Новий попит на американські облігації: стейблкоїни та токенізація

Ринок державного боргу США стикається з безпрецедентними викликами. У 2025 році термін погашення наближається до 3 трильйонів доларів державних облігацій, більшість з яких є короткостроковими облігаціями. Чистий обсяг випуску Міністерства фінансів США у 2024 році вже досяг 26,7 трильйона доларів, що на 28,5% більше в порівнянні з попереднім роком. Цей швидкий ріст створює величезний тиск.

Однак традиційний попит на облігації США зменшується. Темпи збільшення покупки облігацій США іноземними центральними банками становлять лише 11%, що значно нижче темпів зростання випуску облігацій США. Деякі країни навіть почали активно зменшувати свої інвестиції в облігації США, такі як Китай і Японія. Ця слабкість на стороні попиту різко контрастує з швидкою експансією на стороні пропозиції, що створює подвійні виклики для ринку облігацій США.

У цьому контексті крипторинок відкриває нові джерела попиту для державних облігацій США. Стейблкоїни як основний носій активно поглинають державні облігації США. Наразі два основні стейблкоїни USDC та USDT в сумі утримують понад 140 мільярдів доларів державних облігацій США, що становить приблизно 3% короткострокових державних облігацій, що наближаються до терміну погашення. Цей обсяг вже перевищує обсяги, що утримуються деякими центральними банками країн.

З огляду на постійне зростання рівня впровадження стейблкоїнів у всьому світі, очікується, що до 2025 року ринкова капіталізація стейблкоїнів може перевищити 400 мільярдів доларів США, а новий попит на американські облігації, що виникає внаслідок цього, перевищить 100 мільярдів доларів США. Це означає, що стейблкоїни можуть увійти до десятки найбільших власників американських облігацій у світі, ставши важливою опорою на ринку американських облігацій.

Окрім стейблкоїнів, токенізація американських облігацій також стає важливою тенденцією. З 769 мільйонів доларів на початку 2024 року до 3,4 мільярда доларів на початку 2025 року, ринок токенізованих американських облігацій зріс приблизно в 4 рази. Це не лише відображає визнання ринку форми токенізації американських облігацій, але й демонструє величезний потенціал фінансових інновацій на блокчейні.

Токенізація американських облігацій принесла більш надійні базові активи та стабільний дохід в екосистему DeFi. Водночас це відкриває новий ринок покупців для американських облігацій, підвищуючи їх глобальну ліквідність та привабливість. Ця інновація дозволяє американським облігаціям подолати географічні обмеження, забезпечуючи зручну трансакцію через кордон та міжланцюгову ліквідність.

Заглядаючи в майбутнє, ми можемо побачити більшу масштабність облігацій США на блокчейні, а також більше DeFi проектів, заснованих на токенізованих облігаціях США. Це не лише змінить способи управління багатством і інвестування на блокчейні, але й може сприяти тому, що облігації США стануть більш центральним активом на глобальному фінансовому ринку.