Báo cáo nghiên cứu ngành chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong bối cảnh thị trường hồi phục

Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua một sự điều chỉnh rõ rệt, đặt ra thách thức cho cả các chuỗi công cộng trưởng thành và mới nổi. Bitcoin thể hiện sự ổn định tương đối, vị thế thống trị được củng cố thêm, trong khi hầu hết các chuỗi bao gồm Solana, Avalanche và Ethereum đều chứng kiến sự sụt giảm mạnh. Tuy nhiên, hoạt động phát triển trong lĩnh vực chuỗi công cộng không hề chậm lại: việc phát hành mạng chính Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng Base và việc ra mắt Layer 2 của một DEX nổi tiếng đã trở thành những điểm nhấn trong tháng này.

Tổng quan thị trường

Thị trường tháng 2 xuất hiện sự pullback rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%, trong khi Ethereum giảm mạnh hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Vào tuần cuối cùng của tháng, với sự lan rộng của tâm lý hoảng loạn an ninh, áp lực bán ra càng gia tăng.

Lần này, pullback diễn ra ngay sau đợt tăng giá thị trường vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường có sự pha trộn, các nhà đầu tư đang dao động giữa tâm lý lạc quan và lo ngại do các lỗ hổng bảo mật. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm, đặc biệt là trong các lĩnh vực đầu cơ như Memecoin. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do thay đổi chính sách, trong khi thị trường châu Á - Thái Bình Dương thì cảm nhận mạnh mẽ hơn về tác động của các cuộc tấn công mạng.

Quy định và sự thay đổi chính sách

Sắc lệnh về tiền điện tử của chính phủ Trump tập trung vào việc tự lưu ký và phát triển stablecoin, cung cấp sự rõ ràng chính sách hiếm có cho ngành. Tuy nhiên, sự kiện hack của một sàn giao dịch xảy ra vào ngày 21 tháng 2, với thiệt hại lên tới 1,5 tỷ USD, đã lập kỷ lục thiệt hại lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, gây ra lo ngại về an ninh mới, tâm lý thị trường nhanh chóng thay đổi. Trong khi đó, thái độ của SEC đã có phần mềm mại hơn, tạm dừng cuộc điều tra đối với một số doanh nghiệp tiền điện tử nổi tiếng và từ bỏ kháng cáo về "quy tắc thương nhân". Dự luật được hai đảng ủng hộ, "Dự luật GENIUS" ( "Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Mỹ" ) đã củng cố khung pháp lý cho stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quản lý ở Mỹ.

Hành vi của nhà đầu tư phản ánh sự hỗn loạn này. Cơn sốt Memecoin do các mã thông báo liên quan đến Tổng thống Argentina Milei thúc đẩy, đã nhanh chóng hạ nhiệt do các tin tức tiêu cực liên quan, giá trị sụt giảm mạnh, khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự chuyển biến này gợi ý rằng thị trường đang rút lui khỏi các tài sản rủi ro cao.

Layer 1

Các chuỗi công khai Layer 1 đang chịu áp lực chung, tổng giá trị thị trường giảm 20,8% xuống còn 2,3 nghìn tỷ USD. Định vị của Bitcoin tăng từ 71,3% lên 74,2%, trong khi tỷ lệ của Ethereum giảm từ 14,0% xuống 11,9%. Tỷ lệ của chuỗi BNB tăng nhẹ lên 3,7%, nhưng Solana đã giảm từ 4,0% xuống 3,3% sau khi giá giảm 36,3%.

Litecoin tăng 1.0% lên 128.7 đô la, trong khi Solana(-36.3%), Avalanche(-35.7%) và các đồng khác lại có hiệu suất kém hơn.

TVL DeFi giảm 20,0% xuống 82,9 tỷ đô la, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ đô la ( giảm 21,7% ), Solana là 8,6 tỷ đô la ( giảm 34,1% ).

Berachain nổi lên như một hiện tượng, nhanh chóng vươn lên vị trí thứ sáu sau khi ra mắt mạng chính vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3,2 tỷ đô la. Chuỗi này phát hành 80 triệu token BERA, áp dụng mô hình "bằng chứng thanh khoản" - một phương pháp staking đổi mới, biến thanh khoản thành bảo mật mạng. Sau khi huy động được 100 triệu đô la vào năm 2024, đợt airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích sự nhiệt tình của thị trường. Khác với phương pháp bằng chứng cổ phần truyền thống, cách tiếp cận này có thể định nghĩa lại cách mà các chuỗi công khai cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, khiến Berachain trở thành một dự án đáng chú ý.

Cơn sốt Memecoin của Solana rõ ràng đã hạ nhiệt. Những trường hợp thất bại nổi bật, như token liên quan đến Tổng thống Argentina Milei, đã làm tổn hại đến lòng tin của thị trường, dẫn đến sự sụt giảm mạnh về khối lượng giao dịch trên một số nền tảng DEX. Mặc dù Memecoin sẽ không biến mất, có thể coi nó như những thẻ sưu tập kỹ thuật số, nhưng đỉnh cao cuồng nhiệt của nó có thể đã qua, và các nhà giao dịch bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự thổi phồng.

Bitcoin Layer 2 & Sidechain

TVL của Bitcoin L2 và sidechain đã từ 2.7 tỷ USD giảm 24.5% xuống 2.1 tỷ USD. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu USD giảm 42.0% (, tiếp theo là Bitlayer 135 triệu USD ) và BSquared 132 triệu USD (. BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7.9% xuống 220 triệu USD.

Trên các nền tảng trung bình, Merlin thể hiện tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9,3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ hơn phải đối mặt với áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31,5%, MAP Protocol giảm 29,6%, Interlay giảm 27,4%.

Sự trì trệ trong lĩnh vực này phù hợp với quan điểm của Muneeb Ali, đồng sáng lập Stacks, tại Consensus 2025: "Khi sự nhiệt tình ban đầu giảm đi, hơn hai phần ba các dự án Bitcoin Layer 2 hiện tại sẽ biến mất trong vòng ba năm." Ông dự đoán rằng thị trường sẽ phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, và sự trì trệ trong ngành vào tháng 2 cho thấy sự hợp nhất có thể đã bắt đầu. Nhìn về tương lai, những nền tảng có thể chứng minh tính hữu dụng thực tế có thể bền vững hơn so với những dự án chỉ dựa vào động lực.

![Báo cáo nghiên cứu ngành chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong pullback])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-89b5685f8582fbc41f942dd27a4fc8ab.webp(

Ethereum Layer 2

TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Arbitrum giữ vị trí dẫn đầu với TVL 4,5 tỷ USD, giảm 33,4% ), Base với TVL 4,2 tỷ USD ( giảm 10,6% ) vươn lên vị trí thứ hai, đẩy Optimism ( xuống vị trí thứ ba với 2,1 tỷ USD ). Polygon zkEVM tăng vọt 104,1% lên 300 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi trong tháng.

Base đã ra mắt Flashblocks( với xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains( tùy chỉnh L3) và ví thông minh con, nhằm giữ chân người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, được định vị là người thay đổi quy tắc trong hiệu suất mở rộng, một số tổ chức lớn đã tham gia. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet, như một đổi mới trò chơi Layer 3, đã trình bày tương lai của thiết kế mô-đun.

Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được nhiều sự chú ý, đạt 10.000 TPS và mang lại 47,6 triệu USD cho một giao thức cho vay chỉ trong vài ngày. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ, chứ không chỉ là chiêu trò.

Người sáng lập Ethereum đã bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần xác định vị thế của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông đã thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng ( với việc nâng cao giao dịch lên 17 lần ) và tính tương tác, chỉ ra rằng chúng đã phát triển từ "chữ ký đa cấp cao cấp" thành một mạng mạnh mẽ. Mặc dù ông không trực tiếp bình luận về Sonic EVM, nhưng tính tương thích EVM và tốc độ của nó phù hợp với tầm nhìn của ông về việc kết nối liền mạch trong "vũ trụ Ethereum". Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng với xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi chú ý đến giá trị thực thay vì bong bóng đầu cơ.

Tình hình tài chính

Hoạt động huy động vốn chậm lại, trong tháng 2 đã hoàn thành 6 giao dịch, tổng số tiền là 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi hỗn hợp EVM-MoveVM của mình, dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD tài trợ để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.

Dữ liệu trong báo cáo này được lấy từ trang nghiên cứu chuỗi công khai của một nền tảng dữ liệu, trang này cung cấp một bảng điều khiển dễ sử dụng, bao gồm các số liệu thống kê và chỉ số quan trọng nhất trong lĩnh vực chuỗi công khai và được cập nhật theo thời gian thực.

Nội dung bài viết chỉ phục vụ cho nghiên cứu và trao đổi trong ngành, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.