Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Tại sao Hồng Kông lại dừng lại?

Trong bối cảnh làn sóng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu toàn cầu đang bùng nổ, Hồng Kông lại chọn im lặng. Nhiều giám đốc điều hành công ty tiền điện tử ở Hồng Kông cho biết, trong thời gian ngắn, các doanh nghiệp Hồng Kông sẽ không cố gắng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Hồng Kông.

Mười năm trước, Hồng Kông đã bỏ lỡ cơ hội phát triển stablecoin cho đô la Hồng Kông và nhân dân tệ, giờ đây lại chọn cách quan sát trong thị trường mã hóa cổ phiếu. Điều này tạo ra sự tương phản rõ nét với Mỹ. Gần đây, nhiều công ty Mỹ đã thông báo ra mắt sản phẩm mã hóa cổ phiếu, cho phép người dùng bình thường mua cổ phiếu của những công ty nổi tiếng trên blockchain. Một nền tảng giao dịch thậm chí đã ra mắt cổ phiếu mã hóa của các công ty chưa niêm yết, gây ra nhiều cuộc thảo luận trên thị trường. Các cơ quan quản lý Mỹ cũng đã bày tỏ sự ủng hộ đối với điều này.

Tuy nhiên, các công ty tiền điện tử ở Hồng Kông lại tỏ ra rất im lặng. Nhiều công ty tiền điện tử tuân thủ quy định ở Hồng Kông mặc dù theo dõi sát sao vấn đề này, nhưng chưa thực sự tham gia vào việc khám phá các hoạt động liên quan. Đối mặt với thị trường có thể trở thành thị trường trị giá một nghìn tỷ đô la tiếp theo sau stablecoin, Hồng Kông dường như đã chọn từ bỏ việc thử nghiệm.

Sự do dự của Hồng Kông

Nguyên nhân của sự im lặng ở Hồng Kông có thể nằm ở cấu trúc thị trường độc đáo của nó. Luật pháp quy định chỉ có các sàn giao dịch được Ủy ban Chứng khoán công nhận mới được phép hoạt động hợp pháp trên thị trường giao dịch chứng khoán, điều này đã trao cho Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông một "vị trí độc quyền" trong giao dịch cổ phiếu Hồng Kông. Việc thực hiện mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Hồng Kông chắc chắn sẽ phá vỡ cấu trúc tồn tại lâu dài này.

Một giám đốc điều hành của một công ty tiền điện tử ở Hồng Kông cho biết: "Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông có quyền độc quyền đối với cổ phiếu Hồng Kông, không ai muốn trở thành người đầu tiên phá vỡ tình trạng này." Các cơ quan quản lý và chính Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông dường như cũng thiếu động lực để thúc đẩy việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Hồng Kông.

So với đó, tình hình ở Mỹ hoàn toàn khác biệt. Các cơ quan quản lý của Mỹ ủng hộ đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử, cho rằng điều này giúp củng cố vị thế của đô la Mỹ và thị trường chứng khoán Mỹ. Hệ sinh thái đổi mới tài chính của Mỹ cũng năng động hơn, nhiều công ty lớn coi mình là những thách thức đối với thế giới tài chính truyền thống, đã thành công trong việc thúc đẩy thái độ cởi mở của các cơ quan quản lý đối với việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu.

Thị trường tiềm năng hàng nghìn tỷ

Mặc dù quy mô thị trường mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu hiện tại chỉ đạt hàng chục triệu đô la, nhưng nhiều chuyên gia trong ngành cho rằng không nên đánh giá thấp tiềm năng của nó. Có người dự đoán thị trường cổ phần mã hóa kỹ thuật số có thể đạt quy mô hàng trăm nghìn tỷ đô la.

Dữ liệu cho thấy, tính đến năm 2025, giá trị thị trường chứng khoán Mỹ đạt 52 tỷ USD, vượt xa tổng lượng USD đang lưu hành. Xét về quy mô thị trường, tiềm năng mã hóa kỹ thuật số của chứng khoán Mỹ có thể vượt qua mã hóa kỹ thuật số của USD.

Ngoài quy mô thị trường, nhu cầu của người dùng toàn cầu đối với mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ cũng rất mạnh mẽ. Hiện tại, một số khu vực bị hạn chế mua cổ phiếu Mỹ trực tiếp do lý do quản lý, trong khi mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ có thể giúp vượt qua những hạn chế này. Ngoài ra, cổ phiếu mã hóa còn có những lợi thế như giao dịch 24/7, giao dịch sản phẩm phái sinh trên chuỗi mà cổ phiếu truyền thống không thể thực hiện.

Triển vọng tương lai

Mặc dù quy mô thị trường mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ hiện nay còn nhỏ, nhưng quỹ đạo phát triển của nó có thể giống như stablecoin. Một stablecoin được thành lập vào năm 2014 có khối lượng giao dịch chỉ hàng triệu đô la mỗi năm trong giai đoạn đầu, nhưng trong đợt bull market năm 2017, khối lượng giao dịch đã tăng vọt gấp mười nghìn lần, hiện nay khối lượng giao dịch đã đạt một trăm ngàn tỷ đô la.

Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ có thể cũng đang chờ đợi một thời điểm bùng nổ tương tự. Khi ngày đó đến, có lẽ cảnh mọi người đều có thể mua cổ phiếu Mỹ trên blockchain sẽ đột ngột trở thành hiện thực. Hy vọng đến lúc đó, Hồng Kông sẽ không một lần nữa bỏ lỡ cơ hội.