Bitcoin再次站上11万 bò回？

Vào lúc 7 giờ sáng theo giờ Mỹ vào ngày 3 tháng 7, thông tin tốt từ cấp độ vĩ mô của Hoa Kỳ không ngừng xuất hiện, dự luật " lớn và đẹp" đã được Hạ viện thông qua; bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) vượt kỳ vọng, tỷ lệ thất nghiệp tháng 6 bất ngờ giảm xuống còn 4.1%; nhiều chỉ số kinh tế khác cũng có kết quả xuất sắc, chẳng hạn như chỉ số PMI phi sản xuất ISM của Hoa Kỳ tháng 6 đạt 50.8, cao hơn mức dự báo 50.5, giá trị trước đó là 49.9. Chỉ số đơn đặt hàng mới phi sản xuất ISM của Hoa Kỳ tháng 6 đạt 51.3, cũng cao hơn mức dự báo 48.2, giá trị trước đó là 46.4. Ngoài ra, đơn đặt hàng hàng hóa công nghiệp của Hoa Kỳ tháng 5 tăng lên 8.2%, là mức tăng lớn nhất kể từ năm 2014; đơn đặt hàng nhà máy loại trừ quốc phòng của Hoa Kỳ tháng 5 tăng 7.5%, cao hơn nhiều so với giá trị trước đó là - 4.2%.

Được kích thích bởi những tin tốt trên ở cấp độ vĩ mô, ba chỉ số chứng khoán chính mở cửa cao hơn và đóng cửa cao hơn trên diện rộng khi đóng cửa. Bitcoin cũng đứng trên 110.000 một lần nữa. Tiếng nói của "Niu Hui" và "200.000 cuối năm" đã vang lên trở lại. Việc giải phóng nước lớn có thực sự sắp tới? Liệu tài sản tiền điện tử có thể nắm bắt được sự giàu có này?

Kinh tế Mỹ phục hồi mạnh mẽ, kỳ vọng giảm lãi suất tạm thời hạ nhiệt

Năm nay, có sự đánh cược phổ biến rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 7 hoặc tháng 9, tuy nhiên, loạt dữ liệu kinh tế mới nhất lại chỉ ra rằng nền kinh tế Mỹ vẫn có sức bền, dường như vẫn chưa vào giai đoạn "không thể không giảm".

Số việc làm mới trong tháng 6 là 147.000, cao hơn mức dự đoán của thị trường là 110.000, cho thấy doanh nghiệp vẫn đang tích cực tuyển dụng. Tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,2% xuống 4,1%, mặc dù chỉ giảm nhẹ nhưng cũng cho thấy thị trường lao động chưa chuyển biến yếu đi. Đặc biệt, sự gia tăng mạnh mẽ của các đơn đặt hàng hàng hóa và chỉ số đơn đặt hàng mới cho thấy ngành sản xuất của Mỹ cũng đang phục hồi. Đồng thời, kỳ vọng về kích thích tài chính cũng đang gia tăng, với việc dự luật stablecoin và kế hoạch thuế "quá lớn và đẹp" được thúc đẩy, việc giải phóng thanh khoản từ phía tài chính trở nên khả thi.

Và, mặc dù hiện tại kỳ vọng lạm phát dài hạn của Mỹ vẫn được neo ở mức 2%, nhưng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho rằng các chính sách như thương mại vẫn tồn tại nhiều sự không chắc chắn, chính sách thuế quan có thể đẩy giá hàng hóa nhập khẩu lên cao, và "hiệu ứng vòng hai" có thể kéo dài áp lực giá cả, làm trầm trọng thêm lạm phát trong ngắn hạn.

Lo ngại của Cục Dự trữ Liên bang đối với lạm phát ngắn hạn, cũng như sự thể hiện của sức mạnh kinh tế, đã làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Tuy nhiên, việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn là một khả năng cao. Trước tiên, Trump đã nhiều lần gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang, nhấn mạnh rằng lãi suất cao dẫn đến gánh nặng lãi suất trái phiếu chính phủ quá lớn, nói rằng "mỗi khi lãi suất tăng 1%, chính phủ liên bang phải trả thêm 200 tỷ đô la mỗi năm", yêu cầu giảm lãi suất xuống còn 1%-2% để tiết kiệm chi tiêu công. Ông cũng tuyên bố rằng nếu không cắt giảm lãi suất trước tháng 9, điều này sẽ thúc đẩy Quốc hội lập pháp làm yếu đi quyền quyết định của Cục Dự trữ Liên bang. Chính dưới áp lực của Trump, thị trường vẫn kỳ vọng cao vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, theo "Theo dõi Cục Dự trữ Liên bang" của CME, xác suất Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất vào tháng 9 chỉ là 4,9%.

Mặc dù dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 6 vượt kỳ vọng, nhưng số lượng việc làm của chính phủ đã tăng vọt vào tháng 6, chiếm gần một nửa số việc làm mới, điều này mâu thuẫn với chính sách "cắt giảm chính phủ" của Trump, và bị nghi ngờ là làm đẹp dữ liệu một cách nhân tạo. Nếu dữ liệu việc làm thực tế không mạnh mẽ như vậy, thì áp lực mà nền kinh tế phải đối mặt có thể lớn hơn bề ngoài, điều này cũng sẽ làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào tháng 9.

Và, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã thay đổi lập trường vào ngày 1 tháng 7, cho rằng "nếu không có chính sách thuế, đã có thể hạ lãi suất", ngoài ra, Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen cũng nói rằng "nếu không hạ lãi suất vào tháng 7, thì mức độ có thể lớn hơn vào tháng 9". Tất cả những điều này đều được thị trường coi là Cục Dự trữ Liên bang đang "thông báo" về việc hạ lãi suất vào tháng 9.

Xác suất giảm lãi suất vào tháng 7 là nhỏ, nhưng việc giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn là một sự kiện có xác suất cao. Đối với Bitcoin và thị trường tiền điện tử, ngắn hạn sẽ không có sự giải phóng thanh khoản mạnh mẽ, nhưng trong chu kỳ giảm lãi suất, thực tế là nhịp độ của thị trường bò vẫn không bị xáo trộn.

Bitcoin sẽ đạt 200.000 vào cuối năm?

Trong nhịp điệu của thị trường bò hiện nay, chỉ số Nasdaq đã đạt mức cao mới. Bitcoin đang dao động quanh ngưỡng 110.000, liệu Bitcoin có thực sự đạt 200.000 như mọi người mong đợi vào cuối năm không?

Bitcoin thực sự không còn là trò chơi của các nhà đầu tư nhỏ lẻ nữa, các tổ chức đã trở thành động lực chính của đợt tăng giá này. Theo dữ liệu thống kê từ Bitcoin Treasuries, tính đến ngày 4 tháng 7 năm 2025, có tổng cộng 255 thực thể nắm giữ Bitcoin, số lượng nắm giữ khoảng 3.562.000 đồng Bitcoin, tương đương với 16,96% tổng số 21 triệu đồng phát hành.

Trong lĩnh vực ETF Bitcoin giao ngay, tính đến cuối tháng Sáu, tổng số 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã nắm giữ hơn 1,2 triệu BTC, chiếm khoảng 6% tổng cung toàn cầu, khiến Bitcoin trên sàn giao dịch ngày càng khan hiếm. Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy, vào đầu tháng Bảy, dự trữ Bitcoin của tất cả các sàn giao dịch tập trung đã giảm xuống chỉ còn 2,44 triệu BTC - mức thấp nhất kể từ năm 2018, cho thấy nhiều nhà đầu tư chọn giữ lâu dài thay vì bán ra. Dòng tiền vào ETF, cùng với việc các tổ chức xem Bitcoin như vàng kỹ thuật số. Cũng có một quan điểm cho rằng Bitcoin sẽ tái hiện con đường tăng giá của vàng sau khi thông qua ETF giao ngay.

Từ hình ảnh kỹ thuật, Bitcoin đã nhiều lần kiểm tra hỗ trợ và nhận được sự hỗ trợ từ người mua trong khu vực 105.000. Cả biểu đồ hàng ngày và hàng tuần đều nằm trong kênh tăng. Nếu có thể vượt qua mức kháng cự 118.000–120.000, mục tiêu tiếp theo sẽ hướng tới khu vực 135.000–150.000.

Do đó, có thể thấy rằng kênh tăng lên của Bitcoin đã được mở ra, tất nhiên, cũng cần phải cảnh giác với các xung đột địa chính trị hoặc những con thiên nga đen ở cấp vĩ mô.

Và khi kỳ vọng về sự tăng giá của Bitcoin tiếp tục gia tăng, liệu "mùa altcoin" có sắp đến?

Tác giả cho rằng sẽ có một số đồng tiền mã hóa độc lập tăng giá, nhưng việc tăng giá đồng loạt thì khó có thể tái hiện. Hiện tại, việc đưa cổ phiếu Mỹ lên blockchain đang trở thành xu hướng, các sàn giao dịch lớn đang chạy đua để ra mắt các sản phẩm RWA liên quan, như XStocks đã có mặt trên nhiều sàn giao dịch như Bybit, Bitget, Kraken, Gate và các sản phẩm DeFi trên chuỗi Solana.

Với việc cạnh tranh nguồn vốn và sự chú ý từ các đồng tiền ảo mới, hầu hết các đồng tiền ảo, trong đợt tăng giá này, có lẽ sẽ không còn cơ hội phục hồi nữa.

Cũng có nghĩa là, thị trường bò điên rất khó tái hiện. Đợt bò này, giống như một cuộc giải phóng thanh khoản chậm rãi, với các tổ chức liên tục tích lũy mà thúc đẩy thị trường. Nhìn chung, việc Bitcoin quay trở lại 110.000 USD là kết quả của nhiều thông tin tốt chồng chất, và nhịp độ của đợt này có thể chậm hơn và phân hóa hơn. Đối với các nhà đầu tư, để kiếm tiền trong chu kỳ này, cũng cần có khả năng phán đoán mạnh mẽ về xu hướng vĩ mô.