SEC опублікував посібник щодо реєстрації цінних паперів, пов'язаних із шифруванням

Фінансовий департамент Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) нещодавно опублікував новий документ з поглядами співробітників, в якому викладено, як федеральний закон про цінні папери застосовується до процесу реєстрації та випуску шифрувальних цінних паперів.

Цей документ охоплює кілька аспектів, включаючи те, як підприємства повинні демонструвати свою бізнес-діяльність, проектування токенів, структуру управління, технічні специфікації та фінансові звіти. Хоча цей документ не встановлює нових норм, він відображає поточні очікування працівників SEC щодо підготовки підприємствами документів для подання, а також вказує на більш відкритий підхід нового керівництва SEC до шифрування.

Надання чітких інструкцій для зареєстрованих користувачів

Цей посібник призначений для суб'єктів, які подали документи відповідно до Закону про цінні папери 1933 року та Закону про цінні папери 1934 року, і має на меті допомогти учасникам випуску токенів або платформ, побудованих на основі блокчейн-інфраструктури. Ці документи можуть включати різні реєстраційні форми, такі як форма S-1 для публічного розміщення, форма 10 для звітності компаній, форма 20-F для іноземних емітентів та форма 1-A для звільнень за Регламентом A.

Компанії потрібно чітко викласти свої стратегії доходів, етапи проекту та технологічну основу, що лежить в основі відповідних цифрових активів. Якщо шифровані активи виконують певні функції в бізнесі, такі як підтримка торгівлі, управління чи доступ до послуг, цю інформацію слід описати зрозумілою мовою. SEC також вимагає, щоб ці описи відповідали рекламним матеріалам, таким як білий документ і документація розробника.

Для проектів, які все ще знаходяться на стадії розробки, компанії повинні окреслити ключові етапи, очікуваний графік, джерела фінансування та роль токена або мережі після запуску. Це включає в себе пояснення механізму консенсусу, комісій за транзакції, а також того, чи використовує мережа відкритий або пропрієтарний софт.

Вимоги до розкриття

SEC перерахувала конкретні очікування щодо розкриття ризиків інвестування, включаючи волатильність токенів, обмеження ліквідності, юридичну класифікацію та вразливості безпеки. Якщо бізнес-модель підприємства залежить від третіх сторонніх блокчейнів або інших зовнішніх мереж, слід описати ці залежності. Для будь-яких домовленостей з маркет-мейкерами або депозитаріями також необхідно розкрити інформацію.

Емітент повинен розкрити, чи має токен право голосу, механізм поділу прибутку або процедуру викупу, а також як ці права передаються або змінюються. Документ також вимагає надання детальної інформації про те, як створюється токен, чи є обсяг постійним, а також чи застосовуються терміни володіння або періоди блокування.

Якщо смарт-контракт контролює поведінку токенів, код повинен бути поданий як вкладення, і будь-які оновлення повинні бути відображені в майбутніх змінах. Крім того, підприємства повинні описати, яким чином відстежується право власності на токени, інструменти, необхідні для передачі активів, а також будь-які витрати, пов'язані з цими передачами.

Компанії також потрібно розкрити інформацію про керівництво та ключових осіб, включаючи осіб чи суб'єкти, які можуть відігравати основну роль у прийнятті рішень, але не мають офіційного титулу. Щодо трастів або продуктів, що торгуються на біржі, зміст розкриття має включати інформацію про засновників та їх керівників.

Фінансова звітність повинна відповідати встановленим бухгалтерським стандартам, SEC рекомендує підприємствам, які стикаються з новими ситуаціями звітності, консультуватися з офісом головного бухгалтера.

Хоча цей посібник для працівників не має юридичної сили, він надає важливі рекомендації для шифрування-орієнтованих суб'єктів під час процесу зареєструватися. Це відображає зростаючу увагу SEC до шифрування-ринку, оскільки все більше підприємств прагнуть працювати на відкритому ринку та залучати кошти через продукти на основі блокчейн.