Phân tích đường đua AI Agent: Từ Bitcoin đến kỷ nguyên tài sản mã hóa mới

Trước khi phân tích lĩnh vực AI Agent, chúng ta cần xem xét tổng thể những thay đổi mà thị trường mã hóa đã trải qua trong chu kỳ này:

Bitcoin và thị trường tài sản mã hóa phân hóa

Trước chu kỳ này, Bitcoin gần như tương đương với toàn bộ thị trường tài sản mã hóa. Mua Bitcoin có nghĩa là công nhận tiền mã hóa và ý tưởng phi tập trung.

Tuy nhiên, sau khi ETF giao ngay Bitcoin được phê duyệt, từ các nhân vật chính trị Mỹ đến các công ty niêm yết, việc công nhận giá trị của Bitcoin đã trở thành quan điểm chính thống. Nhưng ý nghĩa tồn tại của tiền mã hóa, đặc biệt là Ethereum và các tài sản mã hóa khác, dường như vẫn chưa được xã hội và nguồn vốn chính thống công nhận.

Nguyên nhân gây ra sự phân hóa này là nhiều mặt:

Nguyên nhân chính là do sự định vị tài sản khác nhau. Bitcoin được coi là tài sản thay thế tương tự như vàng, với khả năng phòng ngừa lạm phát và bảo toàn giá trị được công nhận rộng rãi. Trong khi đó, các loại tiền mã hóa khác như Ethereum vẫn bị coi là cổ phiếu công nghệ thiếu mô hình kinh doanh trưởng thành trong mắt các tổ chức tài chính truyền thống. So với các ông lớn công nghệ như Nvidia, Microsoft, Amazon có người dùng và sản phẩm ổn định, thì định giá của những tài sản mã hóa này có phần cao, độ co giãn lợi nhuận không đủ, và tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận tương đối thấp.

Như dữ liệu chỉ ra, tỷ lệ Sharpe của Ethereum thấp hơn so với các công ty công nghệ như Meta, Google. Trong khi đó, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin chỉ đứng sau Nvidia, công ty có hiệu suất xuất sắc trong chu kỳ này.

Một yếu tố quan trọng khác là môi trường tiền tệ vĩ mô hiện tại không được nới lỏng như chu kỳ trước, cộng thêm sự phát triển mạnh mẽ của ngành AI, dẫn đến sức hấp dẫn của tiền mã hóa đối với vốn ngoại hối không đủ. Dù sao thì tổng nguồn vốn có hạn, việc đầu tư vào cổ phiếu AI và GPU sẽ khó có thể hút vốn lớn vào thị trường tiền mã hóa.

Sự mất cân bằng nghiêm trọng trong hệ sinh thái mã hóa.

Khi khó khăn trong việc thu hút vốn bên ngoài, liệu vốn bên trong có thể thúc đẩy thị trường không? Ước tính sơ bộ tổng lượng stablecoin ( và hợp đồng mở ) hiện tại đã vượt xa đợt tăng giá trước đó. Nhưng ngoài Bitcoin, hầu hết các loại mã hóa khác vẫn chưa đạt mức cao kỷ lục. Vấn đề nằm ở sự mất cân bằng nghiêm trọng giữa cung và cầu.

Bên cung cấp là một số lượng lớn các dự án mới được định giá cao, hầu hết các dự án chưa tìm thấy ứng dụng thực tế và cũng không có nhiều người dùng thực sự. Sự tồn tại của những dự án này xuất phát từ việc đầu tư mạo hiểm vào tiền mã hóa quá mức trong thời kỳ thị trường tăng giá năm 2022. Để hoàn thành nhiệm vụ đầu tư, các quỹ đã bỏ qua chất lượng dự án và đầu tư một cách mù quáng vào quy mô lớn.

Và nhu cầu từ phía người mua là không đủ. Trước đây chủ yếu phụ thuộc vào sàn giao dịch tập trung, nhưng sau sự kiện FTX, các sàn giao dịch trở thành tâm điểm của sự quản lý. Dưới áp lực quản lý, các sàn giao dịch đã chuyển từ việc mở rộng người dùng sang theo đuổi lợi nhuận, ngừng chia sẻ cơ hội dự án sớm và các hành vi ưu đãi khác, dẫn đến động lực tăng trưởng nhu cầu và sức mua không đủ.

Lợi thế độc đáo của AI Agent so với Meme coin

Như mọi người đều biết, ứng dụng cốt lõi của mã hóa là giao dịch và phát hành tài sản. Chỉ có những mô hình mới cho phép người dùng tham gia vào việc phát hành và giao dịch tài sản mới tạo ra hiệu ứng tài sản, kích thích thị trường tăng giá.

Dưới điều kiện dự án được định giá cao, cung cầu mất cân bằng, Meme coin trở thành lĩnh vực đầu tiên bứt phá. Meme coin có đặc điểm là không có đầu tư mạo hiểm, phát hành công bằng, thông qua việc tăng giá nhanh chóng với giá trị thị trường thấp tạo ra hiệu ứng làm giàu, thúc đẩy mô hình phát hành và giao dịch tài sản mới.

Nhưng đặc điểm quan trọng nhất của Meme coin là không có công dụng thực tế. Sự hư vô tài chính này mặc dù có thể giải cấu trúc các trò chơi đầu tư mạo hiểm, nhưng đối với hầu hết các nhà đầu tư và tổ chức, việc tham gia là quá khó khăn. Rất khó để giải thích với quỹ lý do đầu tư vào một Meme coin là "quá dễ thương".

Và AI Agent có thể tập hợp sự đồng thuận rộng rãi hơn: có thể nói về đầu tư cơ sở hạ tầng AI đối với quỹ; có thể nói về logic đầu cơ trên chuỗi đối với các nhà đầu tư; có thể nói về logic đầu tư dự án AI Agent đối với những người làm nghề và các quỹ đầu tư mạo hiểm. AI Agent trở thành số chung lớn nhất của ngành Web3 trong chu kỳ này.

Khung phân tích dự án AI Agent

Từ Dapp đến AgentApp

AI Agent đã tái cấu trúc chuỗi công nghiệp và logic định giá của tiền mã hóa. Khi tích hợp AI vào công nghệ nền tảng của blockchain, lớp AI và hợp đồng thông minh hoạt động song song, hình thành một lớp Agent toàn chuỗi. Điều này giải thích tại sao các dự án AI trước đây không thể dẫn dắt câu chuyện mới - chúng vẫn bị giới hạn trong phạm vi ứng dụng hợp đồng thông minh, trong khi AI Agent tồn tại như một chất kết dính giữa dữ liệu nền tảng blockchain và dữ liệu ngoài chuỗi, cùng với giao diện người dùng tốt hơn.

Dựa trên logic này, khung đầu của AI Agent có thể chiếm 5% giá trị thị trường của Ethereum. Hiện tại, một dự án nổi tiếng có giá trị thị trường khoảng 2,5 tỷ USD, còn có không gian tăng trưởng từ 8-10 lần. Nền tảng phát hành có khung tự mang có thể so sánh với Chainlink + Uniswap, không gian giá trị thị trường có thể đạt 30 tỷ USD. Các dự án hàng đầu khác như một nền tảng tính toán AI phi tập trung, trần có thể đạt 1,25%-3% giá trị thị trường của Ethereum, tức là 5-10 tỷ USD.

Thay đổi hệ sinh thái nội chiến của mã hóa tiền tệ

Lợi thế lớn nhất của AgentApp nằm ở sự tương tác. Người dùng có thể mua tài sản trực tiếp bằng ngôn ngữ tự nhiên, thậm chí nhận trợ giúp giao dịch thông minh và lời khuyên đầu tư. Về vấn đề huy động vốn, các nhà phát triển có thể trực tiếp trình bày sản phẩm và mã nguồn, truyền bá tới cộng đồng và nhận được vốn. Quá trình phát hành coin cũng sẽ trở nên tự động hóa và minh bạch hơn.

Những biến đổi này tuân theo một số tiêu chuẩn quan trọng:

• Dự án mã nguồn mở, ứng dụng có thể thấy, mã có thể xác minh
• Vốn tương đối an toàn, khóa riêng được giữ bởi Agent
• Tính minh bạch trong việc huy động vốn và phát hành coin, tránh các thao tác không công bằng

Mặc dù vẫn còn một số vấn đề như chạy trước trên chuỗi, nhưng so với trước đây đã có tiến bộ lớn. AgentApp, có khả năng giành được cổng giao dịch của người dùng, rất có thể đạt được mức định giá tương đương với đồng tiền của sàn giao dịch.

tầm nhìn dài hạn

Từ góc độ vĩ mô hơn, AI Agent có thể hình thành một xã hội AI mới, tạo ra các nền kinh tế trị giá hàng nghìn tỷ đô la, và tiền mã hóa sẽ trở thành một tài sản vòng lặp kinh tế quan trọng trong đó. Đối với các sinh thể AI, AGI là bộ não, robot là cơ thể, và tiền mã hóa ban cho danh tính tự chủ và hệ thống kinh tế.

Tình hình phát triển và triển vọng của AI Agent

Theo dữ liệu, tổng giá trị thị trường của AI Agent khoảng 18,6 tỷ USD, đạt 64% tổng giá trị thị trường của các dự án DeFi, 75% của GameFi và 62% của Layer2. Mặc dù thống kê có phần thô sơ, nhưng dựa trên tâm lý thị trường, AI Agent vừa mới đi qua nửa chặng đường, đang ở thời kỳ hoàng kim.

Các hướng phát triển có thể trong tương lai bao gồm:

• Sàn giao dịch mã hóa dựa trên Agent: thực hiện niêm yết phi tập trung, quản lý tài sản, phát hành token, v.v.
• Stablecoin do Agent điều khiển: AI tự động rebase và duy trì neo
• Ứng dụng hóa Agent: Các loại ứng dụng sẽ đưa dịch vụ Agent vào chức năng cốt lõi.

Tổng thể mà nói, thời đại AgentFi mới chỉ bắt đầu, tương lai vẫn còn nhiều không gian phát triển lớn.