Chương mới của trung tâm tài sản kỹ thuật số: Cục Tài chính Hồng Kông và Ủy ban Chứng khoán hợp tác tư vấn quy định mới về quản lý tài sản ảo

Ngày 27 tháng 6 năm 2025, Cục Tài chính và Kho bạc Hồng Kông (Cục Tài chính) phối hợp với Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (Ủy ban Chứng khoán) đã công bố tài liệu tham vấn, thông báo kế hoạch đưa vào một chế độ quản lý hoàn toàn mới đối với Nhà cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản kỹ thuật số (VATP) và Nhà cung cấp dịch vụ lưu ký (VACP). Biện pháp quan trọng này nhằm trao quyền cho Ủy ban Chứng khoán thực hiện cấp phép và giám sát hai loại nhà cung cấp dịch vụ, đồng thời thiết lập tiêu chuẩn sự tuân thủ, tuân theo nguyên tắc "cùng một loại hình kinh doanh, cùng một rủi ro, cùng một quy tắc", đảm bảo bảo vệ nhà đầu tư và tính toàn vẹn của thị trường. Tài liệu tham vấn chung là một bước quan trọng trong việc thực hiện lộ trình "ASPIRe" của Ủy ban Chứng khoán, đánh dấu một bước tiến vững chắc của Hồng Kông trong việc xây dựng một thị trường tài sản kỹ thuật số vừa năng động vừa ổn định.

Một, nội dung cốt lõi: Quản lý song song giao dịch và đồng phạm tài sản ảo.

Tài liệu cho thấy, chế độ quy định được đề xuất sẽ bao gồm các nền tảng giao dịch tài sản ảo (VATP) và các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký (VACP), lấp đầy khoảng trống trong khuôn khổ quy định hiện tại. Các biện pháp cụ thể bao gồm:

Cơ chế cấp phép và giám sát: Ủy ban Chứng khoán sẽ được ủy quyền cấp giấy phép cho VATP và VACP, đồng thời thực hiện giám sát liên tục. Các ứng viên cần đáp ứng tiêu chí "người phù hợp" (fit and proper), bao gồm tính ổn định tài chính, tính toàn vẹn cấu trúc kinh doanh và khả năng quản lý rủi ro. VATP phải tuân thủ các yêu cầu về phòng chống rửa tiền (AML) và tài trợ khủng bố (CTF), trong khi VACP phải đảm bảo việc phân tách tài sản và an toàn lưu trữ lạnh.

Sự tuân thủ tiêu chuẩn thiết lập: Ủy ban Chứng khoán sẽ thiết lập tiêu chuẩn tuân thủ thống nhất cho hai loại nhà cung cấp dịch vụ, bao gồm khảo sát thẩm định khách hàng (KYC), lưu ký tài sản, an ninh mạng và sắp xếp bồi thường. VATP cần đảm bảo rằng tài sản giao dịch là "tài sản ảo có vốn hóa lớn đủ điều kiện" (như BTC, ETH), và cung cấp đánh giá kiến thức và tiết lộ rủi ro cho nhà đầu tư bán lẻ.

Lộ trình "ASPIRe" tiếp tục: Tài liệu tư vấn nhấn mạnh lộ trình "ASPIRe" (Access, Safeguards, Products, Infrastructure, Relationships) được Ủy ban Chứng khoán phát hành vào ngày 19 tháng 2 năm 2025, nhấn mạnh việc thu hút tính thanh khoản toàn cầu thông qua sự rõ ràng về quy định, tối ưu hóa gánh nặng tuân thủ và thúc đẩy nâng cấp cơ sở hạ tầng blockchain. Hệ thống dự kiến sẽ hoàn thành lập pháp vào quý 1 năm 2026, quy định chi tiết về VACP sẽ được công bố muộn nhất vào cuối năm 2025.

Hai, bối cảnh quản lý: Nâng cấp chiến lược của trung tâm tài sản kỹ thuật số Hồng Kông

Liên minh tư vấn là một cột mốc khác trong hệ thống quản lý tài sản ảo ở Hồng Kông. Kể từ khi phát hành "Tuyên ngôn Chính sách Phát triển Tài sản ảo" vào tháng 10 năm 2022, Hồng Kông đã củng cố vị trí trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu thông qua một loạt các chính sách.

Vào ngày 1 tháng 6 năm 2023, Ủy ban Chứng khoán đã triển khai hệ thống cấp phép kép cho nền tảng giao dịch tài sản ảo (VATP), bao gồm giao dịch token chứng khoán và phi chứng khoán, chín nền tảng đã được cấp phép, HashKey, OSL và các nền tảng khác đã cung cấp dịch vụ giao dịch BTC, ETH cho nhà đầu tư bán lẻ.

Ngày 21 tháng 5 năm 2025, "Quy định về Stablecoin" đã được thông qua và dự kiến có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin gắn với tiền pháp quy phải có giấy phép từ Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA), Ant Group, JD Coin Chain và các công ty khác sẽ tham gia thử nghiệm trong "hộp cát stablecoin".

Cần lưu ý rằng việc quản lý giao dịch ngoài sàn (OTC) và dịch vụ lưu ký vẫn còn khoảng trống. Vụ lừa đảo JPEX năm 2024 đã phơi bày những lỗ hổng của các nền tảng OTC, thúc đẩy Cục Tài chính khởi động tư vấn quản lý OTC vào ngày 8 tháng 2 năm 2024. Tư vấn liên hợp này đã mở rộng thêm đến dịch vụ lưu ký, đáp ứng nhu cầu cấp bách của thị trường về an toàn tài sản và sự tuân thủ.

Ba, ý nghĩa chiến lược của hệ thống đề xuất: Cân bằng giữa sức sống và độ ổn định

1. Lấp đầy khoảng trống quản lý, tăng cường niềm tin thị trường

Ủy ban Chứng khoán yêu cầu nhà cung cấp dịch vụ lưu ký áp dụng lưu trữ lạnh (95% tài sản ngoại tuyến) và công nghệ chữ ký đa chữ ký, đồng thời bắt buộc mua bảo hiểm hoặc thành lập quỹ bồi thường, bao trùm 50% tài sản lưu trữ lạnh và 100% tài sản lưu trữ nóng của các tổn thất tiềm ẩn. Nền tảng OTC phải thực hiện xác minh danh tính khách hàng và giám sát giao dịch, loại bỏ rủi ro rửa tiền và gian lận.

2. Thúc đẩy sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và Web3

Hệ thống đề xuất tuân theo nguyên tắc "cùng một loại hình kinh doanh, cùng một loại rủi ro, cùng một quy tắc", điều chỉnh các dịch vụ tài sản ảo với quy định tài chính truyền thống, tạo điều kiện cho các tổ chức truyền thống như ngân hàng, công ty chứng khoán tham gia.

3. Củng cố vị thế trung tâm toàn cầu

Mỹ thông qua Đạo luật GENIUS để quy định stablecoin, khung MiCA của Liên minh Châu Âu được thực hiện đầy đủ, Singapore tăng tốc lập pháp về tài sản kỹ thuật số. Hồng Kông, nhờ vào việc không có thuế thu nhập vốn, thuế giá trị gia tăng bằng 0 và hiệp định thương mại tự do với ASEAN, đã thu hút hơn 1000 công ty công nghệ tài chính, nhằm biến Hồng Kông thành trung tâm thanh khoản toàn cầu.

Bốn, Triển vọng tương lai

Việc ra mắt tư vấn liên hợp sẽ nâng cao quy định về tài sản kỹ thuật số tại Hồng Kông, tạo ra lợi thế cạnh tranh khác biệt với Mỹ, EU và các quốc gia khác. Trong ngắn hạn, sự rõ ràng trong quy định sẽ thu hút nhiều nền tảng toàn cầu (như Coinbase, Kraken) thiết lập hoạt động tại Hồng Kông, dự kiến số lượng đơn đăng ký giấy phép VATP sẽ tăng gấp đôi vào năm 2026, Hồng Kông cần duy trì sự cân bằng giữa đổi mới và rủi ro.