Thị trường tiền điện tử tuần báo: Dữ liệu kinh tế tốt hơn dự kiến, nhưng động lực điều chỉnh vẫn tồn tại

Trong tuần này, giá Bitcoin đã tăng từ 80708 USD lên 82562 USD, tăng 2.31% trong toàn tuần, biên độ dao động là 10.86%. Khối lượng giao dịch tiếp tục giảm so với tuần trước, giá đang hoạt động trong kênh giảm, có chút phục hồi.

Mỹ đã công bố dữ liệu CPI cao hơn một chút so với dự kiến, xung đột Nga-Ukraine cũng có dấu hiệu giảm căng thẳng, khiến thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử có một chút thời gian thở dốc. Tuy nhiên, định giá của Mỹ vẫn đang trong quá trình giảm và chạm đáy, dữ liệu lịch sử cho thấy vẫn còn khoảng không gian giảm. Yếu tố cốt lõi thúc đẩy sự sụt giảm định giá - chính sách thuế quan có thể gây ra lạm phát, từ đó dẫn đến lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào tình trạng "lạm phát đình trệ" vẫn chưa được giải tỏa. Sự không chắc chắn và thời gian bế tắc kéo dài càng lâu, khoảng không gian điều chỉnh định giá có thể càng lớn. Đây cũng là lý do chúng tôi có cái nhìn thận trọng về sự phục hồi của Bitcoin trong ngắn hạn.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô

Dữ liệu CPI mới nhất của Mỹ cho thấy, CPI không điều chỉnh theo mùa trong tháng 2 tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với kỳ vọng 2,9%; CPI điều chỉnh theo mùa tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn so với dự đoán 0,3%. Dữ liệu này đã giảm bớt tâm lý hoảng loạn do dữ liệu việc làm tuần trước gây ra, khiến thị trường tạm thời thở phào nhẹ nhõm.

Dưới ảnh hưởng này, thị trường chứng khoán Mỹ đã từ giảm sâu chuyển sang hồi phục nhẹ, nhưng trong toàn bộ tuần vẫn có xu hướng giảm. Chỉ số Nasdaq vẫn nằm dưới đường 250 ngày, với mức giảm trong tuần thu hẹp còn 2.43%; chỉ số S&P 500 hồi phục lên trên đường 250 ngày; chỉ số Dow Jones giảm 3.07%, vừa đủ giữ được đường 250 ngày.

Chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3 của Đại học Michigan đã giảm mạnh xuống còn 57.9, thấp hơn nhiều so với dự kiến là 63.1. Đồng thời, dự báo lạm phát trong một năm đã tăng lên 4.9%, cao hơn so với dự kiến là 4.2%. Điều này cho thấy sự lo ngại của người tiêu dùng Mỹ về triển vọng kinh tế đang gia tăng.

Vào thứ Sáu, thị trường chứng khoán toàn cầu đã phục hồi mạnh mẽ, chủ yếu nhờ vào thông tin về việc hai bên Nga và Ukraine dự kiến đạt được thỏa thuận ngừng bắn trong 30 ngày.

Từ góc độ dài hạn, đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ lần này về cơ bản là sự điều chỉnh định giá trong chu kỳ cắt giảm lãi suất. Tỷ lệ CAPE Shiller của S&P 500 đã giảm 8,07% từ mức cao 37,80 lần vào tháng 12 năm ngoái xuống còn 34,75 lần, nhưng nếu trở về mức trung bình 20 năm là 27,25 lần, vẫn còn hơn 21% không gian giảm. Tuy nhiên, khả năng điều chỉnh sâu như vậy là khá nhỏ, trừ khi nền kinh tế Mỹ thực sự rơi vào suy thoái.

Trong bối cảnh này, tâm lý tìm kiếm an toàn gia tăng đã thúc đẩy giá vàng một thời gian vượt qua 3000 USD/ounce. Chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng nhẹ, cho thấy một phần vốn bắt đầu rút khỏi trái phiếu kho bạc Mỹ để chuyển sang thị trường chứng khoán.

Tổng thể, thị trường chứng khoán Mỹ đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, nhưng triển vọng lạm phát và giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng. Chúng tôi cho rằng giá Bitcoin vẫn sẽ bị ảnh hưởng bởi sự điều chỉnh của chứng khoán Mỹ, trong hai tháng tới có thể giảm xuống khoảng 73000 USD.

Phân tích dòng tiền

Tuần này, tổng số tiền chảy vào thị trường tiền điện tử đạt 237 triệu USD, giảm mạnh so với 1.282 triệu USD của tuần trước. Cụ thể, quỹ ETF Bitcoin giao ngay có dòng chảy ròng ra 842 triệu USD, quỹ ETF Ethereum giao ngay có dòng chảy ròng ra 184 triệu USD, trong khi stablecoin có dòng chảy ròng vào 1.264 triệu USD.

Mặc dù dòng vốn ra khỏi ETF tăng lên, nhưng vốn tồn kho vào sàn giao dịch đã chuyển thành mua vào, hỗ trợ giá Bitcoin trở lại gần 83000 USD. Tuy nhiên, hiện tại vốn tồn kho trên sàn chỉ phục hồi nhẹ, sự phục hồi này giống như hành động bắt đáy của một lượng nhỏ vốn, vẫn chưa đủ để thúc đẩy thị trường chuyển sang trạng thái toàn diện.

Phân tích hành vi nhà đầu tư

Nhóm nhà đầu tư ngắn hạn tiếp tục cắt lỗ trong đợt giảm giá này, trung bình chịu khoảng 9% thua lỗ. Phần nhà đầu tư này vừa là lực lượng gây ra sự giảm giá, vừa là những người chịu thua lỗ chính, và có thể tiếp tục đối mặt với áp lực trong thời gian tới.

So với trước đây, những người nắm giữ lâu dài trong 3 tuần qua đã chuyển từ việc giảm nắm giữ sang tăng nắm giữ, tổng cộng đã gia tăng khoảng 100.000 đồng Bitcoin. Các nhà đầu tư lớn (cá voi) cũng đã tăng nắm giữ gần 60.000 đồng, với chi phí dưới 80.000 đô la. Hai loại nhà đầu tư này thường thể hiện tốt trong dài hạn, đồng thời có vai trò ổn định thị trường.

Chỉ số chu kỳ

Theo công cụ phân tích thị trường, chỉ số chu kỳ Bitcoin hiện tại là 0.375, đang ở giai đoạn hồi phục tăng.