Dữ liệu NFP mạnh mẽ đè bẹp hy vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 trong thời điểm hiện tại

• NFP vượt 147.000 việc làm, cắt giảm tháng 7 giờ không còn trên bàn.
• Bảng lương tư nhân yếu, cho thấy sự yếu kém bên trong
• Thuế quan ngày 9 tháng 7 hiện là yếu tố vĩ mô lớn tiếp theo

Số việc làm phi nông nghiệp của tháng Sáu đã mạnh mẽ với 147.000 so với 110.000 dự kiến, với những điều chỉnh tăng. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1%, nhưng gần một nửa số tăng trưởng đến từ việc làm trong khu vực chính phủ. Việc làm tư nhân ghi nhận chỉ 74.000 - thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024.

Điều này gần như giết chết bất kỳ cơ hội nào cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy. Fed sẽ không cắt giảm khi có sức mạnh, ngay cả khi sức mạnh đó là hẹp.

Vậy tại sao thị trường lại ổn định?

Bởi vì dữ liệu, mặc dù chắc chắn trên giấy, không cho thấy dấu hiệu quá nhiệt. Điều đó mua thêm thời gian cho Fed. Và đối với các nhà giao dịch cổ phiếu, không có sự hoảng loạn có nghĩa là không có lý do ngay lập tức để bán.

Nhưng có một điều bất ngờ đang đến nhanh chóng - thuế quan vào ngày 9 tháng 7. Nếu câu chuyện đó leo thang, nó có thể làm tan biến sự bình yên này một cách nhanh chóng. Đặc biệt là trong một thị trường mỏng sau kỳ nghỉ.

Tóm lại, bò vẫn tiếp tục chiến đấu thêm một tuần nữa. Nhưng vĩ mô thì không rõ ràng—nó chỉ đang yên tĩnh. Hiện tại.