Аналіз змін у глобальній торговій структурі та їх вплив

Нещодавно уряд США впровадив масштабну тарифну політику, що завдало значного удару по глобальній торговій структурі. Цей крок викликав безліч невизначеностей та суперечок з геополітичного та економічного аспектів, різні сторони висловили абсолютно протилежні точки зору.

Перед обговоренням цього питання нам потрібно чітко визначити один момент: вільний ринок і глобальна торгівля є корисними. Торгівля за своєю суттю є добровільною дією, і відбувається лише тоді, коли обидві сторони вважають, що можуть з цього виграти. Отже, торгівля не є грою з нульовою сумою. Довготривала торгова нерівновага між країнами також має свої підстави. Ми вважаємо, що всі форми мит є шкідливими, включаючи так звані "взаємні мита". Ці митні заходи безумовно завдадуть шкоди глобальному економічному зростанню та продуктивності. Однак щодо причин міжнародної торгової нерівноваги, механізмів її роботи та впливу мит на рух капіталу все ще існують великі розбіжності. Саме це і є основна тема цієї статті.

Точка зору уряду США

На думку американського уряду, США протягом багатьох років були жертвами торгових партнерів, а величезний торговий дефіцит є яскравим свідченням цього. Цей торговий дефіцит в основному виникає через протекціоністські політики деяких ключових торгових партнерів (таких як Китай, ЄС та Японія). Метод, який уряд США використовує для обчислення "взаємних тарифів", свідчить про те, що вони вважають, що тривалий торговий дефіцит не має обґрунтування і є результатом чистого протекціонізму.

Уряд США вважає, що ці протекціоністські політики в основному включають:

1. Митні бар'єри
2. Регуляторні заходи, що підтримують вітчизняних виробників
3. Деякі великі експортні країни маніпулюють своїми валютними курсами, щоб знизити курс до долара США.

Уряд США вважає, що ці політики призвели до скорочення бази американського виробництва, що поставило американських робітників у серйозні економічні труднощі. Група американських робітників є важливою опорою для урядової політики "Відродження Америки". Завдяки остаточному досягненню чесної конкуренції, американські споживачі більше купуватимуть вітчизняні товари, що, в свою чергу, сприятиме відновленню американського виробництва та економічному процвітанню.

Перспектива резервної валюти

Є думка, що погляд уряду США на торгівлю свідчить про непорозуміння економіки. Насправді, США отримують значну вигоду від торгового дефіциту. Споживачі в США користуються дешевими товарами, виробленими на основі низькооплачуваної праці в Азії, а також цінами на нафту з Близького Сходу. У порівнянні, азійські робітники працюють в тяжких умовах за тривалий час, але отримують лише мізерну оплату. Це насправді є стратегією, яку США успішно реалізували протягом багатьох років. США якимось чином вмовляють країни з торговим профіцитом інвестувати кошти в США, підтримуючи сильний долар і продовжуючи цю вигідну для США ситуацію. Варто зазначити, що в умовах нестандартної монетарної системи торговий дефіцит не призводить до втрати США цінних золотих запасів. США можуть тривалий час підтримувати дефіцит майже без наслідків. Ця точка зору є абсолютно протилежною поглядам уряду США.

Однак така ситуація не є сталою, оскільки торговий дефіцит буде накопичуватися з часом. Причина, чому це тривало так довго, в основному полягає в статусі долара як світової резервної валюти. Коли країни експортують товари до США, вони інвестують отримані кошти в активи в доларах, підтримуючи роботу цієї системи. Але з часом накопичений дисбаланс може призвести до краху всієї системи, а реальний дохід американців може значно знизитися. Щоб уникнути цього, деякі пропонують американським інвесторам збільшити частку активів, таких як золото і біткоїн.

США постійно вживає різноманітних заходів, щоб підтримувати статус долара як світової резервної валюти, деякі з яких залишаються маловідомими. Деякі більш екстремальні політики включають:

• За оцінками, частково причиною повалення лівійського лідера Каддафі є те, що він мав велику кількість золота і планував продавати нафта за золото, що могло загрожувати статусу долара як резервної валюти.
• У жовтні 2000 року Ірак вирішив припинити розрахунки за нафтові угоди в доларах США і перейти на євро. Дехто вважає, що це було важливим мотивом для вторгнення США в Ірак.
• У зв'язку з вищезазначеним та іншими зовнішньополітичними аспектами, деякі країни-експортери нафти усвідомили, що вони повинні продовжувати продавати нафту за долари США та інвестувати більшість своїх нафтових доходів в активи в доларах, в іншому випадку вони можуть зіткнутися з санкціями з боку США.

Ця точка зору явно суперечить відкритій позиції уряду США щодо глобальної торгівлі. Уряд США звинувачує деякі країни в маніпулюванні девальвацією національної валюти, в той час як сама Америка підтримує зміцнення долара, іноді навіть вдаючись до деяких крайніх заходів.

Щоб підкреслити цю суперечність, ми можемо побачити, що уряд США нещодавно намагався зупинити країни БРІКС від створення валюти, яка конкурувала б з доларом. Якщо країни БРІКС досягнуть успіху, це може підривати долар і сприяти зміцненню інших валют. Це, здається, суперечить меті уряду США сприяти відновленню промисловості шляхом знецінення долара. Нещодавні митні заходи уряду США та звинувачення на адресу країн БРІКС у маніпуляціях з валютою, здається, є серією суперечливих політик. Ця суперечність існує не лише в поточному уряді, але й є загальною в американській політиці.

З точки зору резервної валюти, політичні цілі США полягають у підтримці долара, тоді як деякі країни планують покласти край статусу долара як глобальної резервної валюти. Ця точка зору щодо глобальної торгівлі користується популярністю серед любителів біткойнів. Деякі відомі аналітики також підтримують цю думку. Згідно з цією точкою зору, долар стикається з періодом високої невизначеності. Особливо зростання країн БРІКС становить все більшу загрозу для доларової гегемонії, ці країни, можливо, поступово зменшать використання долара як основної валюти для торгівлі та розрахунків. Отже, статус долара як глобальної резервної валюти може бути підірваний в певний момент, ціни на нафту, золото і навіть біткойн можуть суттєво зрости.

Якщо ця точка зору вірна, нова тарифна політика США може бути особливо руйнівною та небезпечною для США. Країни-експортери побачать зниження торгівельного профіциту, а їхні щорічні інвестиції в державні облігації США та інші активи США зменшаться. Відповідно, вони можуть почати продавати наявні активи США, щоб сприяти внутрішньому споживанню, компенсуючи втрати від експорту в США. Це може стати запалом, що спровокує боргову кризу в США та послабить позицію долара.

Перспектива капіталовкладень

Щодо торгового дисбалансу, є ще одна менш обговорювана, але варта уваги точка зору. Згідно з теорією платіжного балансу, якщо країна має торговий дефіцит, то у її капітальному рахунку має бути відповідний профіцит, і навпаки. Але що саме є тим чинником, який стимулює інший? Можливо, деякі працівники країн виробляють високоякісні товари, які насправді потрібні споживачам США, що призводить до торгового дефіциту в США, а отже, до капітального профіциту. З іншого боку, може бути так, що іноземні інвестори прагнуть увійти на ринок США, що призводить до капітального профіциту в США, а отже, до торгового дефіциту.

Ця точка зору є більш позитивною для США. США мають найкращі компанії у світі, які більше зосереджені на прибутку та прибутковості капіталу. Корпоративна культура в США також більше цінує елітне управління, а не надмірну залежність від особистих зв'язків чи фонду. Це допомагає США залучати найкращі таланти з усього світу. США мають найінноваційніші технологічні гіганти у світі, і глобальні інвестори прагнуть інвестувати в ці високоякісні, високозростаючі компанії.

Багато іноземних інвесторів також хочуть перевести капітал до США, щоб уникнути можливого ризику конфіскації активів у своїх країнах. У порівнянні з цим, США мають більш сильну правову систему та механізми захисту інвесторів. Тому уряд США вважає, що думка про те, що певні країни постійно маніпулюють девальвацією своєї валюти, може бути хибною; насправді ці країни, можливо, намагалися запобігти витоку капіталу. Згідно з цим поглядом, ці переваги США призвели до величезного профіциту по рахунку капіталів, що, в свою чергу, призвело до величезного торгового дефіциту. Отже, тривалий торговий дефіцит може бути не проблемою, а знаком успіху. Це залежить від факторів, які стоять за цим.

Ми вважаємо, що ці економічні фактори важливіші за геополітичні у спонуканні долара стати глобальною резервною валютою. Просте покладання на зовнішню політику для підтримки статусу долара може мати обмежений ефект. Це не означає, що ми маємо захищати деякі недоречні зовнішньополітичні рішення. Деякі безпекові агентства можуть досі підтримувати теорію резервної валюти, навіть якщо вона вже може бути застарілою. Навіть якщо інші законні валюти важко конкурують з доларом, золото все ще є потенційним конкурентом. Деякі установи можуть все ще вимагати застосування деяких нетрадиційних заходів для стримування золота. Можливо, деякі можновладці хочуть, щоб глобальна торгівля здійснювалася в доларах, не для підтримки вартості долара, а для отримання більшого контролю над глобальними справами, посилюючи їхню здатність блокувати платежі та заморожувати глобальні активи.

Якщо ви погоджуєтеся з цією точкою зору, навіть вірячи, що "мита завжди є шкідливими", нова політика уряду США, можливо, не зруйнує негайно статус долара як резервної валюти. Звісно, це все ще податок, який зашкодить американським компаніям та послабить економіку, але домінування долара може тривати певний час.

Висновок

Глобальна економічна система є надзвичайно складною. Точка зору про резервні валюти має свої підстави, торговий дефіцит дійсно в певній мірі сприяв профіциту рахунку капіталу. Але така ж ситуація може бути інтерпретована з інших точок зору. Твердження, що профіцит рахунку капіталу сприяє торговому дефіциту, також має сенс. Насправді, ці фактори взаємодіють, і розуміння цього є надзвичайно важливим для всебічного сприйняття глобальної торгової структури. Для Сполучених Штатів обидва фактори є дуже важливими, і при аналізі не слід ігнорувати жоден з аспектів. Погляди уряду США на деякі аспекти торгівлі також мають певний сенс, що частково пояснює, чому деякі політики виглядають суперечливо, коли говорять про проблему маніпуляцій з валютою.

Незважаючи на це, ми вважаємо, що загальний погляд уряду США на торгівлю в значній мірі є проблематичним. Мита фактично є оподаткуванням американського населення, що послабить економіку США. Середній клас США може бути відносним програвшим глобалізації, тоді як еліта отримала вигоду, але це не означає, що скасування глобалізації зробить середній клас відносними вигодоотримувачами. Якщо уряд США кардинально змінить податкову політику, замінивши податки на доходи митами, повернувшись до економічної політики до 1930-х років, це буде інша справа, але така можливість малоймовірна.

Звичайно, є деякі теорії змови, які варто згадати. Дехто вважає, що уряд США оголосив ці мита, щоб навмисно викликати економічні заворушення, змусивши інвесторів купувати державні облігації США, щоб знизити дохідність, таким чином, США може рефінансувати свій борг за нижчими відсотковими ставками, відстрочивши кризу неплатоспроможності. Ми вважаємо, що така можливість існує, але ймовірність невелика. Згідно з принципом бритви Оккама, найпростіше пояснення зазвичай є найраціональнішим: уряд США просто вважає, що мита є ефективним інструментом політики.