Tài chính phi tập trung phục hồi làn sóng sắp đến? Aave có thể sẽ dẫn dắt một vòng tăng lên mới cho ngành

Gần đây, nhiều nhân vật nổi tiếng trong ngành đã gợi ý rằng ngành Tài chính phi tập trung có thể sắp phục hồi. Một nhà phân tích đã trình bày chi tiết về những lý do có thể dẫn đến sự phục hồi của DeFi 2.0, chủ yếu bao gồm những điểm sau:

1. Công nghệ DeFi đã có những bước tiến đáng kể, với sự cải thiện rõ rệt về khả năng mở rộng và tính bảo mật, đồng thời xuất hiện những ứng dụng đổi mới như token hóa RWA và tín dụng trên chuỗi.

2. Tổng giá trị khóa (TVL) đã tăng lên đáng kể kể từ tháng 10 năm ngoái, khối lượng giao dịch của sàn giao dịch phi tập trung (DEX) tiếp tục tăng lên.

3. Các ông lớn tài chính truyền thống tham gia thị trường thông qua quỹ mã hóa và stablecoin, cho thấy sự chấp nhận chính thống đang tăng lên.

4. 近期的降息环境提升了市场流动性，使Tài chính phi tập trung收益率相较传统投资更具吸引力。

5. Hệ sinh thái Tài chính phi tập trung ngày càng trưởng thành và an toàn, chuẩn bị cho vòng tăng lên tiếp theo.

Trên phương diện kinh tế vĩ mô, Cục Dự trữ Liên bang có khả năng giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, điều này có thể đánh dấu một bước ngoặt. Lượng cung tiền lại tăng lên, diễn biến giá Bitcoin tương tự như các chu kỳ lịch sử, ngụ ý có thể mở ra một đợt tăng giá mới.

Mặc dù vẫn tồn tại rủi ro suy thoái kinh tế và sự không chắc chắn về địa chính trị, nhưng bầu không khí thị trường hiện tại nhìn chung là tích cực. Sau một thời gian dài thị trường gấu, định giá của lĩnh vực DeFi có thể đã bị đánh giá thấp, chứa đựng tiềm năng tăng lên lớn. Tiếp theo, chúng tôi sẽ tập trung phân tích vai trò tiềm năng của Aave trong đợt phục hồi DeFi này.

Aave: Tài chính phi tập trung lãnh đạo đang chuẩn bị

TVL của DeFi đã phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp trong năm 2022, tăng lên hơn gấp đôi lên 77 tỷ USD. Tuy nhiên, TVL hiện tại vẫn thấp hơn 50% so với mức đỉnh 154 tỷ USD vào năm 2021, cho thấy định giá DeFi vẫn còn thấp hơn nhiều so với đỉnh cao của chu kỳ tăng giá trước, có một khoảng không gian tăng lên lớn.

1. Vị thế lãnh đạo thị trường và độ hoạt động

Aave là một trong những người dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay Tài chính phi tập trung, người dùng có thể thực hiện vay mượn tiền điện tử trực tiếp mà không cần trung gian. Kể từ khi ra mắt vào năm 2017, Aave đã chiếm hơn 50% thị phần cho vay DeFi trong ba năm qua. Thành công của nó đến từ việc nâng cấp và đổi mới sản phẩm liên tục, như việc ra mắt stablecoin GHO, xây dựng mô-đun bảo mật 400 triệu đô la, v.v. Cơ chế "mua vào và phân phối" thông qua việc tạo ra áp lực mua ổn định, đã hỗ trợ thêm cho sự tăng lên lâu dài của token.

Năm 2024, TVL của Aave đạt 13 tỷ USD, cho thấy tỷ lệ chấp nhận người dùng mạnh mẽ và sự tự tin của nền tảng. Việc ra mắt stablecoin GHO đã mở rộng nguồn thu nhập, trong khi việc mở rộng sang các chuỗi không phải EVM như Aptos đã mở rộng quy mô thị trường.

Quy mô cho vay hoạt động của Aave gần đây đã tăng lên đáng kể, đạt 7,4 tỷ USD, củng cố vị thế dẫn đầu của nó trong thị trường cho vay Tài chính phi tập trung. Điều này nhờ vào kinh tế học token được tối ưu hóa, giảm áp lực lạm phát, tăng cường phân phối lợi nhuận cho những người giữ token, khiến cho giao thức trở nên hấp dẫn hơn đối với các bên cho vay.

2. Phân tích tiềm năng định giá

Mặc dù Aave chiếm ưu thế trong ngành nhưng định giá của nó vẫn được xem là thấp. Dữ liệu từ vài tháng trước cho thấy tỷ lệ giá trên doanh thu (P/F) của Aave chỉ là 2,8 lần, với doanh thu hàng năm đạt 240 triệu USD. Xét rằng 93% token đã được phát hành, áp lực bán mà Aave phải đối mặt là tương đối nhỏ. Sau 2,5 năm tích lũy, Aave có thể đang ở điểm khởi đầu cho một đợt tăng giá mới, trở thành một mục tiêu lý tưởng để tích lũy lâu dài.

3. Nhà đầu tư tổ chức ưa chuộng

Việc ra mắt Aave Arc đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư tổ chức, đây là một sản phẩm DeFi có giấy phép được thiết kế dành cho các tổ chức tài chính có quy định. Hiện tại đã có hơn 30 tổ chức nổi tiếng được cấp phép sử dụng, bao gồm CoinShares, Wintermute và Galaxy Digital. Aave Arc thông qua việc cung cấp môi trường cho vay tài sản số tuân thủ quy định, đã kết nối hiệu quả giữa tài chính truyền thống và thế giới DeFi.

Ngoài ra, ngân hàng đầu tư nổi tiếng Bernstein đã đưa Aave vào danh mục đầu tư tài sản kỹ thuật số của mình, thay thế cho GMX và Synthetix. Khi Mỹ có thể giảm lãi suất, lợi suất của quỹ thị trường tiền tệ truyền thống giảm, lợi suất cao của Tài chính phi tập trung sẽ trở nên hấp dẫn hơn.

Năm nay, việc ra mắt ETF ETH tiềm năng cũng có thể mang lại dòng tiền lớn cho Tài chính phi tập trung, Aave với tư cách là một trong những người tham gia chính trên thị trường cho vay Ethereum, có khả năng trở thành người hưởng lợi chính.

4. Phân tích lợi thế cạnh tranh

So với các đối thủ cạnh tranh như Compound, việc triển khai đa chuỗi và hỗ trợ tài sản rộng rãi của Aave là lợi thế đáng kể của nó. Ngoài Ethereum, Aave còn hoạt động trên các mạng như Polygon, Avalanche và Fantom, mang đến cho người dùng trải nghiệm giao dịch nhanh hơn và chi phí thấp hơn.

Aave hỗ trợ nhiều loại tài sản thế chấp đa dạng hơn, từ tiền điện tử chính thống đến tài sản được token hóa và sản phẩm phái sinh staking. Chiến lược đa dạng này, kết hợp với các tính năng đổi mới như cho vay chớp nhoáng và stablecoin GHO, đã giúp Aave chiếm lĩnh một phần lớn hơn trong thị trường Tài chính phi tập trung.

5. Tác nhân xúc tác phát triển trong tương lai

Đề xuất chiến lược Aave 2030 nhằm mở rộng giao thức ra ngoài hệ sinh thái Ethereum và giới thiệu các tính năng mới trong những năm tới:

1. Mở rộng đa chuỗi: Hỗ trợ chuỗi không phải EVM, xây dựng nền tảng DeFi liên chuỗi không phụ thuộc vào mạng, nâng cao trải nghiệm người dùng và tính thanh khoản.

2. Nâng cấp Aave V4: Tích hợp tài sản thế giới thực, nâng cao hiệu quả vốn, cải tiến công cụ quản trị. Bằng cách kết hợp tài sản vật chất với stablecoin GHO, Aave nhằm đa dạng hóa cơ sở tài sản thế chấp, thu hút nhiều người dùng và tổ chức hơn.

3. Quản lý vốn chủ động: Đề xuất mô hình ngân sách tiên phong, ngân sách ban đầu bao gồm 15 triệu GHO và 25.000 stkAAVE, dùng cho nghiên cứu và kiểm toán an ninh.

Mục tiêu của Aave là xây dựng một hệ sinh thái Tài chính phi tập trung bền vững, đa chuỗi và tuân thủ vào năm 2030, đáp ứng nhu cầu của người dùng bán lẻ và tổ chức.

Phân tích rủi ro và cơ hội đầu tư

Yếu tố tích cực:

• Vị trí thị trường dẫn đầu: kiểm soát 67% thị trường cho vay Tài chính phi tập trung, quản lý 7,4 tỷ đô la khoản vay đang hoạt động.
• Bố trí đa chuỗi: Hoạt động trên nhiều blockchain chính và có kế hoạch mở rộng thêm.
• Đa dạng hóa thu nhập: GHO ổn định tăng lên nhanh chóng, nâng cao sự ổn định thu nhập của nền tảng.
• Thân thiện với tổ chức: Aave Arc thu hút các tổ chức tài chính truyền thống tham gia Tài chính phi tập trung.
• Các chất xúc tác trong ngành: Sự ra mắt tiềm năng của ETH ETF và môi trường giảm lãi suất có lợi cho Tài chính phi tập trung.

Yếu tố rủi ro:

• Rủi ro tập trung: Vị thế thống trị có nghĩa là bất kỳ vấn đề kỹ thuật hoặc quy định nào cũng có thể ảnh hưởng lớn đến toàn ngành.
• Rủi ro sản phẩm: Việc GHO áp dụng chậm lại hoặc cạnh tranh gia tăng có thể ảnh hưởng đến doanh thu.
• Rủi ro kinh tế vĩ mô: Suy thoái kinh tế toàn cầu có thể làm giảm hoạt động của các nền tảng Tài chính phi tập trung.
• Sự không chắc chắn về địa chính trị: có thể làm tăng sự biến động của thị trường, giảm sự tham gia của nhà đầu tư.
• Rủi ro quản lý: Mặc dù hiện tại không gấp, nhưng trong tương lai có thể sẽ có các chính sách quản lý DeFi nghiêm ngặt hơn.

Tổng thể mà nói, Aave với tư cách là người dẫn đầu trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung, có những lợi thế độc đáo trong sự phục hồi của ngành. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cần theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của thị trường và các rủi ro tiềm ẩn, để đưa ra quyết định thận trọng.