Stablecoin làn sóng mới đến, sự rõ ràng trong quản lý đã gây ra sự cạnh tranh thị trường gay gắt

Stablecoin là một loại tiền kỹ thuật số được gắn với giá của tiền pháp định (thường là đô la Mỹ), về bản chất là một tập hợp các hợp đồng thông minh tiêu chuẩn. Chúng vừa khác với tiền pháp định, vừa không tương đương với tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC).

Chính phủ Hoa Kỳ trước đây có lập trường phản đối CBDC, cho rằng nó có thể gia tăng quyền lực của chính phủ và xâm phạm tự do cá nhân. Ngược lại, họ có quan điểm thân thiện hơn đối với chính sách stablecoin, cho rằng stablecoin giúp củng cố vị thế thống trị của đồng đô la. Trái ngược với điều này, Liên minh châu Âu và Trung Quốc ủng hộ sự phát triển của CBDC, nhưng có thái độ quản lý nghiêm ngặt hơn đối với stablecoin.

Với việc khung quy định về stablecoin của Mỹ dần trở nên rõ ràng, mạng lưới stablecoin sẽ càng sâu sắc hơn trong hệ thống đô la hiện tại. Điều này báo hiệu rằng lĩnh vực stablecoin sắp chứng kiến một cuộc cạnh tranh thị trường chưa từng có. Một số tổ chức tài chính lớn đã bắt đầu gia nhập lĩnh vực này.

Hiện nay, Stablecoin chủ yếu được sử dụng để lưu trữ giá trị, phương tiện giao dịch và thanh toán. Những chức năng này chủ yếu xuất phát từ loại tiền pháp định mà chúng được neo vào. Tuy nhiên, Stablecoin có những lợi thế như xác nhận nhanh chóng và khả năng lập trình, giúp cho hiệu quả trong việc lưu thông và thanh toán xuyên biên giới vượt xa hệ thống SWIFT truyền thống. Đáng chú ý, tổng quy mô thanh toán hàng năm của Stablecoin đã gấp đôi một mạng lưới thanh toán nổi tiếng nào đó.

Trong làn sóng đầu tiên của stablecoin từ 2018-2019, các bên thực hiện dự án chủ yếu tập trung vào giấy phép và tài sản, trong khi bỏ qua hiệu ứng mạng lưới thanh khoản và trải nghiệm người dùng, dẫn đến hầu hết các dự án thất bại. Trong làn sóng thứ hai sắp tới, do khung pháp lý dần được làm rõ, giấy phép không còn là ưu tiên hàng đầu. Tương ứng, quy mô tài sản, hiệu ứng mạng lưới thanh khoản và tầm quan trọng của trải nghiệm người dùng sẽ tăng lên.

Ngoài các dự án stablecoin được phát triển bởi một số tổ chức tài chính lớn, dự kiến sẽ có nhiều dự án stablecoin đổi mới mới xuất hiện.

Đối với nhà đầu tư thông thường, làn sóng này chủ yếu cung cấp hai cơ hội đầu tư: một là tham gia vào việc canh tác lợi nhuận từ các giao thức stablecoin CDP phi tập trung, hai là xây dựng các dự án cơ sở hạ tầng stablecoin. So với đó, cái sau có thể dễ hiểu và thao tác hơn đối với hầu hết mọi người.

Các dự án cơ sở hạ tầng Stablecoin chủ yếu được chia thành hai loại: một loại là các dự án cung cấp hỗ trợ thanh khoản, loại còn lại là các dự án phát triển các ứng dụng mới cho Stablecoin. Những dự án này đã cung cấp hỗ trợ quan trọng cho sự phát triển của hệ sinh thái Stablecoin.