільки неможливо безпосередньо втручатися в грошово-кредитну політику, створення економічних потрясінь, щоб опосередковано вплинути на рішення щодо відсоткових ставок, може бути потенційною мотивацією.

Проте ця стратегія також стикається з викликами часу та політичного тиску. Проміжні вибори наступного року стануть ключовою точкою, а тривалі високі митні збори можуть призвести до економічного спаду та коливань цін на активи, що, безсумнівно, буде несприятливо для виборчої кампанії правлячої партії. Тому ми можемо очікувати, що в процесі реального виконання ця політика може бути пом'якшена.

Насправді, незабаром після оголошення політики, висловлювання американських урядовців почали зазнавати тонких змін. Вони підкреслили готовність до ведення торгових переговорів з кількома країнами і заявили, що метою є зниження митних та немитних бар'єрів. Ці заяви, здається, підтверджують точку зору, що митна політика є більше стратегією переговорів, ніж довгостроковою національною політикою.

Проте, ми не можемо повністю виключити можливість виникнення непередбачуваних ситуацій. Особливо, якщо переговори з основними торговими партнерами, такими як ЄС та Китай, зайдуть у глухий кут, це може призвести до загострення торгових конфліктів у короткостроковій перспективі. Але враховуючи, що більшість країн, ймовірно, оберуть активні переговори з США, ймовірність загострення загальної ситуації не є високою.

Загалом, ця нова тарифна політика більше нагадує короткостроковий інструмент для переговорів, а не довгострокову економічну стратегію. Основною метою уряду США може бути отримання більше політичних і економічних результатів до середини виборів наступного року, а не ризик економічної рецесії та ринкових коливань заради впровадження довгострокової політики. Отже, ми можемо очікувати, що з просуванням переговорів фактичне виконання цієї політики може бути більш поміркованим, ніж спочатку оголошено.