Thời điểm "GPT" của Stablecoin: Blockchain được ứng dụng rộng rãi trong lĩnh vực tài chính và công cộng

Một, Tại sao việc áp dụng Blockchain trên quy mô lớn lại là bây giờ?

Năm 2025 có thể trở thành "thời khắc ChatGPT" trong việc ứng dụng Blockchain vào lĩnh vực tài chính và công cộng. Nguyên nhân chính là:

1. Quan điểm ủng hộ của các cơ quan quản lý Mỹ đối với Blockchain dự kiến sẽ thay đổi cấu trúc ngành, thúc đẩy việc sử dụng rộng rãi các loại tiền tệ dựa trên Blockchain và kích thích sự xuất hiện của các trường hợp sử dụng khác.

2. Tiếp tục theo dõi tính minh bạch và trách nhiệm trong chi tiêu công.

3. Sự phát triển trong 12-15 tháng qua đã đặt nền tảng, bao gồm quy định MiCA của EU, phát hành ETF tiền điện tử, hệ thống hóa giao dịch và lưu ký tiền điện tử, cũng như việc chính phủ Hoa Kỳ thiết lập dự trữ Bitcoin.

4. Ngân hàng, công ty quản lý tài sản, khu vực công và các cơ quan chính phủ đang tăng cường tham gia vào Blockchain, công nghệ gốc Internet, tiền tệ và các trường hợp sử dụng gốc kỹ thuật số của Blockchain đang tăng tốc tích hợp.

5. Chính phủ về việc áp dụng Blockchain được chia thành hai loại: công cụ tài chính mới và hiện đại hóa hệ thống.

6. Stablecoin đã trở thành người nắm giữ chính của trái phiếu kho bạc Mỹ, và bắt đầu ảnh hưởng đến dòng chảy tài chính toàn cầu.

Stablecoin đang nổi lên

Stablecoin là loại tiền điện tử được gắn với tài sản ổn định ( như đô la ), yếu tố chính thúc đẩy sự chấp nhận rộng rãi của nó có thể là sự rõ ràng trong quy định của Hoa Kỳ. Những thay đổi về stablecoin ở Hoa Kỳ sẽ ảnh hưởng đến hệ thống toàn cầu rộng lớn hơn.

Đến cuối tháng 3 năm 2025, tổng giá trị của Stablecoin vượt quá 2300 tỷ USD, gấp 30 lần so với năm năm trước. Dự kiến đến năm 2030, tổng cung Stablecoin trong kịch bản cơ bản có thể đạt 1.6 nghìn tỷ USD, trong kịch bản lạc quan có thể đạt 3.7 nghìn tỷ USD.

Khung quản lý stablecoin của Mỹ sẽ hỗ trợ nhu cầu đối với tài sản không rủi ro bằng đô la. Đến năm 2030, số lượng trái phiếu chính phủ Mỹ mà nhà phát hành stablecoin nắm giữ có thể vượt qua tổng số của bất kỳ khu vực pháp lý nào hiện nay.

Thách thức trong tương lai

Thách thức trong sự phát triển của Stablecoin bao gồm:

1. Các nhà hoạch định chính sách không phải của Mỹ có thể coi stablecoin là công cụ của sự thống trị đô la Mỹ.

2. Trung Quốc và Châu Âu có thể thúc đẩy tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) hoặc stablecoin của quốc gia.

3. Các thị trường mới nổi và thị trường tiên phong vẫn cảnh giác với rủi ro đô la hóa.

4. Stablecoin tồn tại rủi ro rút tiền, có thể gây ra hiệu ứng lây lan.

5. Các nhà phát hành stablecoin có thể đối mặt với rủi ro hệ thống trong hoạt động cho vay.

Liệu các cơ quan công cộng có cần Blockchain không?

Blockchain đã đưa ra phương pháp phi tập trung dựa trên sự tin cậy cho quản lý dữ liệu của khu vực công:

1. Tính không thể thay đổi của Blockchain cung cấp hồ sơ chống giả mạo cho dữ liệu công cộng nhạy cảm.

2. Hoạt động xuyên biên giới là một trường hợp sử dụng quan trọng của Blockchain, có thể cung cấp độ minh bạch cho các giao dịch phức tạp.

3. Giá trị thực sự của Blockchain nằm ở việc trao đổi giá trị mà không cần tin tưởng.

Hai, thời điểm GPT của stablecoin

Stablecoin hoạt động như thế nào?

Stablecoin là một loại tiền điện tử, nhằm mục đích ổn định giá trị của nó bằng cách gắn liền với tài sản cơ sở. Các thành phần chính bao gồm:

1. Nhà phát hành Stablecoin
2. Blockchain sổ cái
3. Dự trữ và thế chấp
4. Nhà cung cấp ví kỹ thuật số

Đến tháng 4 năm 2025, tổng lưu thông của stablecoin vượt quá 2300 tỷ USD, Tether(USDT) và USD Coin(USDC) chiếm hơn 90% thị phần.

Các yếu tố thúc đẩy việc sử dụng Stablecoin

1. Lợi thế thực tiễn: tốc độ nhanh, chi phí thấp, có sẵn 24/7
2. Nhu cầu vĩ mô: Phòng ngừa lạm phát, bao trùm tài chính
3. Sự công nhận và tích hợp của các ngân hàng và nhà cung cấp thanh toán hiện có
4. Tính rõ ràng của quy định
5. Cải thiện trải nghiệm người dùng
6. Tích hợp với các phương thức thanh toán hiện có
7. Đổi mới và nâng cao hiệu quả

Thị trường tiềm năng của Stablecoin

Đến năm 2030, quy mô thị trường stablecoin được dự đoán:

• Kịch bản cơ sở: 1.6 triệu tỷ đô la
• Tình huống lạc quan: 3.7 nghìn tỷ đô la
• Kịch bản bi quan: 0.5 nghìn tỷ đô la

Triển vọng và trường hợp sử dụng của thị trường stablecoin

Các trường hợp sử dụng chính bao gồm:

1. Giao dịch tiền điện tử (50%-95%)
2. Thanh toán B2B (20%-25%)
3. Khách hàng chuyển tiền (10%-20%)
4. Giao dịch tổ chức và thị trường vốn(10%-15%)
5. Tính thanh khoản và vốn liên ngân hàng (<10%)

Stablecoin và mối quan hệ với thẻ ngân hàng, CBDC

1. Thị trường stablecoin có thể xuất hiện sự biến đổi tương tự như thị trường thẻ ngân hàng.
2. Nhiều quốc gia có thể phát triển CBDC của riêng mình như một công cụ tự chủ chiến lược quốc gia.
3. Dự án CBDC vẫn chủ yếu ở giai đoạn thí điểm, căng thẳng địa chính trị có thể gia tăng sự quan tâm.

Cơ hội và rủi ro của Stablecoin đối với ngân hàng

Cơ hội:

1. Là nhà phát hành Stablecoin
2. Cung cấp giải pháp thanh toán
3. Phát triển sản phẩm cấu trúc
4. Cung cấp tính thanh khoản

Rủi ro:

1. Việc chuyển tiền gửi sang stablecoin có thể ảnh hưởng đến khả năng cho vay của ngân hàng
2. Tác động tương tự như hiệu ứng "ngân hàng hẹp"

Ba. Quan điểm của khu vực công về Blockchain

Blockchain trong các trường hợp sử dụng chính của khu vực công:

1. Chi tiêu công và tài chính
2. Phát hành quỹ và tài trợ của khu vực công
3. Quản lý hồ sơ công cộng
4. Trợ giúp nhân đạo
5. Tài sản được mã hóa
6. Danh tính số

Thách thức của ứng dụng Blockchain trong khu vực công

1. Thiếu niềm tin
2. Vấn đề khả năng tương tác và mở rộng
3. Thách thức chuyển đổi
4. Vấn đề quản lý
5. Đối phó với rủi ro lạm dụng
6. Sự kháng cự đối với thay đổi và nhận thức của công chúng

Bốn, Phụ lục

Quy định về Stablecoin: Đạo luật GENIUS và Đạo luật STABLE

Hai dự luật chính về stablecoin đang được Quốc hội Mỹ xem xét, nhằm đưa stablecoin vào hệ sinh thái tài chính chính thống.

Chuỗi công cộng vs. Chuỗi riêng tư

Ưu điểm của chuỗi công cộng:

1. Phi tập trung và không bị ràng buộc
2. Độ minh bạch và khả năng kiểm toán
3. Tính khả thi và khả năng truy cập mở
4. An toàn và linh hoạt

Thách thức của chuỗi công cộng:

1. Khả năng mở rộng và thông lượng giao dịch
2. Thiếu quyền riêng tư và tính ẩn danh
3. Thách thức về quy định và tuân thủ
4. Mức độ tùy chỉnh hạn chế

Dù là khu vực công hay tư, việc tích hợp blockchain công khai, không cần giấy phép của các ngân hàng và tổ chức lớn sẽ là một thách thức, nhưng dưới sự ủng hộ của các quy định và cải cách chính sách, sự thay đổi đang diễn ra.