RWA:Cơ hội mới của DeFi 2.0 và con đường chuyển mình của Ondo Finance

RWA (tài sản thế giới thực) được coi là thành phần quan trọng của DeFi 2.0, nhưng vẫn còn xa vời đối với các nhà đầu tư thông thường. Các sản phẩm RWA truyền thống thường yêu cầu KYC và ngưỡng tài sản cao, điều này khó đạt được đối với hầu hết các nhà đầu tư lẻ.

Tuy nhiên, vào thời điểm lĩnh vực RWA chưa bùng nổ hoàn toàn, các nhà đầu tư vẫn có hai cách để tham gia: một là mua token của các dự án RWA; hai là chọn các sản phẩm RWA có rào cản thấp hơn. Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, việc mua token dự án thường là phương thức đầu tư chính và tiềm năng mang lại lợi nhuận cao nhất. Nhưng điều này cần hiểu sâu về các yếu tố cơ bản của dự án, thiết kế sản phẩm và cơ chế kiểm soát rủi ro, đặc biệt là tính hợp pháp và khả năng phân tách rủi ro của SPV (thực thể mục đích đặc biệt).

Mặt khác, một số sản phẩm RWA đã mã hóa các tài sản thực như đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ. Mặc dù các sản phẩm này có mức lợi nhuận tương đối ổn định và rủi ro thấp, nhưng hiện tại các lựa chọn tham gia còn hạn chế, và hầu hết các sản phẩm vẫn có yêu cầu KYC và tài sản tương đối cao.

Trong bối cảnh như vậy, Ondo Finance đã trở thành một dự án RWA đáng chú ý. Dự án này được thành lập vào năm 2021, ban đầu tập trung vào lĩnh vực Laas (dịch vụ thanh khoản). Tuy nhiên, khi thị trường bước vào giai đoạn giảm giá, giá trị thị trường DeFi và thanh khoản trên chuỗi suy giảm, Ondo Finance đã quyết định chuyển đổi sang lĩnh vực RWA vào tháng 1 năm 2023. Sau một năm phát triển, dự án hiện đang xếp thứ ba về tổng giá trị tài sản khóa (TVL) trong lĩnh vực RWA, đạt 183 triệu USD.

Sự chuyển mình thành công của Ondo Finance chủ yếu nhờ vào thiết kế sản phẩm của họ. Hiện tại, dự án đã ra mắt ba sản phẩm RWA chính: OUSG, USDY và OMMF.

OUSG là sản phẩm chủ lực của Ondo Finance, có tài sản cơ sở chủ yếu đến từ quỹ ETF trái phiếu ngắn hạn của BlackRock (SHV). Tỷ suất lợi nhuận hàng năm của OUSG khoảng 4,69%, hỗ trợ mua sắm đa chuỗi. Đáng chú ý, Ondo I LP với vai trò là quản lý quỹ và SPV, giúp thực hiện phân tách rủi ro. Tuy nhiên, ngưỡng đầu tư của OUSG tương đối cao, yêu cầu nhà đầu tư ít nhất phải có danh mục đầu tư 500 triệu USD, và mức mua tối thiểu là 100.000 USDT.

USDY là một loại chứng khoán được mã hóa được đảm bảo bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng, hướng đến nhà đầu tư cá nhân, với mức mua tối thiểu là 500 USD. USDY áp dụng nhiều biện pháp kiểm soát rủi ro, bao gồm thế chấp quá mức, tách biệt tài sản, quyền ưu tiên hàng đầu, để đảm bảo an toàn cho vốn của nhà đầu tư.

OMMF là token RWA dựa trên quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ Hoa Kỳ, hiện vẫn chưa được phát hành chính thức.

Ngoài những sản phẩm RWA này, Ondo Finance còn ra mắt nền tảng cho vay Flux Finance vào tháng 2 năm 2023, cung cấp cho người dùng một kênh hoàn trả sản phẩm RWA linh hoạt hơn.

Mặc dù Ondo Finance đã đạt được một số thành công trong lĩnh vực RWA, nhưng mục đích tương lai của token ONDO vẫn chưa rõ ràng. Token ONDO hiện chủ yếu được sử dụng như token quản trị của Ondo DAO và Flux Finance, nhưng mối liên hệ tiềm năng của nó với các sản phẩm RWA vẫn chưa được làm rõ. Trong tương lai, nếu token ONDO có thể kết hợp với các sản phẩm RWA, nó có thể thúc đẩy sự phổ biến của các sản phẩm RWA trong giới nhà đầu tư tiền điện tử.

Tổng thể, sự chuyển mình của Ondo Finance thể hiện tiềm năng và thách thức của RWA trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Với sự xuất hiện của nhiều sản phẩm đổi mới hơn và môi trường quy định dần được làm rõ, RWA có khả năng trở thành cầu nối quan trọng giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử.