Chiến lược dự trữ Bitcoin: Cơ hội và rủi ro đồng hành

Gần đây, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, xu hướng này đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Từ các nhà sản xuất rượu đến các nhà sản xuất cần sa, cho đến các công ty lưu trữ năng lượng, các công ty ở nhiều lĩnh vực khác nhau đang thử nghiệm chiến lược mới nổi này. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng việc làm này có thể tiềm ẩn rủi ro.

Nếu giá Bitcoin giảm mạnh hoặc khả năng huy động vốn của công ty bị hạn chế, các công ty này có thể buộc phải bán tháo lượng Bitcoin mà họ nắm giữ, thậm chí có thể đối mặt với rủi ro bị mua lại toàn bộ công ty. Một chuyên gia trong ngành cho biết, đối với những công ty có nguồn vốn dồi dào, đây có thể là một cơ hội để hợp nhất ngành, đặc biệt trong trường hợp thị trường gấu kéo dài trong thời gian dài.

Chiến lược dự trữ Bitcoin này ban đầu được một công ty công nghệ tiên phong, công ty này đã đạt được thành công lớn thông qua cách làm này. Khi giá Bitcoin tăng vọt và giá cổ phiếu của một số công ty Bitcoin mới nổi tăng lên, những rủi ro tiềm ẩn của chiến lược này đã phần lớn bị bỏ qua.

Một giám đốc nghiên cứu ngân hàng chỉ ra rằng, hiện tại chiến lược dự trữ Bitcoin đã tăng cường áp lực mua đối với Bitcoin, nhưng tình huống này có thể đảo ngược theo thời gian. Trong môi trường chính sách hiện tại, số lượng công ty cố gắng bắt chước cách làm của những người đi trước đã tăng vọt, họ cung cấp vốn cho việc thu mua Bitcoin thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi.

Theo thống kê của nền tảng dữ liệu, hiện có 130 công ty niêm yết sở hữu Bitcoin, nhưng không có công ty nào sở hữu vượt quá 0,25% tổng cung Bitcoin. So với đầu năm, con số này đã tăng đáng kể.

Một giám đốc điều hành của công ty quản lý tài sản cho biết nếu các công ty dự trữ Bitcoin sụp đổ hàng loạt, có thể gây ra thiệt hại khoảng 50% vốn gốc. Mặc dù hiện tại rủi ro này tương đối thấp, nhưng vẫn đáng để theo dõi chặt chẽ.

Đối với các công ty áp dụng chiến lược dự trữ Bitcoin, mục tiêu của họ thường là tối đa hóa giá trị cho cổ đông bằng cách tăng số lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, phương pháp này cũng mang lại những thách thức mới, đặc biệt là trong quản lý nợ và nguồn vốn.

Các chuyên gia chỉ ra rằng mNAV (tỷ lệ giữa giá trị thị trường và giá trị tài sản ròng) đã trở thành một chỉ số phổ biến để đánh giá các công ty dự trữ Bitcoin, nhưng chỉ số này có thể không phản ánh đầy đủ tình hình thực tế của công ty.

Khi ngày càng nhiều công ty tham gia vào nhóm dự trữ Bitcoin, các nhà đầu tư có thể bắt đầu phân loại các công ty này thành "công ty tăng trưởng" và "công ty giá trị" dựa trên tốc độ tăng trưởng dự kiến của mỗi cổ phiếu Bitcoin. Mặc dù các công ty quy mô nhỏ hơn có thể đối mặt với rủi ro bị mua lại, nhưng quỹ đạo phát triển của chúng có thể phát triển cùng với Bitcoin, trở thành một loại tài sản mới.

Xu hướng mới nổi này phản ánh sự thiếu tin tưởng của một số công ty vào hệ thống tài chính truyền thống, cũng như kỳ vọng của họ về cấu trúc tài chính trong tương lai. Tuy nhiên, tác động lâu dài và tính bền vững của chiến lược này vẫn cần được quan sát.