Tài chính phi tập trung Thanh khoản quản lý xu hướng mới: Cơ chế điều chỉnh động nổi lên

Gần đây, khi tham gia hội nghị trong ngành tại Singapore, một xu hướng nổi bật đã thu hút sự chú ý rộng rãi: quản lý thanh khoản trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung đang trải qua một cuộc nâng cấp công nghệ quan trọng. Đặc biệt trong hệ sinh thái Solana, nhiều dự án đã đầu tư rất nhiều công sức vào quản lý thanh khoản, trong đó công nghệ quản lý thanh khoản động (DLMM) đặc biệt được chú ý.

Trong nửa năm qua, mức độ hoạt động DeFi trên chuỗi Solana đã tăng lên đáng kể, các dự án Meme coin trên chuỗi liên tục xuất hiện, tổng giá trị khóa (TVL) cũng tiếp tục tăng. Tuy nhiên, với sự gia tăng số lượng dự án, những thách thức mới cũng xuất hiện: thanh khoản bị phân tán, dẫn đến nhiều cặp giao dịch có độ sâu không đủ và trượt giá cao, ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng, đồng thời cũng khiến lợi nhuận của nhà cung cấp thanh khoản (LP) phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt hơn.

Tình huống này đã tạo ra không gian phát triển cho các công nghệ đổi mới như DLMM. DLMM là sự phát triển tiếp theo dựa trên thanh khoản tập trung, đạt được sự điều chỉnh tự động động thanh khoản. So với các phương pháp truyền thống yêu cầu LP điều chỉnh khoảng thanh khoản một cách thủ công, DLMM có khả năng phân bổ vốn thông minh dựa trên tình hình thị trường, đơn giản hóa đáng kể quy trình hoạt động của LP.

Ưu điểm của DLMM chủ yếu được thể hiện qua ba khía cạnh:

1. Có khả năng tự động ứng phó với biến động thị trường, hiệu quả làm giảm ảnh hưởng của những biến động giá mạnh.
2. Tăng cường hiệu quả sử dụng vốn, tối đa hóa lợi nhuận trên mỗi đơn vị vốn
3. Giảm độ trượt giao dịch, tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch của người dùng

Tại hội nghị trong ngành, DLMM trở thành chủ đề nóng, thậm chí có người đùa rằng: "Trong tương lai, các dự án không có sự hỗ trợ của DLMM có thể khó đứng vững trong Tài chính phi tập trung Solana."

Hệ sinh thái Solana hiện đang đối mặt với thách thức chính là, mặc dù TVL đã phục hồi, nhưng do số lượng dự án tăng vọt, dẫn đến thanh khoản bị phân tán quá mức. Các dự án mới thường bị chỉ trích vì thiếu thanh khoản, trong khi các dự án DeFi lâu đời lại khó thu hút người dùng mới do hiệu quả sử dụng vốn kém.

Trong trường hợp này, cơ chế điều chỉnh động của DLMM giống như việc đưa vào hệ thống "lái xe thông minh" cho thị trường thanh khoản. Nó cho phép vốn tự động điều chỉnh vị trí, luôn tập trung vào khu vực hoạt động sôi nổi nhất của thị trường, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, mang lại tác động tích cực cho toàn bộ hệ sinh thái Tài chính phi tập trung.

Lấy một dự án nổi tiếng trên Solana làm ví dụ, cơ chế DLMM mà họ vừa triển khai gần đây đã đạt được hiệu quả đáng kể:

• Trượt giá giao dịch của người dùng giảm rõ rệt, đặc biệt là trong một số cặp giao dịch Meme币.
• Tăng cường lợi nhuận LP, nhờ vào việc cải thiện đáng kể tỷ lệ sử dụng vốn
• Thanh khoản tập trung tăng cường, giúp các dự án mới ra mắt nhanh chóng có được độ sâu.

Đội ngũ dự án cũng dự định mở mô hình DLMM cho nhiều dự án hơn, cung cấp "Thanh khoản như một dịch vụ" (LaaS), nhằm giải quyết vấn đề thanh khoản phân tán trong hệ sinh thái Solana. Về bản chất, đây là một giải pháp nâng cấp hạ tầng DeFi, trong đó DLMM là động lực chính.

Xét về xu hướng hiện tại, dữ liệu trên chuỗi và phản hồi thực tế từ người dùng, có thể dự đoán:

• Quản lý thanh khoản động
• Thanh khoản dịch vụ hóa (LaaS)
• Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn

Những yếu tố này đang dần trở thành động lực chính cho sự tăng trưởng vòng tiếp theo của Solana cũng như toàn bộ thị trường Tài chính phi tập trung.

Trong tương lai, DLMM rất có thể sẽ trở thành cấu hình tiêu chuẩn cho các dự án Tài chính phi tập trung, giống như cơ chế tạo lập thị trường tự động ở giai đoạn đầu đã phổ biến. Trong chu kỳ phục hồi thị trường này, các dự án biết tận dụng hiệu quả công nghệ mới này có thể sẽ có lợi thế tiên phong.