Ethena: Нове покоління протоколу стабільних криптоактивів

Один. Фон проекту та команда

Ethena є протоколом синтетичного долара, який запустив стейблкоїн USDe та доларовий заощаджувальний актив sUSDe. Члени команди мають багатий досвід у Криптоактиви, фінансах та технологіях. Засновник Guy Young має досвід роботи в хедж-фонді, COO Elliot Parker раніше обіймав посаду продуктового менеджера в відомій інвестиційній компанії.

Проект завершив три раунди фінансування, в сумі 119,5 мільйона доларів США. Інвестори охоплюють відомі установи з різних сфер, включаючи біржі, маркет-мейкерів та традиційні фінансові установи.

Два, механізм продукту

Стабільність USDe підтримується криптоактивами та відповідними нейтральними хеджевими позиціями Delta. Карбування/викуп може здійснюватися лише двома незалежними юридичними особами зі списку білих, які використовують BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC як заставу.

Прибуток sUSDe походить від розпорядження заставою Ethena, включаючи процентні ставки за депозитами, ставки фінансування хеджування ф'ючерсів та прибуток від стейкінгу ETH тощо.

USDe/sUSDe може широко використовуватися в DeFi та CeFi, наприклад, як забезпечення на платформах кредитування, валюта для оцінки торгових пар тощо. iUSDe, в свою чергу, спеціально орієнтований на традиційні фінансові ринки.

Три, інноваційні характеристики

1. Використання нейтральної стратегії Delta для хеджування коливань цін на заставні активи
2. Висока капітальна ефективність, коефіцієнт застави близький до 1:1
3. Модель OES забезпечує безпеку активів
4. З'єднання CeFi, DeFi та TradFi, захоплення різниці в процентних ставках

Чотири, стан розвитку

USDe став третім за величиною доларовим стейблкоїном з обсягом випуску понад 5,5 мільярда доларів. Ethena стала важливою складовою частиною кількох DeFi протоколів і працює над створенням власної екосистеми.

Потенційні ризики, з якими стикається проект, включають: нестабільність основного доходу, можливий вплив механізму ADL біржі на хеджування, а також ризики ліквідності, які можуть виникнути через партнерів.

П'ята, токеноміка

ENA монета наразі має FDV приблизно 56 мільярдів доларів, а обсяг обігу становить 20 мільярдів доларів. У наступні кілька місяців частина монет буде розблокована, що може створити тиск на ціну в короткостроковій перспективі.

В цілому, проект Ethena має потенціал для довгострокового розвитку, але в короткостроковій перспективі ціна монети може зіштовхнутися з певним тиском.