Імперія стейблкоїнів Tether розширюється: Plasma та Stable вдвох

Tether як гігант у сфері стейблкоїнів, лише завдяки відсоткам з державних облігацій щорічно може отримувати 13 мільярдів доларів прибутку, є однією з найприбутковіших фінансових технологічних компаній у світі. Але під час оцінки свого бізнес-моделі Tether виявив, що хоча він отримав значний прибуток від випуску та управління USDT, він не зміг насправді взяти участь у "розподілі доходів в ланцюзі".

Щодня з плати Gas в ефірі, USDT вносить близько 100 тисяч доларів, що становить понад 6% від загальних витрат на комісії в ефірі. А в мережі Tron, обсяги переказів USDT та витрати Gas займають понад 98% всього обсягу транзакцій у цій публічній блокчейн-мережі, можна сказати, що торгівля в Tron практично повністю залежить від USDT.

Мережа TRON наразі щоденно отримує понад 2,1 мільйона доларів США доходу від транзакцій в ланцюзі, а річний дохід досягає 770 мільйонів доларів США. Більшість з цього доходу надходить від високочастотних комісій за перекази USDT. Загальна кількість транзакцій в ланцюзі за 24 години в мережі TRON досягає 2,46 мільйона, середня комісія за одну транзакцію становить приблизно 0,85 долара США.

Для Tether це типовий випадок "дисбалансу захоплення вартості". Випуск та бренд USDT принесли величезний потік користувачів та стабільний попит, але всі збори на ланцюгу та екологічні дивіденди протягом тривалого часу "оподатковувалися" інфраструктурою, а не контролювалися самою Tether. Це не тільки послабило стратегічну вагу Tether у майбутніх мережах платежів та розрахунків на ланцюгу, але й позбавило її ініціативи у нових загрозах.

Щоб змінити цю ситуацію, Tether докладає всіх зусиль для побудови екосистеми власного стейблкоїну. Завдяки моделі спеціального ланцюга Tether не лише може "повернути собі" величезні комісії та екологічні бонуси, які раніше направлялися на інші публічні ланцюги, але й створити власний закритий цикл на рівнях B2B платежів, відповідних розрахунків та промислової співпраці.

Перший крок Tether полягає в підтримці нової ланцюга під назвою Plasma наприкінці 2024 року. Plasma використовує основну мережу біткоїна як фінальний рівень розрахунків, успадковуючи безпеку UTXO, одночасно безпосередньо сумісний з EVM на рівні виконання. Найголовніше, всі транзакції в ланцюзі можна безпосередньо оплачувати газом за допомогою USDT, а перекази USDT абсолютно безкоштовні.

Plasma також додав "рідну конфіденційність" та "ліквідність біткоїна" як дві характеристики. Користувачі можуть вибрати приховати адреси та суми транзакцій, а також за необхідності вибірково розкривати інформацію. У той же час, Plasma обіцяє безперешкодно інтегрувати рідний BTC в мережу через бездозвільний міст, у поєднанні з глибоким доларовим пулом Tether, що дозволяє здійснювати обмін з низьким сліпом та позики під заставу BTC в одному середовищі.

Plasma використовує багатошарову модель збору коштів. Звичайні перекази USDT безкоштовні, але для запобігання зловживанням встановлені базові обмеження на пропускну здатність та механізм застави. Складні операції, такі як множинні виклики контрактів, масові ліквідації тощо, потребують сплати комісії. Мережевий дохід у основному походить від цих висококласних послуг, а також незначних комісій за міжланцюгові операції та послуги з управління активами.

Основні джерела доходу Plasma включають: корпоративні "прямі" послуги, газові збори за контракти та масові розрахунки, збори за мости та зберігання, а також інфляційний дохід від токена управління XPL. За консервативними оцінками, Plasma може приносити Tether близько 1 мільярда доларів США щорічно.

Крім Plasma, Tether також запустив L1 ланцюг під назвою Stable, який в основному орієнтований на глобальні фінансові установи, корпоративні розрахунки, великі розрахунки та інші сценарії. Stable надає "прямий канал" для цих великих, відповідних, низькозатратних доларових потоків, що дозволяє здійснювати розрахунки за секунди.

Через розподіл завдань між двома ланцюгами Plasma та Stable, Tether створює повноцінну екосистему на блокчейні. Plasma вирішує питання користувацького досвіду на ланцюзі, об'єднуючи мікротранзакції в великі; Stable вирішує потреби відповідності для установ, перетворюючи великі транзакції на стійкі високі прибутки. Ця стратегія має на меті звільнити USDT від обмежень будь-якого окремого публічного ланцюга або екосистеми, досягнувши справжнього "ланцюгового суверенітету".

Крім того, Tether планує запустити новий стейблкоїн, спеціально орієнтований на місцеві платіжні сценарії в США, можливо, у співпраці з великими банками США. Це ще більше розширить вплив Tether на глобальному ринку стейблкоїнів.